发布于2025-10-27 08:551145次播放

阳光早参-沪指创十年新高！这次行情不一样？

主讲人：雪姐

光大证券

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财经雪姐在直播中深入解析了中美谈判进展、美联储可能降息及三季报业绩对市场的影响，强调科技成长股和港股的乐观预期，同时提醒投资者关注关税、降息结果及业绩披露期尾声可能带来的波动。建议投资者根据风险偏好调整策略，关注高端制造、反内卷、服务型消费等领域的长线规划，警惕市场波动，做好投资决策。特别指出创新药、军工、中药等细分板块的市场策略，强调平衡长线与短线投资的重要性。

关键词

光大证券

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市场行情

政策面

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李师兄

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实体经济

经济数据

大国博弈

增量政策

港股市场

关税

CPI

货币政策

科技成长

港股

黄金

美联储降息

三季报业绩

章节

00:05:01
光大证券直播解析：市场反弹预期与经济数据影响
直播讨论了市场反弹预期，认为超短线反弹可能开启，但经济数据尚未全面复苏对指数上行构成一定压力。分析了科技成长型股票和港股市场的潜在表现，整体对后续行情持乐观态度。
00:08:36
中美会谈积极信号助力市场反弹，后续谈判焦点行业需持续关注
上证指数创下近十年新高，中美在马来西亚的会谈传递出积极信号，导致关税问题暂时搁置，提振市场情绪。会谈虽未解决所有问题，但为市场带来短期乐观预期，尤其对科技成长股修复有利。未来需重点关注细分行业关税及限制变化，以及贸易往来的新动态，这些将是投资决策的关键因素。
00:15:47
美联储十月降息预期升温，科技成长与港股市场迎来利好
讨论了美联储十月份降息预期升温的原因，包括美国通胀数据回落和关税政策影响有限，认为这将对科技成长型资产和港股市场产生积极影响。同时，指出黄金和红利类资产可能因利好事件出现波动和分歧，提及国内医药方向和三季报业绩的利好。
00:19:41
大国博弈下的黄金与红利资产分析
讨论了特朗普关税政策对国际局势的影响，以及中美谈判对黄金价格的短期波动作用。分析了美联储降息预期对黄金资产的双重影响，认为黄金短线可能维持震荡。同时，指出红利类资产行情可能分化，基本面较好的方向如保险、涨价题材等可能仍受关注，而纯红利无基本面支撑的方向可能面临调整。
00:23:43
港股与恒科指数：大国博弈下的市场波动与投资机遇
讨论了港股及恒科指数在大国博弈背景下的波动性，指出港股对外部事件反应敏感，外资撤离速度快。分析了高端制造、反内卷等方向的政策支持与市场修复潜力，强调了美联储降息周期对港股流动性修复的正面影响，预测港股可能迎来短线修复走势。
00:27:05
三季报业绩揭示景气度方向及十五规划对市场影响
对话重点分析了三季报业绩对市场景气度的影响，指出业绩增长显著的行业集中在涨价题材、反内卷及高景气领域，如有色、钢铁、新能源等，与十五规划中提及的增量信息高度吻合。同时，大国博弈关税利好与降息预期升温也为市场带来积极信号，预示政策刺激将持续催化基本面修复，资金将反复关注业绩表现优异的板块。
00:32:44
超短线市场分析与投资策略：聚焦创新药与军工板块
讨论了市场超短线情绪高涨的原因，包括利好消息影响及部分成长方向估值修复，同时关注美联储降息、关税谈判及三季报披露尾声可能带来的压力。特别强调了创新药与军工板块的潜在修复行情，建议投资者关注长期情绪修复趋势，而非单日涨跌，对于反弹行情，提出需谨慎考虑止盈或继续持有策略。
00:36:25
港股创新药市场深度解析：回调后景气度与投资机会
讨论了港股创新药板块近期跌幅的原因，包括市场预期过高、BD交易未加速等，同时分析了行业景气度持续上行的支撑因素，如研发进程加速、全球产业链价值提升及关税缓和等。基于当前利好消息，认为短期内可能存在修复机会，建议投资者根据风险偏好调整持仓。
00:41:31
军工板块景气度提升，长线政策扶持与短期事件驱动并存
军工方向受政策密集刺激，长线规划中国防实力跃升，资金面扶持加速，订单量增加，尤其航空、通信电子化方向弹性大。军工板块适合看长做短，短线受政策、流动性和局势影响，建议结合直播讲义和估值周报综合分析。
00:46:03
创新药板块下跌原因与反弹可能性分析
创新药板块因基本面疑虑及三季度业绩走弱而大幅下跌，近期BD交易回归正常状态，可能迎来超短线修复。但由于上方套牢盘较多，持续上涨存在难度，建议根据风险偏好考虑止盈并切换投资方向，等待更多利好事件刺激大幅反弹。
00:47:23
中药市场现状与未来挑战：估值低但缺乏催化
中药市场表现不佳，估值虽低但缺乏强劲催化。市场担忧集采降价影响，中药行业需关注创新、价格及出海等关键问题。四季度医保目录谈判及创新药研发进程将影响中药未来发展。
00:53:16
低估值板块投资策略：长线布局与短线搏击的抉择
讨论了低估值板块在当前市场环境下的投资价值，强调了长线布局与短线搏击的选择需根据个人性格和市场预期。低估值板块如白酒、中药因基本面未完全复苏，需做好长线心理准备。投资者应明确自己的投资风格，是偏好攻守兼备，还是追求短期快速收益，以此决定投资方向。
00:56:31
白酒板块估值与市场行情分析及未来投资方向
讨论了白酒板块的估值与短线行情，强调了关税事件对市场的影响及科技成长型方向的投资策略，同时分享了本周市场风险偏好的变化及未来看好的投资方向，包括新能源、人工智能、半导体等，并预告了将免费提供的资料内容。

