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发布于2025-11-27 16:30637次播放
鲲腾量化CTA产品介绍——进取2号(高波)

鲲腾量化CTA产品介绍——进取2号(高波)

主讲人:杨琴 | 鲲腾投资
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鲲腾投资
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鲲鹏投资杨琴女士介绍新推出的纯量化CTA产品“鲲腾进取二号”,通过多周期、多品种、多策略组合实现类阿尔法收益,强调分散化投资和日内策略降低风险。她回顾了“磐石CTA增强二号”的优秀业绩,展示了公司稳健的风控体系和策略优化能力,解答了投资者关于产品策略、回撤控制和未来发展方向的问题,凸显了投研团队的核心优势。
关键词
量化CTA
夏普比率
高波版
收益引擎
多策略
期货
风险控制
日内策略
股债均衡
全天候策略
收益来源
分散化
杠杆调节
多因子筛选
趋势跟踪
贝塔型
收益特征
全品种交易
CTA
量化
章节
  • 00:00:00
    鲲鹏投资详解量化CTA产品:平衡风险与收益的策略
    对话介绍了鲲鹏投资新上架的纯量化CTA增强产品鲲腾进取二号,通过现代投资组合理论讲解了如何平衡风险与收益,强调了分散化投资的重要性,并提及全天候策略在不同经济环境下的应用,旨在为投资者提供平稳航行的收益。
  • 00:03:31
    桥水全天候策略与鲲腾创新实践:多策略组合与杠杆调节
    讨论了基于现代投资组合理论的桥水全天候策略,及其在鲲腾投资中的创新应用,包括通过超过20个低相关策略优化组合以提升夏普率,以及利用期货杠杆调节满足不同风险偏好的投资需求。阐述了日线级别趋势捕捉与日内收益增强的两大收益引擎,涵盖时序策略与截面多空策略在不同市场环境下的应用,以及日内高频交易策略的特殊性和技术门槛。
  • 00:07:39
    鲲鹏投资CTA策略详解:多维度平衡实现高收益
    讨论了鲲鹏投资的CTA策略,该策略通过在时间、策略逻辑、数据来源和标的维度上实现平衡,达到高收益目标。策略包含短中长期周期、时序预测与截面相对强弱、量价与非量价逻辑、全品种交易等要素,且严格控制风险。以鲲鹏CTA增强二号为例,2025年数据显示,其年化收益率达73.34%,波动率低于目标,夏普比率为6.32,表明收益质量高且下行风险控制良好。
  • 00:11:40
    投资策略分析:回撤修复能力与多元化收益来源
    分享了投资策略的风险收益特征,包括回撤修复能力和修复速度,以及周胜率和跃升率体现的策略稳定性和持续盈利能力。通过具体观察点,如清明节前后股指下跌时组合上涨,黑色系商品下跌时组合仍能获利,展示了策略的有效性。强调了组合的极致分散和类阿尔法收益特征,与桥水基金的贝塔型全天候策略有共通性和互补性。业绩归因显示,多数板块正收益,收益来源多元化且稳健,体现了全品种交易能力。
  • 00:18:03
    鲲腾投资:八年沉淀打造全天候CTA策略与顶尖投研团队
    鲲腾投资自2018年成立以来,专注于CTA策略的持续优化与迭代,成功转型并引入中长周期趋势策略,发行量化CTA产品,业绩卓越。面对市场波动,团队灵活调整策略,结合中短与中长周期,实现阿尔法型全天候组合。公司投研团队占比较高,成员毕业于清华、北大等名校,拥有计算机、物理、数学等专业背景,以及在华为、腾讯等IT大厂的工作经验,确保了策略的创新与执行效率。
  • 00:21:18
    鲲腾量化投资:融合科技与经验,打造差异化收益策略
