发布于2025-11-25 19:55789次播放

步入换筹行情？如何打破投资僵局！

主讲人：陈奥

博时基金

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市场自10月14日后持续下跌，成交量维持高位，显示卖方力量较强。年末资金倾向避险，风格可能从高估值成长股转向高股息红利股。全球流动性收紧影响A股，双创板块受海外AI泡沫焦虑调整。投资者应关注12月政策信号，利用市场调整机会布局。陈浩建议理性投资，根据自身情况设定止盈线和补仓纪律，强调长期投资和提升决策能力。市场调整被视为风格切换和再平衡的正常过程，期待政策信号带来市场回升。

关键词

市场调整

止盈

补仓

创业板

科技方向

投资纪律

流动性管理

估值

仓位

情绪

赚钱效应

指数基金

ETF

国民经济

万德全A

止盈线

低估区域

投资决策

预期差

流动性收紧

章节

00:05:03
市场调整与投资者心态：A股风格切换下的投资策略探讨
讨论了A股近期的调整背景，包括经济数据走弱、政策空窗期以及风格切换的影响，强调了市场在缺乏正向推力时的弱势调整逻辑。同时，针对市场负面声音增多的现象，提出了理解市场调整背后逻辑的重要性，旨在帮助投资者保持心态稳定，理性面对市场波动。
00:09:01
市场调整下的投资策略与止盈时机把握
对话讨论了市场经过长时间上涨后，投资者应如何通过止盈和流动性管理来应对调整，强调了ETF投资的价值，分享了个人在科技板块的止盈经验，并表达了对市场调整后重新布局的期待。
00:12:49
科技投资策略：利用市场波动构建微笑曲线与灵活补仓
讨论了在科技和创业板方向中长期投资的策略，强调利用市场波动构建微笑曲线并通过止盈增强信心。提出在市场调整时加大投资，特别是在估值低位时补仓，并分享了个人补仓纪律和灵活调整策略。同时，解答了新投资者关于止盈线设定和补仓时机的疑问，鼓励跟随投资逻辑而非简单抄作业。
00:16:52
投资策略与市场波动：止盈纪律与长期视角的重要性
讨论了投资中止盈纪律的设定与执行，强调了根据个人风险承受能力和市场看法制定投资框架的重要性。分享了在市场低估时补仓和止盈的经验，指出市场短期涨跌不应过度影响决策，倡导长期视角看待投资，避免情绪波动导致的非理性决策。
00:21:05
理性投资：共享经济增长红利，坚持长期信心
对话强调投资本质在于分享国民经济增长红利，与GDP增速紧密相关，主张保持长期信心，理性面对市场短期波动，通过独立思考和逻辑推演做出投资决策，避免受市场情绪影响。
00:24:52
理性投资：从亏损中学习风险与市场波动
讨论了盲目投资与赌博无异，强调理解市场基本要素的重要性。通过复盘市场走势，投资者能逐步掌握投资脉络，避免因初期盈利而忽视风险，导致后期高点被套牢。长期主义投资策略在经济持续发展中展现出高盈利概率，波动是市场常态，保持理性和平和心态应对市场变化至关重要。
00:28:58
步入换筹行情：A股缩量震荡与投资策略调整
近期A股呈现缩量震荡走势，成交量减少预示反弹可能临近。当前市场处于宏观与政策双重空窗期，预计维持震荡格局。年末风格切换趋势明显，资金从高估值成长板块转向高股息红利股。投资者应关注市场变化，适时调整投资策略。
00:33:02
全球流动性收紧与A股弱势震荡：年末市场调整分析
市场预计未来两周A股将维持弱势震荡，主要因年末风格切换、美联储降息预期降温及国内流动性收紧。全球流动性受美联储鹰派表态和日本收益率上升影响，出现普遍回调。美国就业数据喜忧参半，削弱12月降息预期。特朗普可能考虑更换美联储主席，影响未来货币政策走向。
00:38:36
A股调整与AI泡沫焦虑：全球市场面临的关键节点
A股调整受年末资金风格切换及海外流动性收紧影响，叠加国内科技股跌幅超出市场平均，反映出对海外AI泡沫焦虑的担忧。AI泡沫可能破裂的风险正逐渐受到市场关注，若AI未能有效提升生产率和经济价值，自2022年起的美国AI资产估值红利可能面临踩踏式破灭，未来半年至一年将成全球投资者密切关注的关键节点。
00:45:15
美股与A股科技板块联动性分析及市场回调预警
对话讨论了美股持续走强背后的AI算力军备竞赛故事可能失去支撑，导致市场回调的风险。同时指出，A股双创板块受全球科技产业链影响，面临估值泡沫破灭的可能。建议投资者关注全球流动性紧缩及AI泡沫焦虑上升对市场的影响，警惕市场方向性转变带来的股价下跌风险。
00:48:24
A股市场年末调整与春季躁动：资金流向与投资策略
讨论了A股市场年末可能出现的调整及春季躁动现象，强调了资金流向的重要性，认为市场调整空间有限，为投资者提供了加仓或补仓的机会，同时指出流动性宽松态势有利于市场发展。
00:53:08
2026年科技创新与先进制造业投资展望及市场策略
讨论了2026年作为十五五开局年，科技创新与先进制造业成为政策主线的重要性，建议投资者在年末风格切换中抓住布局良机。强调了12月重要会议对市场信心的提振作用，并鼓励投资者基于对国家经济增长的信心坚持长期投资，同时注重投资者适当性以控制风险承受范围内的波动。
00:58:59
美股与黄金同涨同跌现象分析及未来市场展望
近期美股与黄金出现同涨同跌现象，源于市场流动性预期及基本面担忧。未来两者相关性或减弱，黄金仍为避险资产，美股则受AI叙事影响。市场波动属正常，投资者应保持理性，合理配置资产。