问

1.大家早上好，欢迎来到光大证券微资讯阳光早餐栏目，我们会在每个交易日早上九点准时开播。今天的行情大家是否期待？

答

是的，很多投资者非常期待今天的开盘，因为富士A50期货表现强劲，上周的行情及周末的重要事件似乎预示着市场调整可能结束，一波超短线反弹即将开启。

问

2.周末有哪些重要事件会影响市场走势？上周反弹行情的主要因素是什么？

答

周末的一个关键事件是中美在马来西亚进行的对话或会谈，这使得大家对大国博弈结果有了更积极的期待，尤其是关于关税问题可能迎来更好的解决方案。此外，国内的政策规划也对市场有所提振。上周的反弹行情主要受到两个因素的影响：一是中美两国在马来西亚进行的会谈带来积极预期，大家认为关税问题有望得到改善；二是国内政策面的发力以及大国博弈取得初步进展，共同推动了市场的回升。

问

3.周末有哪些利好消息？

答

周末的利好消息集中在中美谈判取得相对乐观的结果，尽管谈判过程艰难，但双方达成了一定的共识，特别是100%的关税被暂时搁置。不过，具体细节如稀土、农产品购买量、高端制造等方面的限制还未有最终明确。

问

4.对于这次谈判的结果，对市场情绪和风险偏好有何影响？

答

谈判取得积极结果有助于进一步回暖市场情绪，提升风险偏好，对短期市场走势较为有利。但同时需要注意的是，目前只是达成了大方向上的共识，细分行业的具体措施尚未明确，后续还需紧密追踪各大细分行业的关税政策变化和其他贸易往来情况。

问

5.对于当前科技成长股的修复，有哪些利好的因素？

答

我们对于科技成长股的修复持乐观态度，主要有两个利好消息。首先，周末出现的第一个利好是大国博弈的进展较为乐观，尤其是与会谈相关的窗口期值得关注。其次，第二个利好是美联储在十月份降息的可能性进一步升温，基于美国通胀数据的回落和特朗普关税政策的实际落地影响还未充分反映在CPI中，这使得美联储降息预期增强。

