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发布于2025-11-03 16:00588次播放
峰云再起:揭秘涌涵 CTA 的超额收益密码

峰云再起:揭秘涌涵 CTA 的超额收益密码

主讲人:林锋|上海涌涵私募
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涌涵基金通过路演详细介绍其CTA策略产品,强调了基于产业资源的投研体系、详实的产业数据库和严格的风控管理。公司成立于2022年,团队经验丰富,产品线涵盖CTA、量化股票、固收加等。路演中展示了风云一号和萨洛斯一号等产品的优异收益,分享了宏观与农产品投资策略,并解答了投资者关于CTA策略规模、业绩归因及有色市场看法的问题。涌涵基金致力于通过多元化资产配置和专业团队为客户带来稳定收益。
关键词
涌涵基金
CTA策略
量化股票策略
固收加
复合策略
林峰
赵正红
叶丽丽
王成龙
风控管理
大豆投研体系
风控人员
量化团队
产业资源
风控管理体系
杠杆控制
净值约束
动态回撤
主观CTA
量化产品
章节
  • 00:00:01
    揭秘涌涵CTA超额收益密码:投资者问答与产品咨询
    投资者受邀参与路演,主题聚焦涌涵CTA超额收益策略解析。路演后设问答环节,鼓励提问。对产品感兴趣者可通过私募排排网APP或客服热线咨询,专业团队待命服务。
  • 00:00:46
    涌涵基金:多元化策略与专业团队引领市场穿越周期
    涌涵基金自2022年成立以来,通过CTA策略、量化股票策略等多元化资产配置,致力于为客户穿越市场周期提供稳健收益。公司团队由具有17年大宗商品交易经验的基金经理领导,涵盖国内外知名机构背景的专业人士。自成立以来,公司产品线经历了风险管理迭代,严格控制回撤,同时引入百亿私募量化团队,实现量化策略的全面布局。涌涵基金在行业内获得百余奖项,证明了其在CTA策略上的卓越表现和风险管理能力。
  • 00:04:13
    资深投研团队助力公司量化与产业CTA策略发展
    对话介绍了公司核心团队成员的专业背景,涵盖产业贸易、量化投资、风险管理等领域的资深经验。团队依托产业资源,构建了CTA投研体系和农产品数据库,拥有公募基金背景的商务团队及量化板块的百亿私募成员,为公司市场开发、运营管理和量化策略重点发展提供了坚实基础。
  • 00:07:54
    涌涵CTA产品优势与投研体系详解
    对话详述了涌涵CTA产品在风控管理、投研体系方面的优势,尤其强调农产品投研团队的资深背景与详实的产业数据网络。通过自建数据库收集内外部数据,基金经理据此进行趋势判断。投资框架聚焦宏观与农产品,结合基本面分析,把握市场驱动与产业供需,实现产融结合。优势品种包括豆粕、生猪等,持仓集中于主力品种。
  • 00:12:24
    涌涵投资公司全方位风险控制体系解析
    涌涵投资公司构建了全面的风险控制体系,涵盖持仓比例、杠杆控制、止损设置及净值约束等多维度,通过严格的内部监控与预警机制,确保产品在市场波动中的稳健运作。风控人员与交易员每日实时监控产品动态,及时调整策略以应对潜在风险,有效保障投资者权益。
  • 00:14:34
    风云一号主观CTA产品业绩与风险管理机制解析
    风云一号作为公司首支主观CTA产品,至今累计净值达3.2369,2024年至今收益89.94%,最大回撤控制在6.92%,夏普比率1.42。通过实施风控,产品线回撤控制在10%以内。同类产品萨洛斯一号,因更高杠杆,2024年至今绝对收益达163.77%,最大回撤10.28%。公司已建立合作机构认可,开放主观CTA额度,结合量化与固收产品,寻求更多市场合作。
  • 00:18:17
    CTA策略规模与业绩解析:农产品与宏观投资双轮驱动
