发布于2025-11-18 15:25226次播放

2025年Q4风格切换:从桑巴的热烈到华尔兹的的从容

主讲人：白圭尧；杜娅

平安基金

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嘉宾深入探讨投资策略，强调根据个人风险偏好定制投资方案，推崇分散配置与长期稳健增值理念。推荐红利ETF与自由现金流ETF，认为在低利率与市场波动环境下，红利策略作为底仓配置价值显著。倡导投资者回归自身需求，关注国家政策方向，理性判断投资决策。长城证券在南昌设立投教基地，融合红色金融、蓝色科技与绿色金融，通过科技手段提供沉浸式学习体验，致力于提升公众金融素养，促进资本市场长期稳定发展，实现财富智慧增长。

关键词

投资者教育

长城证券

投教基地

金融报国

红色金融

科技创新

绿色金融

投资者权益

风险偏好

股息率

低利率时代

长期配置

分散化

稳健增值

压舱石

跷跷板效应

逆向交易

收益与风险

逆向投资

红利资产

章节

00:02:36
长城证券投教基地：以科技与党建引领绿色金融生态建设
长城证券投教基地在南昌市落成，以华能集团三色文化为核心，融合红色金融、蓝色科技与绿色金融理念，通过智能设备与沉浸式体验，强化投资者教育与权益保护，致力于构建健康和谐的绿色金融生态，践行社会责任与企业担当。
00:07:34
2025年Q4投资机遇：红利与成长的跷跷板效应及配置策略
讨论了今年以来科技与红利行业的跷跷板效应，分析了流动性与风险偏好对市场风格切换的影响，强调了红利资产在不同市场环境下的配置价值，提出通过科学分类和策略调整把握投资机会的方法。
00:14:21
红利资产在低利率时代的三大核心价值探讨
对话深入讨论了在当前市场环境下，红利资产如何通过提供稳定的股息收益、降低投资组合波动以及作为长期稳健增值的工具，展现出其在低利率时代下的独特价值。强调了分散投资的重要性，并指出红利资产能有效帮助投资者应对市场不确定性，实现资产的长期稳健增长。
00:18:14
红利投资的魅力与逆向投资策略
对话深入探讨了红利投资的独特优势，包括逆向投资、低估值属性、高盈利质量及稳定投资者结构，强调了红利资产在低利率时代的抗跌性和逆势表现，为投资者提供了长期稳定收益的策略建议。
00:23:23
红利资产配置价值与长期资金需求分析
对话深入探讨了红利资产在当前市场环境下的配置价值，指出其兼具相对收益与绝对收益的特点，适合长期资金配置。分析了投资者结构，强调了低波动、稳健分红的红利资产在资产配置中的重要性，建议结合个人资金期限与收益预期进行科学配置。
00:28:57
高股息投资策略与指数化投资的价值探讨
讨论了高股息投资的潜在陷阱，包括价值陷阱和利益输送风险，推荐通过指数化投资实现分散化和规则化，强调精选红利上市公司需具备稳定盈利能力、充沛现金流和合理分红比例，指出指数化投资规模增长迅速，未来可为客户提供优质投资解决方案。
00:31:52
ETF与个股投资：优势对比与适用场景探讨
讨论了ETF相较于个股的优势，包括风险分散、规则明确及容错性高，适合非专业投资者。同时，个股精选适合专业投资者，基于行业理解及个人经验。投资选择应根据个人风险偏好、行业理解及经验而定。
00:35:21
ETF投资优势与红利策略分享：市场信任与分散配置之道
讨论了ETF投资的优势，包括分散化、规则化交易方式带来的市场信任，以及在资管行业中的重要地位。分享了红利策略的投资心得，强调分散配置和多元化投资的重要性，并鼓励投资者关注红利类产品，实现财富稳健增值。
00:40:41
自由现金流作为投资指标的重要性及配置价值探讨
对话围绕自由现金流作为投资指标的重要性展开，阐述其定性和定量分析优势，如高集中度、行业占比集中及不含银行地产等特性，强调其作为红利类资产的补充价值。提及自由现金流ETF的市场表现和机构关注度提升，建议投资者关注相关基金产品。
00:44:15
投资策略与市场展望：回归自我定位与长期价值
分享了面对市场回调时的投资建议，强调投资应基于个人风险偏好与收益目标，提倡多元配置与长期视角，减少短期波动关注，回归理性判断与国家长远发展策略，以实现财富稳定增长。
00:48:17
深度解析红利投资策略：市场波动与低利率环境下的长期配置
对话深入探讨了在市场波动和低利率环境下，红利投资策略的重要性。强调了红利作为长期投资底仓的必要性，尤其是在择时难度大的情况下。推荐关注相关金融产品，如红利ETF和自由现金流ETF，以应对账户回撤，实现稳健投资。同时，强调了金融机构在投资者教育和权益保护方面的责任，倡导长期视角下的投资布局。