问

6.美国CPI数据的变化对美联储降息预期有何影响？

答

美国CPI数据从3%出现回落，降低了通胀风险，且特朗普的关税措施并未对物价水平产生显著影响。考虑到这些因素，短期内美国CPI再度抬头的可能性不大，这将支持美联储在十月进行降息，从而利好海外流动性环境以及港股市场和科技成长型资产。

问

7.黄金和红利类资产在当前环境下可能会受到怎样的影响？

答

黄金资产在关税博弈缓和带来阶段性利好同时，需警惕美联储降息可能带来的负面影响，因为美元和十年期美债收益率下行会提振金价。目前黄金价格在4000美金附近企稳，主要受制于利空和支撑因素的交织影响，预计短线维持震荡的概率较大。而对于红利类资产，随着市场风险偏好回暖，行情将更加分化，基本面保持较好的保险、涨价题材相关行业以及非盈利类保险方向可能仍受关注，而缺乏基本面支撑的纯红利资产则可能迎来调整。

问

8.港股市场对外资和港资的敏感性体现在哪里？

答

外资和港资在港股市场布局时，由于他们同时关注海外资产和港股市场，对海外变化及大国博弈事件较为敏感。一旦海外出现波动，外资可能会快速撤离，因为他们部分资金基于短线交易，遇到黑天鹅事件时，这些资金会迅速从受影响较大的市场流出。

问

9.对于恒生科技指数中哪些方向值得关注？

答

在恒生科技指数方面，高端制造相关方向和反内卷方向与互联网行业有一定关联，在15规划中有提及，并且在宏观政策扶持下，头部企业正不断发力。此外，海外大国博弈缓和有助于情绪修复，美联储降息周期也会为港股市场带来增量流动性，预计短期内港股市场可能会有一波弹性较好的短线修复走势。

问

10.三季报业绩披露情况如何？

答

目前三季报业绩披露已接近尾声，大部分上市公司在近一周内密集披露业绩。根据数据显示，超过59%的上市公司净利润实现同比增长，基本面进一步修复。其中，有色、钢铁、电力设备（新能源）、建筑建材等涨价题材以及非银金融、计算机、商贸零售等行业表现较好。

问

11.三季报业绩好的方向与15规划中的增量信息有何关联？

答

从三季报业绩较好的方向来看，与之前梳理出的15规划增量信息高度一致，主要集中在涨价、反内卷、高景气及服务型消费相关领域。这意味着当前基本面受到政策影响已开始修复，并将持续受到政策刺激，这些板块在未来有望受到资金重点关注和反复挖掘。

问

12.本周市场开局有哪些重要事件和看点？

答

本周市场开局积极，重点关注的事件包括三季报业绩披露、5规划全文内容的公布、关税层面的利好消息以及降息预期升温。这些乐观因素提升了市场的做多情绪，经过科技成长方向的回调后，成长方向的估值得到一定修复，风险偏好上升时可能表现出更好的弹性。同时，美联储降息决议（预计10月30日公布）以及关税谈判进展也是不可忽视的关键因素。

问

13.在三季报业绩披露尾声这个阶段，哪些方向可能会承受压力？

答

在三季报业绩披露尾声时，一些基本面表现不好的方向，尤其是偏向大消费类且基本面相对弱势的方向，以及缺乏基本面验证的题材类方向，可能会面临一定的波动和调整压力。

问

14.对于港股创新药，近期走势如何以及其背后的原因是什么？港股创新药目前的情况及未来展望是怎样的？

答

港股创新药近期在直播中多次讨论，因为它前期涨幅较大，市场预期较高。然而，在十月份BD交易并未如预期般大幅加速，导致担忧和怀疑情绪出现，从而引发了回调。同时，投资者开始担忧BD交易能否持续、管线重复等问题，但基本面支撑仍在，因为海外专利到期后会有加大创新药采购力度的趋势，且国内创新药企在成本端具有优势，研发进程快速。现阶段，港股创新药的研发进程仍在加速，且近期BD交易出现大幅加速的现象，例如中百亿美金的BD合作订单。在关税缓和和美联储降息预期升温的背景下，港股创新药行业景气度持续上行，全球产业链中的价值量提升，有望带来超短线修复机会。对于已经布局创新药的投资者，可以结合自身风险偏好考虑在反弹过程中进行调仓换股。

