00:00:03
运舟资本聚焦AI科技前沿，分享成长股投资框架与市场观点
路演嘉宾介绍了运舟资本及其投资总监的成长股管理经验，强调了公司在AI科技领域的投资策略和市场洞察，同时分享了成长股投资框架，邀请投资者通过私募拍卖网APP或客服热线进一步咨询。
00:02:55
运舟致远一号基金业绩回顾：弹性与回撤控制并重
对话详细回顾了运舟致远一号基金自2023年12月5日成立以来的业绩表现，特别强调了2024年和2025年前十个月的收益率分别为42.11%和39.15%，显著超越沪深300、偏股混合基金指数，尽管略低于创业板指。选取2024年9月10日至2025年10月底作为分析时段，期间基金收益率达到99.31%，展现了出色的市场适应性和策略迭代后的成果。同时，基金在控制波动和回撤方面表现出色，提供了良好的持有体验，体现了弹性业绩与稳健风险控制的平衡。
00:06:20
一年投资策略回顾：精准把握科技板块机会实现超额收益
通过详细拆解过去一年的投资策略，展现了在国产算力科技板块、港股科技板块以及科技板块回调期间的精准操作，尤其是在市场低迷时加仓，在政策窗口期和产业变化中把握贝塔行情，实现显著超额收益。随后，利用一月制裁事件低位加仓港股科技，享受了估值抬升的红利。尽管科技板块后期走弱导致回调，但逢低加仓策略在7-8月科技板块反弹中再次获得收益，整体策略展现了对市场机会的敏锐洞察和灵活应对。
00:09:48
十月底持仓分析与投资框架解析
十月底持仓显示，组合主要布局于科技与新能源，科技部分侧重AI与互联网，新能源关注储能。应对市场变化，组合调整仓位，增加消费与周期行业配置，预留仓位以备科技回调时加仓，投资框架强调机会把握与未来潜力。
00:12:20
均衡成长策略：深入解析成长、均衡与主观多头的实践
对话深入探讨了均衡成长策略框架，该框架以成长为核心，均衡为视角，主观多头为手段，旨在通过精选行业与个股，实现长期稳定超额收益。策略包括中高仓位管理，依据市场比价调整仓位，以及对重大事件的前瞻性应对，如关税预期转现实时的仓位调整，确保组合波动控制，把握牛市机会。
00:17:54
成长股投资策略：聚焦行业成长阶段与能力圈
讨论了成长股投资策略，重点在于科技、周期、消费等行业，专注于1到10和10到50的成长阶段公司，强调确定性与投资体验，避免0到1阶段的高波动性。
00:23:35
成长股投资策略：聚焦估值清晰与行业龙头
讨论了成长股投资中估值清晰的重要性，强调了产品可感知、业务可跟踪和报表可估值定价的标准，以及选择行业重大市值龙头的原则。通过观察国产算力行业的发展，特别是在AI芯片渗透率提升的背景下，聚焦于GPU芯片领域的核心价值，展现了成长股投资的魅力与策略框架。
00:28:33
成长股投资策略迭代：聚焦确定性机会与优化风险管理
对话讨论了成长股投资策略的迭代，重点在于减少回撤与波动，通过聚焦1到10和10到50阶段的产业端跟踪，强调选股安全边际，以及稳定仓位管理来优化风险管理。公司规模70亿，计划扩充研究员至十位，聚焦TMT、制造业等行业，旨在将研究成果转化基金收益，目标是实现复利增长的投资体验。
00:31:38
AI产业趋势：从算力提升到多模态大模型应用
对话深入探讨了AI产业的发展趋势，从算力提升到大模型演进，再到多模态应用的普及。重点分析了中美两国在AI领域的竞争格局，以及算力需求与供给之间的错配问题。指出AI正逐步从实验室走向实际应用，尤其是推理侧的应用，如AI眼镜、智能驾驶和机器人技术，预示着AI推动生产力发展的新阶段。
00:38:03
海外科技巨头AI资本开支双轮驱动及国内产业链机遇