问

1.在新时代背景下，金融工作如何体现其政治性和人民性，以及金融机构在投资者教育和保护方面承担什么样的责任？

答

新时代要求我们强化金融工作的政治性和人民性，金融机构应增强金融报国情怀，并将投资者教育和保护视为一项持续性工作和重要社会责任。长城证券对此高度重视，通过建立投教基地、拓展教育广度和深度，致力于健全投资者教育长效机制，以华能集团三色文化为核心，设计多功能区，提升投资者权益保护工作水平。

问

2.长城证券投教基地的具体建设情况和特色是什么？

答

长城证券投教基地位于江西省南昌市，总面积950平方米，紧邻博物馆和科技馆，具有丰富的流量基础。基地以红色金融源头、科技创新、绿色金融未来为主题，设立了多个功能区，如三自然区、细分专家讲堂区、模拟体验区等。基地秉持以人为本理念，强调公益性、专业性、创新性和特色性，通过融合党史学习教育与资本市场发展，强化大投保理念，采用智能机器人、VR人工智能等多媒体设备提供沉浸式投教体验，帮助投资者树立理性投资观念，防范市场风险，提升财富管理智慧。

问

3.长城证券如何通过投教基地履行企业担当与社会责任？

答

长城证券投教基地坚持安全、领先、服务的指导思想，将教育引导和赋能作为投资者教育和权益保护的核心，旨在提高投资者防范投资风险能力，倡导理性、长期、价值投资理念，营造良好的金融市场生态。基地通过多方位、强力度、广覆盖的活动形式，组织了一系列极具长城特色的投教活动，获得了外部机构的高度评价和嘉奖。

问

4.对于当前市场环境下，如何把握红利风格切换的投资机遇？

答

今年红利与科技等资产呈现跷跷板效应，尤其是在经历年初成长类资产涨幅较高后，红利类资产近期表现有所起色。红利与科技的风格差异主要体现在行业层面，例如传统银行、地产与新兴科技行业的对比。配置红利时，可考虑与成长和均衡风格进行区别。当前红利上涨可以视为风格切换和反转策略的表现，因为高股息率往往与股价上涨有关，当股价上涨导致股息率下降时，红利类资产就可能受到关注。因此，短期来看，经历成长和价值风格的轮动后，红利资产的上涨反映了四季度风格切换以及逆向交易的特点。

问

5.在当前市场环境下，红利是否应该成为投资组合的一部分，特别是在牛市和非牛市阶段？

答

这是一个很好的问题。我认为，在判断市场是否处于牛市阶段的同时，更重要的是进行资产分散配置和多元配置以降低组合波动。红利在投资组合中起到压舱石的作用，能够分散风险并降低整体波动。特别是在低利率时代，高股息资产如中证红利的价格指数虽然增长不高，但分红和派息实际收益较高，为投资者提供了难得的安全选择。

