发布于2025-10-29 15:59742次播放

金融强国加快建设，券商板块盘中大涨

主讲人：李泉

光大证券

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市场强势复苏，4000点再度收复，科技股虽强，但行情主线转向新能源、光伏等低位板块，得益于政策利好与业绩强劲。十五规划对新能源汽车行业产生积极影响，汽车行业在科技与政策推动下将扮演重要角色。投资者应关注长期投资机会，研究十五规划重点行业，利用周期规律挖掘低位板块潜力，同时警惕估值偏高的成熟行业风险。市场分化明显，核心资产受资金青睐，边缘公司表现疲弱。长期视角下，市场仍处上行阶段，需关注周线、月线形态变化，把握牛市周期，享受上行红利。

关键词

沪指

4000点

科技股

光伏

新能源

三季报

人工智能

银行板块

权重板块

牛市周期

业绩

政策利好

弹性

主升段

背驰

牛熊周期

红利资产

盘整背驰

长期投资

周期规律

章节

00:01:08
A股强势站上4000点，科技股与光伏板块引领市场新高
市场在今日强势站上4000点，时隔20年两个月再次收复此点位，标志着A股重要进程。科技股和光伏板块表现亮眼，前者受益于全球科技股共振及国际贸易形势好转，后者则受政策利好与业绩强劲支撑。当前市场仍处于上行阶段，财报季虽可能带来短期波动，但整体向好趋势不变，投资者应关注业绩表现及未来潜在利好。
00:04:27
市场转向弹性领域：新能源与周期板块领涨，政策利好推动冷门板块崛起
市场关注点转向弹性领域，新能源及周期板块领涨，科技股行情特征发生变化。投资者应关注基本面可能有重要拐点且处于低位的细分领域，深入研究十五规划重点行业，追求长期收益。政策利好如人工智能持续赋能，推动相关领域强势行情。
00:07:47
A股市场分析：通信设备、权重板块与银行股的走势及投资策略
A股市场中，通信设备板块近期表现强劲，创出新高后，低位主线领域表现更佳。早盘权重板块拉升助力沪指站上4000点，科技股高位引发投资者观望。银行板块逆势大跌，其牛熊周期与A股大势不同，需警惕高位调整风险，关注基本面良好的细分银行领域。
00:10:52
国有大行与银行板块走势差异及游戏板块牛熊周期规律
讨论了国有大行在银行板块中的强势表现，以及与整体银行板块走势的差异，强调了证券资金的介入影响。同时，分析了游戏板块的牛熊周期规律，指出其快速切换的特点，并解释了近期游戏板块上涨的技术面因素，特别是10月24日至28日形成的短期背驰结构。
00:13:39
通过周期规律分析寻找长期投资机会
通过分析板块的牛熊周期，可以找到长期投资的机会。当板块经历大幅下跌后，可能形成底部背驰，预示着摆脱弱势周期的可能。同时，对经过大幅上涨的板块需保持警惕，以防进入调整阶段。长期上行周期中，政策支持和行业发展快速的领域弹性较大，值得关注。
00:18:01
券商板块强势表现背后：业绩增长与估值影响的深度解析
券商板块在早盘表现积极，得益于三季度业绩正增长及市场对其未来业绩的信心。然而，板块成熟度提升导致弹性减弱，估值偏好可能影响其牛市行情。政策支持与资金布局是板块强势表现的关键因素。
00:22:24
金融强国建设政策推动多层次资本市场发展
对话深入探讨了金融强国政策对多层次资本市场的影响，包括创业板、北交所及科创板的改革与政策加持，以及直接融资、券商业务、期货衍生品、数字人民币和上海国际金融中心建设等领域的稳步发展。政策旨在优化金融机构体系，完善治理，防范风险，有望改变A股牛短熊长的状态，促进市场向牛长慢牛转型，为投资者带来更佳收益。
00:26:01
海南自贸区与新能源光伏：政策推动下的市场活跃表现
对话探讨了海南自贸区因政策优化而表现活跃，特别是免税政策的优化与落地促进政策的执行，推动了海南本地股的活跃。同时，新能源光伏设备，如BC电池和能源金属，成为市场焦点，与实物规划紧密相关，后续将深入解读新能源与光伏领域。
00:26:50
光伏与科技股错位推动市场稳健上行：核心资产投资策略
光伏与新能源电池在科技股疲软期间成为市场主线，两者错位发展为市场带来稳健上行动力。市场分化明显，个股与板块表现不一，权重股对指数拉动效应显著。投资者应关注中长期视角，聚焦A股核心资产，尤其是体量大、有核心竞争力的上市公司，以抵御市场波动，获取长期投资收益。
00:31:42
AI赋能千行百业：政策推动下的商业与数字中国建设
对话强调了人工智能在政策制定中的重要性，特别是在商业体制、金融强国战略及数字中国建设中的应用。十五规划中对人工智能有专门章节论述，预示政策基调将促进行业整体发展。
00:33:19
全球MOLED面板出货增长与北交所政策推动板块发展
三季度全球MOLED智能手机面板出货量达2.5亿片，同比增长11.7%，市场正向高端材料过渡，柔性屏展现使用优势。北证50大幅上涨，得益于政策推动板块资产发展。
00:33:55
长线牛市视角下的市场走势分析与投资策略
讨论了市场处于长线牛市状态，强调不应过早言顶，关注牛市周期可能长达两年以上。分析了市场走势结构，特别是周线、月线上的K线形态对市场的影响，指出历史牛转熊时的指数表现。建议投资者在底部布局，即使不在顶部离场也能获得较大收益。同时，分析了市场震荡后形成的中枢，以及未来可能面临的挑战，认为短期内市场动能仍足，但需警惕区间套背驰的风险。
00:39:17
超长线中枢与次级别行情分析及国际因素影响探讨
讨论了超长线中枢与次级别行情的形成及强度分析，指出短线震荡与背驰现象，强调国际因素影响，建议关注国内基本面弱势板块。
00:40:34
光伏板块大涨：政策与财报双重利好驱动
光伏板块近期大涨，主要受政策利好和优质公司财报影响。政策层面，十五规划建议中壮大新兴产业、整治内卷竞争、建设新型能源体系、推进碳达峰等措施均对光伏行业产生积极影响。此外，多家光伏企业三季报显示利润超百亿，行业基本面强劲，共同推动光伏板块表现优异。
00:43:08
光伏与新能源汽车：行业现状、挑战与15规划影响
讨论了光伏行业现状及挑战，未来预期改善；15规划对新能源汽车行业产生积极提振，加速汽车格局成速，产业科技与政策影响下，汽车行业在15期间扮演重要角色。