    鲲腾量化投资凭借深厚的科技背景与海内外丰富经验,构建了体系化的投研模式,涵盖数据、因子、策略及组合开发。其核心优势在于将高频交易经验融入中低频资管策略,实现收益增强与风险控制。公司已储备超过20个策略,收益来源广泛,与其他市场策略相关性低,适合作为资产配置选择。连续获得多个权威机构颁发的奖项,证明了其在管理期货领域的卓越表现。
  • 00:25:47
    CTA策略体系与风控系统全面升级:实现多维度风险控制与收益优化
    对话详细阐述了CTA策略体系的构建与迭代,包括截面与时序策略的平衡、量价与非量价因子的1比1组合,以及日内股指用于下跌保护。同时,风控系统得到全面升级,涵盖事前事中事后的全流程风控,设置单品种与板块的约束条件,引入高点回撤减仓机制与特色风控模型,确保组合在CTA风格因子上均衡暴露,适时调整避免偏离,实现风险控制与收益优化的双重目标。
  • 00:27:40
    鲲腾磐石CTA增强二号运作回顾与昆腾进取二号产品介绍
    对话回顾了鲲鹏磐石CTA增强二号在2024年4月至9月的下跌原因,归咎于宏观交易逻辑下基本面因子的失效,并介绍了9月迭代的策略调整,将量价因子占比提升至50%,有效降低了最大回撤。同时,讨论了子策略权重的优化过程及调整频率,强调通过两周一次的战术调整,结合刘总与林博士的组合优化,旨在找到最优夏普比率。最后,提及近一年收益归因分析中,股指、商品、国债及趋势截面的表现。
  • 00:30:40
    CTA策略迭代与子策略优化:波动率控制与时序规则应用
    讨论了CTA策略的迭代方向,包括增加时序规则子策略和优化现有策略,强调了波动率控制与全品种期货交易的重要性。提及了产品规模、最大回撤及不同目标波动率的产品区别,指出策略成熟度及后续发展空间,建议投资者联系客服获取详细数据与解释。
  • 00:35:37
    私募基金策略与回撤管理:旧产品改造与自营资金投向
    讨论了私募基金的管理规模、员工自营资金投向、以及老产品改造后的策略变更,提及产品曾为四倍杠杆、超高波动,现与磐石CPA增强二号同策略,最大回撤超过15.68%,建议投资者联系排排网客服以获取更详细信息。
  • 00:39:01
    磐石CTA增强二号策略调整及路演结束总结
    投资者与讲师就磐石CTA增强二号产品策略调整进行交流,讲师解释了策略变更原因及未来表现预期,强调从2024年九月起采用新策略,并鼓励投资者通过私募排排网APP或客服热线咨询产品详情,路演结束时预告了视频回放及课件申请方式。
问
1.在因子层面,你们如何配置量价和非量价因子?
答
我们是将量价因子和非量价因子均衡配置,比例为1比1,目的是为了平衡各自数据的特点和优势。
问
2.目前的交易策略在品种选择上有何特点?鲲腾CTA增强二号产品的表现如何?
答
我们实行全品种交易,包括商品期货、股指期货和国债期货,并采用多因子筛选机制来决定是否进行交易。当日未发出信号则不交易,但若持仓品种平均数超过40个,我们会通过其他策略来配置空闲资金。鲲腾CTA增强二号是一个目标波动率为15%的中波产品,今年以来年化收益率达到73.34%,且成功控制了年化波动率在11.32%,夏普比率高达6.32,说明收益来源质量和下行风险控制都相当不错。
问
3.如果波动率从15%调整到20%,对产品有何影响?
答
在保持夏普比率不变的情况下,随着波动率从15%调至20%,预期收益和最大回撤也会同比例放大1.33倍,年化收益预计为97.54%,日度最大回撤增至4.31%,展现出高波动性策略的特点。
问
4.该产品的回撤情况及修复能力如何?
答
统计期间的最大回撤日度为3.24%,发生在2025年1月16日至27日,但仅经过11天交易日就快速修复。此外,周胜率76.6%,跃升率90.91%,体现了策略的稳定性和持续盈利的能力。
问
5.如何通过实盘案例展示投资组合的灵活性和适应性?
答
