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发布于2025-12-02 16:30426次播放
攻守兼备——哈希股票量化选股+择时策略介绍

攻守兼备——哈希股票量化选股+择时策略介绍

主讲人:余晓锋 | 海南哈希私募
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海南哈希私募
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海南哈希私募,2022年成立,专注于中周期量化投资。总经理于总介绍,公司结合量化选股与股指期货择时,实现风险控制与收益最大化。2024年市场波动中,策略超额收益显著,最大回撤7%。产品流动性好,策略一致性高,自有资金跟投,为投资者提供稳健选择。
关键词
量化选股
择时策略
股指期货
股票量化
因子挖掘
模型组合
攻守兼备
绝对收益
量化私募
择时
回撤
CTA
多头
长周期
中短周期
收益
风控
满仓
减仓
清仓
章节
  • 00:00:01
    哈希私募股票量化策略详解:攻守兼备的投资之道
    介绍了海南哈希私募的基本情况及其股票量化选股加择时策略,强调公司以中周期交易为特色,拥有强大的投研团队。主讲人分享了个人背景及公司在量化投资领域的经验,重点阐述了股票量化策略的构建与应用,旨在展示其攻守兼备的投资理念。
  • 00:04:15
    量化选股与择时策略的融合:构建稳健投资组合的实践
    对话深入探讨了量化选股与择时策略的结合方式,包括因子挖掘、模型组合与深度学习的应用,以及股票量选与股指期货择时的整合,展现了构建稳健投资组合的实践路径。
  • 00:08:08
    2024年股指CTA策略表现与择时有效性分析
    对话回顾了2023至2024年超额收益情况,指出2024年为股指CTA大年,因市场波动率高,择时收益显著;而2025年则为小年,策略收益较低。强调择时有大小年,长期目标为大年赚大钱,小年控回撤小赚,证明择时有效性。
  • 00:12:25
    股票量选与股指期货择时的组合策略:全频段测试框架下的多空布局
    通过结合股票量选与股指期货择时,设计了一个包含日内、短隔夜及长周期的全频段测试框架。在股票端,依据日频多因子量价强度调整仓位;在股指期货端,利用CTA杠杆进行多空操作。该策略有效控制了24年1月大跌期间的回撤,展现了良好的风险控制与收益潜力。
  • 00:17:03
    灵活择时策略在股市与期货市场中的应用及效果
    通过灵活的股票与股指期货多空仓位调整实现攻守兼备,2024年策略表现优异,跑赢指数,尤其在清明节和12月回撤后快速反弹,3月产品回撤4%,但随后反弹3.5%,展示策略稳健性与市场适应性。
  • 00:21:24
    股票量选择时与股指CTA产品策略对比分析
    讨论了股票量选择时产品与股指CTA产品的策略差异,包括择时周期、收益来源、适合行情及风控逻辑,指出前者适合多种行情,后者适应大涨大跌及宽幅波动,两者在不同市场环境下表现各异。
  • 00:26:07
    量化择时产品回撤原因解析:择时信号与市场走势的关系
    在解释量化择时产品最大回撤的原因时,讨论了择时信号在市场右侧拐点的触发机制。由于高仓位运作及右侧择时策略,产品在市场下跌初期会经历一定回撤。尽管股指CTA日内仓位灵活,但其配合比例较小,难以完全抵消股票端的回撤影响。此外,清明节前大跌及24年1月连续下跌等特定市场环境下,即使触发减仓信号,也可能因后续市场走势而遭受额外损失。
  • 00:30:01
    攻守兼备的产品设计:量化择时与多头收益的完美结合
    产品设计核心在于攻守兼备,通过量化择时减少市场大幅下跌时的回撤,同时保持股票端的多头收益。长期来看,股票端收益占大部分,而股指期货端的中短周期择时贡献约30%的收益。择时框架包括股票仓位的减半和清仓,以及高频的股指期货交易,全部由量化模型自动化执行,旨在提供良好的持有体验和较高的收益率。