问

1.今天市场表现如何，有哪些重要进展？

答

今天市场整体表现强势，成功收复了4000点这一重要关口，这是时隔20年两个月后的再次突破。本轮行情自去年2月份至今，上证指数涨幅已正式超过50%。此外，自去年2月以来，市场形成了三轮主升段行情，科技股在其中扮演了关键角色。近期国际贸易形势的好转以及全球科技股的共振（如英伟达、微软和苹果等公司市值创新高）也对市场产生了积极影响。同时，三季报的发布对A股市场产生了实质性影响，比如光伏板块大涨，与国家十五规划建议中的政策有关。

问

2.当前市场的领涨方向有哪些？

答

当前领涨方向具有弹性，主要集中在新能源领域，包括光伏、锂电池、能源金属等细分行业表现出色。此外，周期板块如煤炭、铝、铁矿石、冶钢辅料以及基础化工相关领域也出现了大幅上涨。科技股中消费电子板块依然强劲，但整体上市场正在从前期以科技股为主的上涨主线向其他方向转变，特别是那些潜在受到政策利好且处于相对低位的细分领域正受到投资者的关注。

问

3.牛市进程中主线的变化有何特点？

答

在牛市进程中，主线会逐步由科技股向其他方向转移，这会带来活跃的行情示范效应，逐渐扩散至其他冷门板块。对于投资者来说，应特别留意那些基本面可能出现重要拐点、位置较低的行业，它们未来有可能出现较大弹性。特别是要关注“十四五”规划重点提及或发展的行业，例如人工智能在全球范围内的强势表现，同样也是政策持续赋能和资源导入的结果。