问

6.为什么红利资产在低利率时代具有特殊的价值？

答

在低利率环境下，债券收益率不稳定，而存款替代类产品的收益较低。相比之下，红利资产（如高股息股票）在低利率时代提供了相对较高的股息率安全，有助于构建稳健的投资组合，同时帮助投资者应对逆人性的市场波动，实现长期稳健增值。

问

7.红利资产为何在市场中表现出抗跌性和逆势表现？

答

红利资产代表了企业的分红、企业估值、盈利质量和投资者结构稳定性四个核心特征。首先，红利类投资基于股息加权形成，股息率相对稳定，尤其是对于一些稳定的业态如银行、水电等。其次，红利投资具有逆向投资特性，价格涨多时逐步减仓，价格跌时则不能加仓，这有助于减少盲目追涨杀跌带来的风险，从而表现出较好的抗跌性和逆势表现。

问

8.红利类资产为何受到投资者的偏好？

答

红利类资产通常具有低估值属性，其价格较低时估值相对有限，回撤风险相对较小。此外，这类资产的盈利质量较高，表现为稳定的现金流、盈利能力和持续分红，这不仅体现了对小股东的负责任态度，也是上市公司盈利能力的重要标志。同时，红利类资产的投资者结构相对稳定，有助于抵御市场波动带来的负面影响。

问

9.投资者结构对红利类资产的重要性体现在何处？当前红利风格的投资表现如何？

答

投资者结构的稳定性对于红利类资产至关重要，因为它们往往能在逆向投资时表现出良好的抗风险特性。当市场出现下跌时，稳定的投资者群体愿意逢低买入，这种行为源于他们对红利类资产长期价值的认可及逆向投资策略的有效性。目前红利风格在绝对收益上表现出色，相较于成长风格有较大超额收益。连续五周取得了正收益，并且相较于成长风格有大幅领先。这种收益优势已持续一个多月，显示出红利风格在当前市场环境下的持续性和生命力。

问

10.对于个人投资者来说，如何配置红利类资产？

答

对于个人投资者，可以将红利类资产如平安基金的红利四兄弟产品与其他多元配置（如成长类、FOF类基金）结合，构建稳健的投资组合。由于红利类资产表现稳健，能够持续分红优化持有体验，所以即使市场波动，投资者也能保持良好的睡眠质量和推荐给亲友的信心。

问

11.在资产配置中，红利类资产扮演怎样的角色？

答

在资产配置中，红利类资产是不可或缺的一部分。过去10年间，红利风格在绝对收益上有8年为正收益，期望收益达到2.94%。相比于国内成长风格，红利风格有6年超越其表现，且期望收益更高。因此，建议投资者在年底及未来两年持续重视并配置红利资产，以实现分散风险、降低组合波动性以及获取稳定的分红收益。

问

12.在做投资策略时，您认为设定具体年化收益目标的重要性是什么？

答

设定具体的年化收益目标非常重要，因为这有助于投资者了解自己的资金占用时间和投资期限，并基于预期来制定更科学、更符合自身现状的投资策略。

问

13.对于高股息策略，市场中是否存在一种误解，即高股息就等同于高红利？

答

是的，市场中可能存在这样的误解。高股息可能有两种情况：一种是价值型，即股息率较高，但股价可能持续下跌，存在价值陷阱风险；另一种是高增长型，即分红大于净利润，这可能涉及到上市公司掏空自身以输送大股东利益的风险。因此，在实际操作中，推荐通过指数化投资来分散风险，并避免挑选可能存在潜在问题的个股。

问

14.如何看待红利类投资标的，比如指数型基金的优势？

答

我们认为红利类投资标的应注重其价值属性，如稳定的盈利能力、充沛现金流、合理的分红比例以及低估值保护等。推荐精选具备这些特点的红利上市公司进行投资。同时，指数化投资具有规模大、流动性好、分散化程度高等优势，例如某红利ETF已实现显著涨幅，且被动投资能有效降低普通投资者在选股和研究上的难度，保证投资下限并减少不可逆的投资风险。