在不同市场环境下,组合都能实现正收益,例如在清明节前后通过股票T0和高频交易在股指上取得收益,在特定商品如黑色系、多晶硅等趋势行情中也表现出较强的捕捉趋势能力,并能在事件驱动和政策影响下灵活调整持仓,保持净值上涨。
问
6.鲲腾投资如何实现收益多元化和稳健性?
答
公司通过多周期、多品种、多策略的组合方式打造出了类阿尔法收益特征,不同于桥水全天候策略的贝塔型收益,实现了全品种交易且多数板块正收益,收益来源多元化且稳健。
问
7.公司背景及发展历程是怎样的?
答
鲲腾投资成立于2018年,核心团队来自高频交易公司,初期以日内交易为主,并在2018年至2020年间取得多项实盘大赛冠军。转型后引入海外合伙人,专注于中长周期趋势策略,于2020年3月发行首只量化CTA产品,并在之后两年表现卓越。
问
8.在2022年市场波动后,你们是如何调整策略并实现全天候特性的阿尔法型组合的?
答
在2022年底,我们调整了原有的策略周期,引入了一个3到5天的中短周期持续,并在2023年提升了股指品种的交易能力,推出了持仓周期1.4天的股指策略。到了2024年,我们进一步增加了两套优质的高频策略,实现了中短周期与中长周期的结合,量价因子与非量价因子在因子层面达到平衡,最终形成了具有全天候特性的阿尔法型组合。
问
9.这个亮眼的业绩背后是怎样的团队努力以及投研团队的情况?
答
八年间,我们专注于CTA策略的优化和迭代,目前投研团队共有15人,占比高达74%。团队成员拥有优秀的学历背景和工作履历,毕业于清华、北大、麻省等名校,专业涉及计算机、物理、数学等领域,并且曾在华为、中兴、腾讯等IT大厂工作过。投研领头羊刘亮刘总和林霄瀚霖博士分别具备十年以上的量化从业经验,其中林博士在华尔街有丰富的工作经验,全面负责公司投研团队策略开发;刘总则在高频交易和科技领域积累了独到的经验,担任过知名高频交易科技公司的CTO。
问
10.林霄汉林博士的背景和经历是怎样的?
答
林博士本科毕业于清华土木系,博士毕业于麻省理工土木系。毕业后一直在华尔街工作,先后在grand hamp capital、法国巴黎银行以及千禧年等机构从事CTA、衍生品、期权研究和股票策略开发,有丰富的量化研究和投资经验。目前在公司负责投研团队策略开发,覆盖多品种量化策略研究。
问
11.刘亮刘总的情况如何?
答
刘总本硕毕业于北京邮电大学,拥有十多年的量化经验。他曾是贝尔实验室主任工程师,在香港应用科技研究所工作过,并在国内一流高频交易科技公司担任CTO,管理过大型研发团队。刘总在公司主要负责整体运营、管理、团队建设、战略规划以及核心交易策略开发。
问
12.公司获得过哪些重要奖项?
答
在2024年,我们获得了中金财富、浙商证券等多个权威机构举办的管理期货组冠军;2025年连续获得中信建投乾隆杯优秀管理人荣誉,且在多个时间段排名位列前十。
问
13.鲲腾的核心优势体现在哪些方面?
答
核心优势包括三个方面:一是投研体系化,采用量化工厂模式,将投研过程分为数据、因子子策略、组合等多个步骤,并通过严格的生产计划和模拟盘测试来确保子策略的质量;二是将高频交易经验成功移植到中低频资管策略中,增强组合的下跌保护和收益能力;三是收益差异化,拥有超过20个独立收益来源板块,各板块收益广泛且与其他市场策略相关性较低,适合资产配置。
问
14.在风控方面,你们采取了哪些措施?
答
我们使用了完整的CTA策略体系,包括截面、时序及日内策略,并实施了三个战略平衡策略。此外,我们根据历史经验和教训更新迭代风控系统,构建了事前、事中、事后全流程风控体系,并设置了分散约束条件,如单品种上限不超过5%,截面策略上限不超过25%,组合层面上设有高点回撤减仓机制,以及采用借鉴股票策略的特色风控模型来监控组合在风格因子上的暴露情况,适时调整以保持均衡。
问
15.在24年4月到9月的下跌期间,投资策略上有哪些主要的变化?
答