问

4.权重板块对指数站上4000点的作用是什么？

答

早盘时权重板块的强势表现对于指数稳固站上4000点起到了决定性作用。尽管科技股表现强势，但其位置较高，若没有权重板块如金融板块的助力，指数难以有效突破4000点。不过，银行板块今天出现了逆势大跌，这主要是由于它之前已先于指数企稳修复，并帮助指数度过了短线困境。银行板块与其他许多板块市场的周期有所不同。

问

5.在最近的牛市行情中，银行板块的表现如何？对于当前市场中各板块的表现，应该如何看待和应对？

答

在22年年底至今年7月份的两年多牛市行情中，银行板块的最大涨幅超过了70%，相比13到15年的牛市时期，其上涨幅度也相当可观。因此，在高位时，若整个行业或投资者未能及时调整，可能会面临较大挑战。目前，当指数疲弱且银行板块提前调整了两三个月后，具备逆势走强的基础，同时部分银行股的基本面和财报表现优异，为细分银行领域的走强提供了基本面支撑。投资者应特别留意那些先于指数转牛且已经持续上涨一两年的板块，以及节奏与大势不同的板块，如游戏板块。游戏板块牛熊周期切换快速，约一年时间就要经历一次周期变化，且熊市长周期较明显。此外，要分辨清楚板块所处的牛市或熊市周期，根据板块大概率处于上行或下行阶段来选择投资机会和持有周期，避免在长期上涨后仍然进行长周期持有。

问

6.国有大行在这轮银行板块走势中的表现怎样？

答

在这轮银行板块行情中，国有大行的表现尤为强势，其涨幅甚至超过了整体银行板块的12%。国有大行的强劲表现是本轮银行板块走势中的重要推动力，吸引了大量证券资金介入银行板块，导致国有大行与整体银行板块的表现出现显著差异。

问

7.如何利用周期规律分析找到长期投资机会？

答

投资者可通过分析历史行情，识别板块所处的牛市或熊市阶段，并结合周期特征安排投资策略。例如，在周线、月线甚至季线层面观察到某些板块出现显著底部背驰状态时，未来这些板块可能摆脱弱势周期，进入新的上升阶段。同时，对于经过大幅下跌（如60%以上熊市下跌幅度）且面临新的上升机会的板块，可通过周期规律挖掘长期投资机会。同时，也要警惕那些涨幅较小但持续上涨的板块，以免错过新的行情阶段。

问

8.在今天的股市中，券商板块的表现如何？券商板块在本轮牛市中的表现特点是什么？

答

券商板块今天的表现非常积极，特别是在银行板块大跌的情况下，券商板块包括多元金融细分领域和保险板块相对强势。其中，券商板块的涨幅超过了2%，并且其强势表现的重要影响因素是来自三季度业绩，目前已有不少券商发布了业绩，大部分呈现净利润和营收正增长，有的甚至实现了3倍以上的业绩增速。在本轮牛市阶段，券商板块的主升段行情出现在去年九月份至十一月份，以及去年10月到今年4月7号这两次期间，但涨幅和速度不如前一轮。现在，在业绩向好的背景下，尽管券商板块估值相对偏高，但会缓解投资者对该估值的担忧，因为其业绩增速较快且更具弹性，不过行业发展阶段已趋于平稳，潜在业绩增速难以回到十年前高速增长的状态。

问

9.金融政策如何影响券商板块？

答

在加快金融强国建设的政策背景下，如央行制度、五个金融领域的发展、资本市场制度包容性和适应性提升等，对券商板块有积极影响。具体到微观层面，落实直接融资发展，包括股权和债券中介服务，期货衍生品、资产证券化等业务将稳步发展，同时优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业和完善治理，以及数字人民币、上海国际金融中心建设等措施，都将对券商板块产生积极影响。

问

10.券商板块为何能在业绩发布前有强势表现？

答

券商板块在业绩发布前的强势表现是因为市场对于未来业绩的信心较强，尤其是在市场成交活跃时，投资者对未来业绩预期乐观，从而推高了板块表现。

问

11.券商板块对指数的影响是什么样的？

答

券商板块对指数的影响至关重要，它的一举一动对指数攻占或站稳关键点位具有积极且关键的作用。然而，由于该行业已进入相对成熟规范阶段，盈利能力平稳，因此弹性不如十年前那么足，难以再现短时间内大幅上涨的主升段行情。