    对话深入探讨了CTA策略的规模、业绩归因及市场展望。策略规模目前为两亿,计划扩展至5至10亿。业绩主要由农产品和宏观投资贡献,其中农产品占比约50%,宏观投资如股指和国债贡献另一半。针对有色板块,分析认为短期内难有独立行情,需等待整体风险回归。策略优势在于行情爆发力强,通过精准判断和长期持仓实现收益最大化。提及2023年回撤,归因于数据意外调整和宏观投资利润回吐,后通过加强风控减少波动。
问
1.请问涌涵基金的基本情况如何?涌涵基金的核心团队成员有哪些背景和优势?
答
感谢您关注涌涵基金。我们成立于2022年,目前拥有17名工作人员,其中16位具有基金从业资格,核心基金经理有五名。公司专注于CTA策略,并由具有大宗商品交易十年经验的团队进行管理。此外,我们还引入了来自百亿私募的量化成员,团队成员均来自国内外知名机构。我们的核心团队成员拥有资深的大宗商品从业经验和行业研究背景。比如林峰作为创始合伙人,曾担任中泰证券衍生品部投资总监,拥有17年的大宗商品从业经历;赵正红也是合伙人,拥有14年大宗商品从业经验,在多家头部公司从事投研工作。团队还吸引了多位来自头部公司的投研人员,如王成龙、杨延龙、王子维、张璇等,他们在各自领域具备丰富的经验和独到的研究视角。
问
2.涌涵基金的发展历程和产品线是怎样的?
答
截止到2023年10月14日,公司规模已达4.3亿。我们提供包括CTA策略、量化股票策略、固收加策略以及复合策略在内的多条产品线。公司注重通过多元资产及策略配置帮助客户穿越市场周期,并取得了显著成绩,例如在2022年发行的第一支主观CTA产品取得了不错的收益和多项奖项,同年年底推出了固收加指数固收加CTA增强产品。
问
3.涌涵CTA产品的优势体现在哪些方面?
答
涌涵CTA产品的优势主要包括:一是扎根产业,基于产业资源构建完善的主观CTA投研体系;二是拥有资深的农产品基本面数据库和国际化的供需平衡表,能深入及时跟踪期货现货产业信息;三是商务运营方面,结合公募背景的商务团队和专业的风控运营团队提供市场开发和运营管理建议;四是量化板块引入百亿私募团队,该板块将成为公司未来重点发展方向。
问
4.涌涵基金如何实现风控管理的严谨性和精细化?
答
自2024年起,公司所有主观CTA产品均实施严格的风险管理制度,努力控制回撤,在合理区间内。2024年底,公司引入了百亿私募的量化团队,今年正式发行了第一支量化指增产品,并完成了自建机房部署。目前量化条线基金管理规模接近1亿,公司所有产品均上了风控管理体系,以严谨的风控策略保障产品表现。
问
5.公司如何获取和管理数据,以及这些数据在主观CTA投资中起到什么作用?
答
我们公司通过自建数据库来管理和使用数据,该数据库包含两层数据:一层是外采的公开付费数据(如万德钢联等),另一层是我们自己通过行业调研、与投研人员交流获得的数据。我们会将这些数据输入系统,并形成一系列图表,从多个维度对优势品种和投研品种进行总结分析。这是主观CTA基金经理判断市场趋势的核心依据。
问
6.公司主观CTA的投资框架是怎样的?
答
目前公司的主观CTA主要关注宏观、农产品及主流商品的单边和套利投资。重点在于理解当前市场交易的核心驱动因素,并结合宏观判断、基本面研究和估值分析,从多个维度寻找市场阶段性的机会。同时,我们会运用基本面分析评估确定性,通过自上而下的投研框架把握宏观驱动与产业供需、价格资金博弈共振的确定性机会。公司也会针对强驱动品种和产业逻辑中的价值链套利机会进行投资,并依靠内部外部专业的宏观与商品基本面研究员团队以及与产业公司的紧密合作实现产融结合。
问
7.公司的风控策略是如何执行的?
答
公司有资深风控人员建立了一系列完善的风险管理制度,通过多个维度对主观CTA产品进行风险控制。例如,在持仓上,优势品种的持仓不低于其他品种之和的两倍,单品种单策略杠杆控制在两倍以内,最大不超过三倍(需经过投决会讨论同意)。止损设置方面,单策略止损不超过2%,净值约束也有严格的规定,回撤控制上会实时监控并根据预警及时止损。具体措施包括货值倍数压力线、止损比例以及动态回撤和最大回撤的预警等。
问
8.能否分享一下代表作“风云一号”的业绩表现?
答