在4月到9月的下跌期间,我们最初上架的洁面产品由于宏观交易逻辑以量价因子为主导,而基本面因子占比不足,导致在宏观逻辑下基本面因子大面积失效,从而引发了持续下跌。为了应对这一情况,我们于九月迭代后将量价因子的重要性提升至50%。经过回测,如果在三月份就采用九月份高量价因子策略,最大回撤可以减少约七八个点。
问
16.子策略的权重是如何分配的,以及多久会进行一次调整?
答
子策略的权重分配由刘总和林博士负责,他们通过组合优化在现有二十几个策略中寻找最优夏普比率。战术上,子策略权重每两周调整一次,目标是在不断组合下找到最优配置。
问
17.对于子策略监测失效及失效后的处理方式是怎样的?
答
我们通常不会轻易移除已上架的子策略,最多只是在短期内调低其比重。至于失效后的处理,我们会持续优化并根据资产维度进行全品种交易的策略调整。
问
18.公司的资金在产品中的分配情况如何?
答
目前磐石CTA增强2号持有约一亿的资金,进取二号则有2000万左右。公司自营资金占总资金的比例为5%。
问
19.关于“符合策略”的具体含义以及公司员工参与情况如何?
答
“符合策略”可能是指符合股票投资策略,但具体情况需要联系排排网客服了解。目前公司主推纯CTA策略,并且在标准组合中运行。员工方面,所有员工的基金都根据个人风险偏好投资到不同波动率的产品中。
问
20.进取二号和磐石CTA增强二号的区别是什么?
答
进取二号在24年二三季度的最大回撤达到15.68%,之后我们迭代了量价比重较大的策略,并加入了股指日内交易以作下跌保护。磐石CTA增强二号的目标波动率是15%,进取二号则是20%。磐石CTA增强二号是在原有磐石CTA增强二号基础上,通过调整策略实现了约1.3倍的波动率放大。
问
21.目前管理规模以及公司是否有员工跟投公司产品?
答
目前公司管理规模约五六亿,每个产品中都有自营资金,没有员工跟投公司特定策略,员工的基金投资是根据个人风险偏好分散在不同的波动率产品中。
问
22.是否有对产品策略变更的详细信息可以提供给投资者?
答
对于某些产品策略变更的具体细节,建议投资者联系排排网获取详细信息,因为部分产品是老产品改造而来,需要结合实际情况进行了解。
公告:本路演内容仅代表本场路演机构及嘉宾的观点,不代表本平台立场,不构成任何投资建议。基金的过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本路演所涉信息及数据,须以基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准,本平台不对上述资料作出任何实质性判断或保证。

私募路演直播:

鲲腾量化CTA产品介绍——进取2号(高波)

私募直播看点:

1、今年以来夏普率较为亮眼
2、纯量化CTA策略,高频日内策略增强收益

管理人简介:

鲲腾投资

鲲腾投资是一家领先的多策略、跨市场的专业量化投资公司。公司成立于2014年,总部位于深圳,基金业协会备案编码为P1025308。公司专注于中国市场的日内及中低全频段量化模型和投资组合优化方法,利用普适于期货、股票市场中的统计规律赚取投资收益。
公司的核心团队来自国际知名对冲基金和国内顶级高频交易公司,核心成员具有管理超过1百亿美金投资基金等经验。研究团队成员均来自清华、北大、斯坦福、麻省理工、纽约大学、新加坡南洋理工、香港中文等海内外顶尖院校。
公司秉持着不断创新,锐意进取的理念,致力于成为国内领先的全天候交易高流动性金融品类的量化投资平台。

主讲简介:

杨琴

华中农业大学本科、中山大学IMBA硕士。10年金融机构从业经验,历任德邦证券投行条线、中泰证券机构业务条线,擅长上市公司服务与家族办公室资产配置,具有丰富的资产管理及财富管理经验。

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