  • 00:35:22
    深度学习选股与多因子择时:量化投资策略与公司资金跟投
    讨论了量化投资中深度学习在选股上的应用与多因子在择时中的作用,覆盖不同时间频段的择时信号。强调了公司自有资金在各产品线的跟投比例,约20%,体现了公司的特点。建议在指数高位时,择时量选产品是攻守兼备的选择,适合看好股市但需控制回撤的投资人。路演结束时,提醒投资者可通过多种渠道获取后续服务和信息。
问
1.海南哈希私募的股票量化选股策略具体表现如何?
答
股票量化选股策略自2022年5月开始实盘运行以来,风格与沪深300和中证500指数相近,但风控更为灵活。2023年全年超额收益约为21%,尽管2024年8月和12月出现过超额回撤,整体来看,过去几年的超额收益表现相对稳定且可接受。
问
2.尊敬的于总,能否请您先简单介绍一下海南哈希私募以及公司的基本情况?海南哈希私募的量化选股模型是怎样的?
答
海南哈希私募成立于2022年9月份,在协会备案,是一家专注于股票量化选股和择时策略的纯量化私募公司。我们以偏中周期交易为基因和特点,公司共有15名员工,其中大部分为投研和IT人员。此外,我们还介绍了公司核心投研团队和未来发展规划。我们的量化选股模型遵循市场主流逻辑,从底层因子挖掘开始,经过因子组合设计、组合优化等步骤,最终将优化结果同步到实盘交易账户。目前实盘中使用了约三四百个因子,大部分集中在量价层面,同时也有20%的基本面和另类因子。在实盘中,我们采用三套组合模型,包括经典线性模型、机器学习模型以及深度学习模型,并根据市场情况调整各模型比例。
问
3.海南哈希私募的择时策略是如何操作的?如何证明其有效性?
答
我们的择时策略基于股指CTA逻辑,该策略自2015年股灾前就开始实盘运行,并在2019年后持续优化。通过长期实盘验证,该策略的有效性得到了证明,尤其在应对市场波动时展现出不错的效果。
问
4.纯股指CTA策略的绩效与什么因素密切相关?今年对于股指CTA策略来说是什么样的情况?
答
纯股指CTA策略的绩效与股市指数在中短周期内的波动率紧密相关,而非长周期波动率。该策略主要通过交易300、500、1000这3个股指期货实现多空操作。今年(24年)是股指择时的大年,市场经历了几轮大幅宽幅震荡,因此择时收益非常突出。而明年(25年)则是中短周期内的小年,即使如此,择时策略仍然有效,并能在不同年份实现不同的收益效果。
问
5.如何结合股票量选和择时来构建组合策略?
答
我们设计了一个短中长全频段测试框架,将资金分配给股票端(90%)和股指期货端(10%)。在股指期货端,使用了日内和短隔夜的择时频段,并且既做多也做空,同时运用了五倍CTA杠杆。股票端则基于日频量价多因子模型决定仓位,设置了减半仓和清仓两档触发条件,以实现灵活的仓位分布。
问
6.该组合策略如何在实际行情中体现攻守兼备的特点?
答
在实际操作中,该策略能够根据市场行情灵活调整仓位,如在24年1-2月份的大跌期间,通过股票端的清仓和股指期货端的空头收益,有效控制回撤。同时,在24年924期间,通过大幅变动仓位并在各个频段进行择时,实现了攻守兼备的目标。
问
7.该策略在不同市场环境下有何表现?
答
在指数单边上涨或下跌的年份,如2022年,该策略旨在跑赢指数并获取超额收益;而在类似2024年的择时大年,策略不仅能控制回撤,还能获取较好的收益表现。即使在熊市如2023年,目标是在较长时间维度内实现正收益,确保整体稳定性和绝对收益特征。
问
8.该灵活择时、量化择时策略今年的绝对收益和最大回撤是多少?对于择时模型,你们做了哪些迭代升级?
答
今年该策略的绝对收益是33%,最大回撤发生在清明节期间,约为7%。在24年12月份还曾有过约10%的回撤,但总体上,今年我们跑赢了指数一定的幅度。我们在四月底对择时那一端的模型进行了一次策略版本的迭代,上线了短中长全频段择时策略,并且在五月份之前择时频段更为丰富。
问
9.上周产品的表现如何?
答
上周产品回撤为4点,相较于1000指数更接近且跑赢了1000指数,净值反弹了3.5%,大部分修复了上周的回撤。
问