问

15.军工方向为何值得关注？

答

军工方向受到政策密集刺激，尤其是在十五规划中，航空航天相关领域被强调将得到更长线政策支持。国防实力国际影响力大幅跃升的目标意味着军工企业研发进程需加速，而这需要足够的资金投入和人才支持，因此军工板块具有较高的投资价值和成长潜力。

问

16.军工行业接下来的资金面扶持情况如何？

答

接下来军工行业的资金面扶持将会进一步加速，从政策面、资金面、国内企业的发力、军工订单数量、创新进程以及政策扶持等多个角度分析，军工行业的景气度相对看好。

问

17.军工产业链中现阶段最受关注的方向是什么？

答

现阶段军工产业链中，资金关注度较大的方向在于航空领域和通信电子化、信息化相关方向，这些方向具有较大的弹性表现。

问

18.对于军工板块的投资策略是怎样的？

答

军工板块更适合采取看长做短的投资策略，受政策刺激、流动性影响及局势问题等多因素影响，短线行情波动大，适合超短线操作并根据局势变化灵活调整投资方向。

问

19.创新药板块目前的情况及前景如何？

答

创新药板块近期因基本面担忧和前期涨幅较大而出现下跌，但近期跌幅已有所修复，BD交易恢复正常状态，可能存在超短线修复的可能性，但由于上方套牢盘较多，持续进攻难度较大，投资者需根据风险偏好考虑是否在超短线反弹时止盈切换至其他方向。

问

20.中药板块当前行情及布局价值如何？

答

中药板块目前在市场中走势较弱，估值相对较低，但仍需关注集采影响下的价格下降以及创新药研发进程等因素。年底将进行医保目录谈判，其对中药板块的影响值得关注，同时中药作为传统文化象征，长期价值毋庸置疑，但创新、价格和出海三大难题仍对其景气度构成压制。

问

21.中药领域存在什么争议？

答

中药领域的争议主要在于其质量的良莠不齐，虽然消费者投入较多资金购买，但有时买到的中药质量并不稳定，这成为影响中药行业发展的一个重要因素。

问

22.对于目前中药板块的表现，该如何理解？对于白酒类板块的看法如何？

答

现阶段中药板块处于缺乏催化状态，部分原因可能是该板块基本面尚未迎来强劲复苏，缺乏密集披露的向好业绩支撑。尽管存在小瑕疵，但由于估值较低，吸引了部分长线资金进行布局和参与。虽然白酒板块估值相对便宜，但短期内要期待它出现大行情较困难。对于是否购买白酒板块，建议投资者根据自己的投资策略和风险承受能力做出决定。

问

23.配置中药等低估值板块时应持何种心态？

答

投资者在配置低估值板块时要做好长期持有的心理准备，即使在其他板块如科技板块有反弹表现时可能会感到遗憾，但如果布局这些低估值板块，则应接受短期内可能无法快速获取收益的事实。

问

24.在选择投资方向时，投资者应该考虑哪些因素？

答

投资者需要根据自身性格和投资目标来选择适合自己的投资风格和板块，明确自己是追求长线配置还是短期搏杀，并基于此做出决策。

问

25.总结本周行情应关注哪些要点？

答

本周市场风险偏好上升，关注的要点包括美联储是否会在10月30日降息、关税问题后续走向以及业绩披露期尾声时的表现。此外，建议关注涨价相关、高景气度的科技、新能源、人工智能、半导体、通信设备以及服务型消费方向。