问

1.上周A股市场出现了怎样的调整情况？

答

上周A股整体呈现明显调整，且从11月份至今，市场调整幅度逐渐加大。

问

2.风格切换和经济数据走弱对市场有何影响？

答

由于风格切换及经济高频数据全面走弱，在政府债新增融资和政策力度的影响下，市场缺乏足够的推力，处于弱复苏状态，导致市场情绪进一步走弱，并出现了明显的调整。

问

3.当前市场环境下投资者的情绪如何？面对市场的调整，您是如何操作投资组合的？

答

随着市场进入震荡甚至偏弱势震荡阶段，市场上出现了越来越多的负面声音，许多投资者对牛市结束、A股无牛市等观点表示担忧，同时对自己的投资回报感到不满。在市场连续上涨后出现调整时，我采取了止盈策略，分批兑现部分收益，以降低仓位并进行流动性管理。当市场出现调整时，我会抓住机会以较低成本重新建立合适仓位，尤其是对于看好科技方向长期发展的投资者来说，灵活运用止盈和补仓纪律能帮助更好地把握投资节奏。

问

4.对于长期关注威尼斯星空夜话的听众来说，如何看待近期市场的走势？

答

老听众对于近期市场调整是有一定心理预期的，尽管心情会受市场波动影响，但不至于产生过多负面情绪。并且，从长远角度看，市场上涨带来的赚钱效应显著，尤其对于选择ETF和指数基金进行被动投资的投资者来说，账面上的收益令人满意。

问

5.对于新投资者来说，如何借鉴您的投资策略？

答

虽然我的投资策略和操作适合我个人的风险承受能力和对市场的看法，但我强调每个投资者都需要根据自身实际情况构建属于自己的投资框架和纪律，因此止盈线的设定、止盈时机以及补仓决策应基于个人对市场波动的心理承受力、持仓情况等因素综合判断。

问

6.您如何设定止盈线和补仓规则？

答

止盈操作基于市场波动和自己对持仓标的的认知，当市场累计下跌超过一定比例时（如科创方向和创业板方向），我会进行大额补仓。至于补仓，通常在指数低估时执行，但如果当前估值并不高估且个人仓位较低，也会根据实际情况灵活调整补仓计划。