问

12.在当前市场中，新能源光伏设备和电池为何成为绝对主角？

答

新能源光伏设备，包括BC电池、能源金属等，之所以成为当前市场的绝对主角，是因为它们与实物规划密切相关，并且在科技股较为震荡疲弱的时期，作为市场关键主线，其整体状态与科技股存在错位。尽管部分新能源细分领域尚未突破上一次高位，但这种错配可能导致市场出现相对稳健且持续的上行动力。

问

13.近期市场呈现出怎样的特点？

答

近期市场呈现出明显的分化行情，指数上涨的同时，下跌个股数量与上涨个股数量接近，约为五五开。板块层面，少数板块下跌，大部分板块上涨，这表明权重股对板块和指数的拉动效应显著。因此，投资者需要特别关注那些对指数有显著影响的权重方向的投资机会。

问

14.对于新投资者来说，在投资时需要注意哪些事项？

答

对于新投资者，首先要注意的是投资周期要长，采用中长期视角，在某些领域可以持有两三年以覆盖牛市周期，从而享受上涨红利。其次，要聚焦A股的核心资产，即市值足够大、具有投资价值的板块，尤其在熊市周期中，这类核心资产的表现通常优于弱势板块。

问

15.当前人工智能在政策制定中的地位如何？

答

人工智能在政策制定过程中占据重要地位，商务部部门发布的城市商业提质行动方案中提到，将通过人工智能赋能商业体制，使之成为推动千行百业发展的重要环节。此外，在国家十五规划建议中，人工智能也有专门章节论述，并将在数字中国建设等方面发挥关键作用。

问

16.全球MOLED智能手机面板出货量情况如何？

答

三季度全球MOLED智能手机面板出货量为2.5亿片，同比增长11.7%。随着手机面板向高端先进材料过渡，柔性屏因其优势而得到广泛应用，同时，北交所的政策推动也对板块资产发展起到积极作用。

问

17.对于当前牛市市场的看法及关注点有哪些？

答

长线角度看，市场仍处于牛市上行状态，建议投资者耐心持有并关注牛市周期，一轮牛市可能持续两年甚至更久。在走势结构上，应密切关注周线、月线乃至更大级别的K线形态变化，以便及时了解市场动态，避免在牛转熊过程中遭受较大影响。

问

18.对于追求长期稳健收益的投资者来说，在牛市中如何判断市场是否出现显著影响？当时为何笃定牛市周期还会继续延续？

答

当月线或周线层面出现一个月大幅下跌时，可能会对市场带来显著影响。例如去年10月份的大型阴线对市场造成的影响持续了接近七个月。尽管在牛市中没有在最高点离场，但前期多轮主升段的行情已经带来较大收益，因此需要特别留意这些大周期K线图上的不利形态。虽然牛市启动于去年2月份，时间相对较短，但通常牛市周期会持续较久，因此即使短线或中期走弱，长期仍有上行空间。通过周期角度研判，并对比走势能量，当时发现市场满足牛切熊判断条件，且自2021年2月起至今已有一年多时间，这一轮牛市周期起点大概率在低位形成。

问

19.当前市场走势如何？未来需要注意什么？

答

目前市场已形成超长线中枢，短期内以中短期动能为主。接下来要关注中线中枢之后是否会形成短线区间浪行情，若出现可能给市场带来挑战。不过，只要出现显著拉升行情，就能破坏潜在风险点。因此，未来一两个交易日的走势非常关键。

问

20.光伏板块近期大涨的原因是什么？

答

光伏板块大涨主要受政策和重要公司财报影响。政策层面，十五规划建议中提到新能源、新材料等新兴产业，强化反垄断和反不正当竞争执法司法，以及建设新型能源体系等条款都与光伏密切相关。此外，一些光伏企业三季报表现优秀，进一步提振了整个行业信心。

问

21.15规划对汽车行业有何影响？

答

研究团队认为15规划将对汽车行业产生积极提振作用，并将在智能驾驶、燃油机器人等领域加速汽车行业格局变革。汽车行业在政策支持下，特别是在产业科技和提振内需的影响下，仍将在未来扮演重要角色。具体内容可参考研究所同事的研究成果放在热点福利材料中供大家查阅。