海外科技巨头如微软、谷歌等在AI领域的资本开支经历两轮上涨，尤其是微软财报显示AI投资回本并带来收益，促使第二轮资本开支增加。GPU、光模块、PCB等细分行业受益，国内投资者可关注参与海外AI产业链的国内企业，如GPU、光模块和服务器制造商，这些企业将随海外AI资本开支变化而受到供需结构和股价的影响。
00:41:46
算力投资与AI应用赋能：海外市场商业化进展与信心提升
对话强调了算力投资的本质是看好海外算力市场，通过AI赋能提升广告业务效率，微软等大厂内部业务受益。AI垂类应用在海外二季度商业化跑通，涵盖图形设计、数据分析、编程等领域，付费客户持续增长，增强了投资者对AI进展的信心。
00:44:15
国产芯片与大模型发展：算力投资与市场竞争力分析
讨论了国产芯片在AI推理侧的市场竞争力，以及大模型追赶海外进展的情况。指出国内算力投资从24年年中开始放量，互联网行业作为AI应用的底座，处于10到50的发展阶段。
00:47:37
AI投资挑战与机遇：资本开支、应用模式、估值冲击与自主可控
讨论了AI投资面临的挑战，包括资本开支的不确定性、应用商业模式的不稳定性、估值波动对股价的影响，以及自主可控技术验证的难度。同时，分享了对AI领域以外的投资方向的关注，强调了紧密跟踪产业链的重要性。
00:50:37
牛市特征未变：震荡后机会犹存，市场调整为未来上涨蓄力
对话围绕20年以来H股牛市的重要特征展开，强调资本市场制度建设、宏观经济政策转变及AI科技创新等核心要素未变且持续增强。尽管近期市场出现调整，但认为这是牛市中场休息的合理表现，未来仍有大量场外资金可推动指数上涨至4000点以上。建议通过适度降低总仓位、提升组合均衡性和调整AI内部结构来应对市场波动。
00:53:14
储能与新能源行业爆发，锂电池成本下降引领复苏
对话中提到，储能行业进入爆发阶段，带动新能源复苏。得益于光伏风电成本低于火电，以及电动车大发展推动锂电池成本下降，储能经济性增强。预计25年到30年电网大储能和工商业储能将数倍增长，储能加新能源将成为主力能源支撑。此外，还关注科技消费和全球基建等领域机会。
00:55:55
投资策略平衡与回撤控制：成长股进攻与防守的实践
讨论了投资策略中进攻与防守的平衡方法，强调通过控波动和回撤实现平衡，具体措施包括注重确定性机会、安全边际、避免高拥挤度、稳定仓位管理，以及提升风控标准。对于回撤控制，虽无合同硬性标准，但目标是通过优化投资和风控框架，将最大回撤控制在14%左右，以期提升产品业绩表现。
00:58:26
公募与私募业绩差距解析：市场环境与投资策略的双重影响
讨论了公募与私募业绩差异的原因，主要归结于成长股投资环境的不利与投资策略的调整。宏观层面，成长股表现不佳，稳健投资更受青睐；微观层面，私募投资框架更灵活，但需提升仓位管理，以应对极端市场波动。
01:00:47
AI科技与储能成重点投资方向，公司持续优化投研与风控
对话指出AI科技与储能为当前及未来重点投资领域，强调AI产业链在本轮牛市中的核心地位。同时，公司正通过策略、风控及组织架构的迭代，提升投研能力，以应对市场挑战并优化管理效率。
01:02:50
22-24年回撤分析及25年科技行情策略
针对22年至24年的市场回撤，反思并总结了内部核心问题，强调了科技行情在四季度的回调整理阶段，提出控制组合波动和把握蛰伏布局的机会，以期为未来蓄力。25年整体业绩虽不突出，但自24年九月至25年十月表现较为突出，将持续优化策略应对市场变化。
01:04:48
牛市策略分享与AI科技主线投资建议
分享了牛市中提升收益的策略，强调抓住AI科技主线，避免频繁操作，并建议在牛市中期调整时保持乐观，捕捉回调期间的收益机会。同时，介绍了公司管理规模和路演结束后的服务渠道，包括视频回放、课件申请及客服咨询方式。