问

7.在当前市场环境下，您是如何处理止盈线与补仓纪律的？

答

我会在市场并不低估的时候复用低估时段的补仓纪律线，前提是基于我对科创及创业赛道未来的信心和当前市场的现状。当达到止盈线时，意味着短期市场可能存在超涨状态，调整的可能性增大。虽然有时执行止盈后市场可能继续上涨，但从长远来看，这种策略的正确率相对较高。历史经验表明，在执行止盈纪律后，即使短期内未见大幅下跌，最终市场可能会出现明显的回调，跌幅甚至达到10%至20%。

问

8.您如何从长期投资角度看待市场的波动？

答

在市场中追求完美的买卖时机，即从鱼头吃到鱼尾是非常困难的。作为投资者，我们应避免被短期涨跌的情绪所干扰，保持理性决策。投资本质上是分享国民经济增长红利，与GDP增速保持一致变化。因此，对于国家经济未来的增长有信心，就应赋予投资中长期视角。

问

9.对于短期回撤和周期性调整，投资者应该如何应对？

答

任何短期回撤最终都可能成为未来上涨的基础。在周期向下的过程中，按照纪律持有更多筹码，能确保在周期向上时获得更大盈利。同时，在上升周期中，也要关注预期差的本质，通过深入研究和主动判断，根据自己的认知做出符合逻辑的投资决策。

问

10.市场情绪波动时，投资者应如何保持理性独立思考能力？

答

在网络声音和市场呼声不断转变的情况下，投资者需保持理性，依据切实的逻辑和推演来得出结论，而非仅凭情绪和焦虑渲染。只有经历过市场的风风雨雨，了解基本影响市场的要素及其演化逻辑，才能逐渐找到投资的脉络，并在实践中不断提升投资认知。

问

11.对于入市后盈利和亏损的投资者，您有什么观察和建议？

答

入市后盈利的投资者往往容易过度自信并最终承受巨大损失，而亏损的投资者反而可能有更大的机会在未来赚钱。因为只有亲身经历过亏损，投资者才能真正理解风险并评估自身承受能力。建议投资者在投资初期无论盈亏都要注重风险控制，并随着经验积累和对市场的理解加深，逐步建立起谨慎且科学的投资策略。

问

12.市场中久盘必跌这句话的含义是什么？在10月19号和20号，市场成交量有何变化？

答

久盘必跌是指当市场在某个位置横盘时间过长时，后续往往会出现向下跌方向走的趋势。这是因为接盘或承接方的买盘信心不足，不愿意加价收购筹码。在10月19号和20号，市场的成交量出现了波动，其中19号成交量缩至1.7万亿，这通常意味着技术层面上可能反弹时机临近。

问

13.当前市场处于什么样的宏观数据和政策真空期？

答

目前市场正处在宏观数据真空期，上周和本周都没有重要宏观数据发布。同时，政策层面也处于空窗期，需等到12月份的政治局会议和中央经济工作会议召开才能了解明年经济工作的安排。

问

14.在基本面和政策面都为空窗时，市场大概率会如何表现？

答

在这样的背景下，市场大概率会继续维持震荡局面，并且随着年末临近，投资者会选择更加避险和安全的资产，风格切换可能从高估值高波动的成长板块转向高股息红利股。

问

15.对于A股接下来的走势有何预测？

答

预计A股在未来一两周内仍将以弱势震荡为主，风格切换趋势将持续。此外，A股调整的原因还受到美联储加息预期降温、全球流动性收紧以及美国就业数据等因素影响。

问

16.海外流动性对全球及国内的影响是什么？

答

海外流动性收紧预期导致全球股市回调，尤其是成长板块受到较大负面影响。同时，美国最新的就业数据虽显示新增就业人数超预期，但并未构成强烈的降息信号，使得市场对于美联储12月份降息的预期减弱，不降息概率超过三分之二。