10.量选股票择时策略与股指期货CTA产品有何区别?
答
量选股票择时产品以长周期为主,旨在平滑长周期股票回撤;而股指期货CTA产品为纯中短周期,尤其适应今年偏慢牛行情。两者适应的行情类型不同,量选股票择时适合指数上涨、大跌和宽幅震荡行情,而CTA在大跌行情下表现较好,但缩量阴跌行情对两者都不利。
问
11.风控和产品服务方面的情况如何?
答
我们采取事前、事中、事后全方位风控逻辑,并且各个策略线运行一致,公司产品实行周度赎回,流动性良好。同时,每个策略都有明确的运行策略,获得过一些机构投资人奖项。
问
12.最大回撤产生的原因是什么?
答
最大回撤通常出现在行情右侧拐头的前半段,由于我们是基于股票多头运作且量化择时相对灵敏度较低,当指数右侧拐头时,我们才会进行减仓甚至平仓操作。例如,在清明节前后的大幅下跌中,虽然我们在触发减仓信号后进行了减仓,但在下跌初期仍有一定回撤。
问
13.这款产品的总体优势是什么?
答
这款产品的最大优势在于其攻守兼备的设计理念,不依赖股票满仓以追求收益,通过加入短中长择时保护,在客户持有体验上表现出色。在股票市场大跌时,产品下跌幅度较小且回撤更小,历史最大回撤仅为13%。同时,在牛市阶段,产品具有较高的进攻性,尽管今年30%左右的收益率在股票偏股类型中属于中位数以上。
问
14.业绩归因方面的情况如何?
答
业绩归因主要来源于两个部分。长期来看,约70%的收益来自于股票端的量选多头收益以及长周期择时;另外30%的收益来自中短周期的股指期货择时,这部分交易频率较高,能平滑股票端重仓曲线,增强整体收益表现。
问
15.该产品的量化投资策略是如何运作的?
答
这是一个纯量化的投资策略。在股票端,采用量化选股模型进行择时,并由交易员在批量下单系统上根据信号执行减仓操作。而在中短周期的股指期货交易中,则是纯机器自动化交易。深度学习模型应用于选股底层因子组合,而在择时模型中,采用多因子和择时序时多因子,覆盖日内到几周级别的择时信号。
问
16.公司自有资金跟投的情况是怎样的?
答
公司自有资金跟投是其一大特点。公司自有资金跟投比例占整个公司规模的约20%,几乎涉及所有产品线,包括转债、股指CTA和股票等,以此表明公司对于各个产品线的长期信心和风控管理能力。
问
17.对于当前市场环境下,这款产品为何是较好的选择?
答
在当前指数高位的情况下,对于看好股票市场但又希望拥有防守性和回撤控制能力的投资人来说,此类择时量选产品因其攻守兼备的特点,是一个较为理想的选择。
公告:本路演内容仅代表本场路演机构及嘉宾的观点,不代表本平台立场,不构成任何投资建议。基金的过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本路演所涉信息及数据,须以基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准,本平台不对上述资料作出任何实质性判断或保证。

私募路演直播:

攻守兼备——哈希股票量化选股+择时策略介绍

私募直播看点:

1、哈希股票量化选股+择时结合的逻辑设计
2、股票量化选股+择时策略特点

管理人简介:

海南哈希私募

哈希私募(登记编码:P1073980),成立于2022年,主要通过量化研究投资于可转债与股指期货。公司投研和IT核心团队来自于国内知名量化私募和互联网大厂,平均从业年限7年以上。公司专注于可转债对冲策略和股指期货日内策略等稳健型策略的研究,致力于成为以短周期策略为特色的量化私募基金。

主讲简介:

余晓锋

武汉大学计算机软件专业硕士。2006年 - 2012年就职于美国道富银行,负责公司全球证券衍生品交易和分析系统的开发。 2014年7月创办浙江量道投资管理有限公司,专注期货和股票量化交易,高峰时管理规模二十亿人民币对冲基金,精通短周期中高频策略。2016年第八届阳光私募金牛奖量化基金经理。2022年4月创办海南哈希私募基金管理有限公司,专注于可转债和股指期货策略的研究。

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