问

15.ETF相较于股票，在投资上有哪些优势？

答

ETF相较于股票，在投资上有多个优势：一是能够分散风险，降低单个股票带来的波动影响；二是投资规则明确，避免主观选择可能带来的投资失误；三是适合大多数不具备专业研究能力的普通投资者，作为资产管理的基础配置和下限保障。

问

16.是否所有投资者都适合通过ETF进行红利投资？

答

不是所有投资者都适合仅通过ETF投资红利。对于具备专业投资知识和较强行业理解的专业投资者，可以选择个股进行精选，追求更高的阿尔法收益。不过，对于大多数投资者而言，结合自身风险偏好和投资经验，选择适合自己的投资方式更为重要，比如在股市波动较大时，可能更适合投资相对分散的ETF产品。

问

17.在公募基金改革后，是否会有更多主动型基金转变为指数增强型，从而吸引资金更多地关注被动型ETF投资？

答

根据公开数据，从1月1号到11月10号，我国发行的股票型基金中指数类和指数增强型占比高达97%。这表明在当前市场环境下，更明确定义、分散化、规则化和纪律化的交易方式及其背后的投资逻辑可能更受投资者信任。尽管如此，优秀的主动基金经理也具有自己的阿尔法，并能在灵活交易中表达个人观点，但ETF因其纪律性和分散性也可能逐渐获得更多关注。

问

18.对于红利策略的投资心得，您有什么可以分享给投资者的？

答

我的投资心得主要包括三点：首先，在投资上要“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”；其次，分散配置和多元配置至关重要，尽量选择低相关性资产以获取高风险收益比；最后，根据不同的投资场景和需求，选择适合自己的投资产品，并强调长期稳定增值的重要性。

问

19.在选择基金产品时，投资者最应关注什么？

答

投资者在选择基金产品时，首要关注的是基金经理的投资理念、策略和历史业绩，以及产品在不同市场环境下的表现和适应性。平安基金致力于提供最好的产品，无论客户最终选择的是自家产品还是其他，都希望做好陪伴，帮助客户实现财富稳健增值。

问

20.您如何看待自由现金流作为投资指标的重要性，尤其是在红利投资方面？

答

目前，包括我们公司在内的头部基金都在持续流入自由现金流类基金。自由现金流作为重要指标，可以从定性和定量两个层面来评估企业盈利能力及其可持续性。定性上，它是净利润剔除非经营性因素后的真实盈利水平；定量上，自由现金流行业占比高，集中度也较高，且不含金融地产行业，对于追求红利投资且希望避免银行和地产风险的投资者来说，是一个理想的补充选择。

问

21.在当前市场环境下，对于后市A股投资有什么建议？

答

投资首先要明确自己的风险偏好、投资期限和回撤收益目标，结合家庭情况、职业状况等因素定位。A股只是投资的一个环节，建议多元配置、分散投资，在行业市值风格上做差异化布局，追求长期稳定的幸福和不急于求成的投资理念。同时，要关注国家政策方向，如研读二十届四中全会公报和十五五规划纲领性文件，相信国家的长牛趋势不会变，尽管短期会面临各种挑战。

问

22.对于近期市场回调，投资者应该如何应对？

答

投资者应减少对短期市场波动的关注，理性判断是否应该加仓或减仓，回归自身风险收益目标和投资框架。长期来看，今年的市场收益率已经高于债券投资，因此不应抱怨市场的调整，而应耐心替代焦虑，相信复利的力量，并将红利、科技等作为多元配置工具，拼接好个人财富蓝图。

问

23.为什么在直播间专门强调分享红利投资？

答

因为红利投资在当前市场波动和低利率环境下，作为底仓配置策略受到重视。红利投资有助于长期投资者在择时难度较大的情况下进行有效配置，同时白总也通过现身说法和朋友购买红利产品的实例，鼓励投资者关注并布局平安基金的相关红利ETF和自由现金流ETF产品。