问

17.AI泡沫及其对A股的影响如何？

答

近期海外尤其是美国市场对于AI泡沫的焦虑加剧，尽管英伟达财报强劲，但市场仍出现回调。A股在海外AI泡沫焦虑的影响下，以及国内相关板块估值较高，也出现了较为明显的调整。

问

18.在当前情况下，过去两年推动算力行情的主要逻辑是什么？现在维持AI叙事需要关注什么新的要点？

答

过去两年推动算力行情的主要逻辑是科技大厂的算力军备竞赛和资本开支的持续上修。现在维持AI叙事需要除了持续关注算力需求的旺盛之外，还要看到AI能否创造出实际的经济价值。

问

19.未来半年到一年，投资者应关注什么关键事件？

答

投资者应关注美国AI资产估值是否会出现踩踏式的破灭，这可能成为未来半年到一年内非常重要的关注点。

问

20.如果海外科技板块调整，会对A股产生什么影响？

答

海外科技板块调整会通过映射效应影响A股双创板块，尤其是部分核心权重股和受益于全球AI叙事的估值抬升股，它们会随海外板块估值下降而下跌。

问

21.故事驱动的泡沫如何演变？

答

故事驱动的泡沫若无实际盈利接棒，在无法证伪故事的情况下可能继续膨胀；但一旦市场上开始质疑并占据主导，股价下跌消化估值泡沫将会发生。

问

22.近期A股调整的原因有哪些？

答

近期A股调整的原因包括全球流动性紧缩、国内政策回收、海外对AI泡沫焦虑上升以及年末季节性风格切换。

问

23.对于后续市场走势的看法？

答

认为本轮指数回撤幅度已处于中等偏上水平，向下调整空间有限。机构资金流入沪深300等ETF量上升，国家队可能会提供流动性支持。12月份的政治局会议和金融会议可能会进一步加强科技创新和现代化产业体系的政策主线，为市场提供向上动力。同时，年底风格切换和短期空窗期提供了布局良好时机。

问

24.经济数据下行会如何影响未来的政策取向？

答

经济数据下行往往会倒逼政策加码，目前经济数据全面走弱，期待12月份会议可能发出扩张性政策的明确表态，以提振市场信心并为明年春季躁动行情积蓄力量。

问

25.对于那些还未回本且距离回本目标较远的投资，比如沪深300、中证500和医药相关基金，投资者该如何处理？

答

如果投资者相信所投赛道、标的以及基金经理的投资策略，在这个阶段应该坚持持有。投资的本质是分享经济增长红利，最多只是损失时间，关键在于选择适合自己的产品和投资方式，确保风险承受能力匹配，并能控制市场波动带来的冲击。

问

26.近期美股与黄金出现了同涨同跌的现象，这是为什么？未来会维持这种走势吗？

答

近期美股与黄金同涨同跌是因为一些阶段性特殊原因，主要是受到美联储货币政策的影响。11月份以来，美联储释放鹰派信号导致降息预期下降，流动性预期收紧，这对黄金价格形成压制，同时也对美股尤其是纳斯达克成长股产生负面影响。不过，这种同涨同跌的情况不太可能长期维持，因为黄金和美股通常呈现负相关关系，且市场并未出现深层次流动性危机。

问

27.当下的市场环境中，黄金是否还具备避险属性？

答

黄金在未来中期到长期仍然是一个值得在资产组合中持有的避险资产，其与其他资产的相关性较小。当前市场的短期同步波动更多是由于特定市场节点和因素导致的拟合效果，黄金的避险特性及与其他资产的负相关性不应被怀疑。

问

28.对于投资者来说，面对市场的涨跌应该如何应对？

答

投资者应保持理性，相信整体经济长期向上的趋势，避免因短期波动产生恐慌。保持合理的仓位，选择适合自己的投资品种和方式，这样可以保持平和的心态和理性的决策能力，这是在市场中盈利的前提条件。