“风云一号”是公司的最早产品,采用同策略自营和对外投资。自成立以来,截至最近净值,累计净值达到3.2369,2024年至今已实现89.94%的收益,最大回撤为6.92%,夏普比例为1.42。自2024年建立了风控团队和机制后,所有主观CTA产品线都实行了风控管理,目前回撤控制目标在10%以内。
问
9.对于不同风险偏好的客户,公司如何提供定制化的投资方案?
答
公司针对不同客户的风险偏好,可以提供定制化的投资方案。比如,“萨洛斯一号”专户产品采用了比“风云一号”更高一倍的杠杆,实现了163.77%的绝对收益,最大回撤为10.28%。此外,还有减半酱波版的主观CTA产品——“风云三号”。目前公司正开放一定的主观CTA额度,欢迎机构投资者和高净值客户参与,并将持续推出更多符合客户需求的投资策略。
问
10.CTA策略目前的规模是多少?今年以来的业绩情况和业绩归因如何?
答
目前CTA策略的规模约为两个亿,上线后的规模可能达到5到10个亿左右,具体取决于新增品种的情况。我们目前操作的是八个品种,包括豆类、油脂油农产品、生猪、国债以及股指。今年以来的业绩中,约50%的收益来自于生猪和油脂油农产品,另外50%来自于股指和国债的宏观投资。
问
11.近期对有色板块的看法是怎样的?
答
有色板块整体上偏宏观行情,由于商品市场已有一波反弹后进入盘整阶段,有色短期内可能难以走出独立行情,预计会继续盘整一段时间,待整体风险回归后才可能继续上涨。
问
12.公司主观CTA策略的持仓周期和调整频率是怎样的?
答
我们策略的平均持仓偏长,对于农产品这类作物产品,通常以半年到一个季度的周期进行大方向调整。在大方向不变的情况下,持仓的中等频率调整大约在1周到2周左右。像生猪这样的品种,上市以来我们整体采取偏空思路,尽管基本面可能会有反弹,但整体趋势不变,包含大周期和小周期的结构。
问
13.主观CTA策略的优势和特点是什么?
答
主观CTA策略的优势在于爆发力较强,当行情出现时,通过精准判断行情和适当持有时间,可以最大化收益。例如在20年后的行情中,尽管仓位有所下降,但收益相对较好。
问
14.2023年出现较大回撤的原因是什么?
答
回撤主要有两个原因:一是农产品中美豆受到USB报告意外数据调整的影响,导致内部基本面预期出现偏差;二是二三年上半年宏观投资收益丰厚,在宏观向下调整时,我们未能及时调整仓位和风控策略,叠加前期利润回吐,造成了较大的回撤。之后我们加强了风控管理,调整了日内波动要求和风控细则,回撤幅度才有所减小。
公告:本路演内容仅代表本场路演机构及嘉宾的观点,不代表本平台立场,不构成任何投资建议。基金的过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本路演所涉信息及数据,须以基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准,本平台不对上述资料作出任何实质性判断或保证。

私募路演直播:

峰云再起:揭秘涌涵 CTA 的超额收益密码

私募直播看点:

1、产投融合,农产品波段机会挖掘
2、宏微双驱投研逻辑分享
3、穿越周期的秘密:涌涵教你如何对冲风险、争取逆势盈利

管理人简介:

上海涌涵私募

涌涵私募基金管理有限公司成立于2015年8月,注册资本2000万。公司于2021年11月登记获得私募管理人资格(证书编号P1072760)。目前公司团队成员共17人, 16人有基金从业资格,核心基金经理5名。CTA团队深耕大宗商品交易领域十多年, 量化团队核心投研来自百亿私募, 均曾就职于国内外知名机构的投研交易部门。

主讲简介:

林锋

上海财经大学经济学学士,十七年大宗商品从业经历,曾担任中泰证券衍生产品部投资总监。 17年大宗商品从业经历,对整个大宗商品链条较为熟悉,同时具备优秀的宏观视野,能不断地跟随行业发展保持行业的领先理解并把握投资机会。投资业绩较稳且具有进攻性。

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