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发布于2025-10-30 15:30979次播放
君宜资产全策略产品线分享

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主讲人:陆佳炜 | 君宜公司
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陆总与策略师详述了宏观大类资产配置、场内期权套利、折价证券组合及港股基石投资策略,强调分散投资与风险控制。他们分析了中美之争、地缘政治对资产配置的影响,看好港股市场活力与黄金市场趋势,但警惕高位调整。投资者应明确目标,选择适配策略,实现财富长期增长。
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黄金
章节
  • 00:00:02
    君宜资产全策略产品线分享:投资逻辑与产品布局深度解析
    路演聚焦于君宜资产全策略产品线,涵盖宏观大类资产配置、场内期权套利、决战策略组合及港IPO基石投资,旨在深入交流投资逻辑与产品布局,强调产品线设立的背景及资金分配策略,促进投资者理解与沟通。
  • 00:03:20
    深圳君宜私募基金管理有限公司:十年稳健经营与低波动产品策略
    深圳君宜私募基金管理有限公司成立于2014年,管理规模24亿,专注于为个人和机构投资者提供资产管理服务。公司秉持同理心和荣誉感,致力于成为值得信赖的资产管理公司。历经十年发展,公司形成了低波动中等收益的产品策略,满足市场未充分供给的客户需求。公司拥有完善的治理结构,累计分红5亿,纳税5000万,与多家机构建立合作关系,尤其在CTA策略上表现突出。
  • 00:07:34
    公司策略聚焦宏观资产配置与风险控制,追求正收益产品占比最大化
    公司策略涵盖宏观大类资产配置、场内期权折价及港股基石策略,强调控制回撤与正收益产品占比。宏观策略通过分散资产与区域,优化赔率,降低波动率,确保投资者在多数市场环境下获得预期收益,体现了怀大爱、守本心、行致远的经营理念。
  • 00:13:50
    中美之争与宏观策略:资产配置与市场走势的深度解析
    讨论了上周股市、债市和黄金的表现,以及它们如何影响资产净值。阐述了中美之争对市场的影响,包括贸易战、货币体系重塑和地缘政治因素。强调了宏观策略产品在资产配置中的作用,以及未来市场可能面临的结构性牛市和波动挑战。
  • 00:19:09
    宏观策略资产配置:守护收益与规避风险的多资产布局
    讨论了通过宏观策略资产配置实现收益守护与风险规避的方法,包括中国与美国资产、黄金及新兴市场资产的多元化配置,以及基于宏观经济周期定位各类资产投资占比的策略,强调了政策导向、产业结构调整与科技创新方向在行业轮动模型中的重要性。
  • 00:25:08
    宏观策略产品业绩与风险管理详解
    对话深入探讨了一款宏观策略产品的业绩表现与风险管理策略,强调了仓位控制、资产配置与再平衡的重要性。产品自2022年成立以来,通过灵活调整港股、黄金、美股等资产仓位,有效应对市场波动,实现了稳健收益。2022年至2024年,产品年化收益率分别为14.1%、18.15%和30.36%,展现了在不同市场环境下的良好表现。尤其在2023年四季度,通过增配美元债券和黄金,成功对冲了人民币汇率下跌带来的风险。整体上,该产品通过精细的风险管理和资产配置,实现了业绩的持续增长,为投资者提供了稳定的回报。
  • 00:31:47
    大类资产配置策略:宏观把控与黄金布局的实践与展望
    对话深入探讨了基于宏观政策判断的大类资产配置策略,包括2024年初对仓位的谨慎调整,如加仓动力煤、黄金,降低运营商持仓,以及在2024年9月因未预料政策推动而未重仓A股的决策。面对市场波动,逐步增加权益类仓位,特别是在科技股和港股红利上的布局,同时在黄金价格高位时进行降仓操作,预判未来回调时机再行布局。整体策略强调宏观政策的准确把握与行业经验结合,旨在实现稳健收益。
  • 00:38:46
    大类资产配置下的守本心策略与稳健收益实践
    讨论了大类资产配置产品在追求规模和排名时易出现的风险,强调守本心的重要性,即专注于宏观政策与政治决策的把控,坚守资产配置原则。通过自我资金的底仓配置,产品实现了年化21.66%的收益率,最大回撤8.48%,夏普比率为2.11,展现了稳健的投资表现。
  • 00:42:33
    场内期权与折价证券策略:机构资金配置与进攻型投资
    介绍了场内期权策略,以卖保险的角色获取高概率获胜的收益,年化收益率约6%-8%,适合作为低波产品配置。同时,阐述了折价证券组合策略,通过定增、询价转让、大宗交易获取折价资产,目标是稳定超越指数,作为市场周期中的进攻型策略。
  • 00:48:08
    深度解析折价策略与港股IPO投资套利空间
    对话详细阐述了通过折价策略实现超额收益的方法,包括定增、询价转让和大宗交易的折扣优势,以及通过港股IPO基石投资捕捉套利机会的策略,强调了政策导向下的投资机会和套利空间。
  • 00:54:42
    公司四大策略详解:资产配置、期权、折价与港股基石策略
    介绍了公司四个核心策略:宏观大类资产配置策略追求稳健收益,通过资产配置规避波动;期权策略提供6-8%年化收益,满足短期流动性需求;折价策略专注于18%-20%的折扣收益,适合长期投资;港股基石策略利用AH股间折扣套利。每种策略针对不同资金属性,实现全面的资金配置与收益追求。
  • 00:59:20
    投资策略与市场展望:量化模型、期权交易及资产配置
    讨论了量化模型在投资决策中的应用,包括期权交易策略与资产配置。强调宏观大类资产配置的重要性,指出量化模型与主观判断结合的必要性。提及黄金仓位调整、美股仓位减少及科技股占比控制等策略,同时关注香港市场与高分红股票,对全球资产市场持有谨慎乐观态度。
  • 01:08:40
    港股市场活力与离岸人民币资产扩容的深度解析
    讨论了港股市场未来活力增强的趋势,强调了离岸人民币资产在货币架构重塑中的重要性,以及香港市场对国内上市公司融资需求的支持作用。同时,阐述了宏观策略产品通过黄金ETF表达黄金观点的方式,以及专注于擅长领域进行投资的策略。
问
1.这次路演的主要目的是什么?
答
主要目的是通过介绍全产品线与投资者进行交流,分享投资逻辑,并详细解释公司为什么要设立这些产品线以及产品线内部的布局情况。
问
2.公司在私募排排网上线的产品类别有哪些?公司在产品策略上的重点是什么?
答
在私募排排网上上线的产品类别包括宏观大类资产配置策略、场内期权套利策略、决战策略组合以及港IPO基石投资策略。公司产品策略重点在于研发了一系列能够满足客户低波动中等收益需求的产品策略,其中包含宏观大类资产配置、场内期权折价策略和港股基石这四个核心策略,并特别重视产品的回撤控制。
问
3.深圳君宜私募基金管理有限公司的基本情况如何?
答
公司成立于2014年,管理规模为24亿,资本金3000万。公司专注于管理好自己和身边人的资金,目前有31名从业人员,在上海、深圳、长沙和香港设有办公室,并拥有正规的私募基金牌照及头部牌照。
问
4.公司强调的核心理念是什么?
答
公司核心理念是胸怀同理心,追求荣誉感,立志成为一个值得信赖的资产管理公司,专注于为客户管理好资产。
问
5.公司的创始人蓝坤兰总的经历如何?
答
蓝坤兰总作为创始合伙人,是中国第一批保代人,曾任职于投行,以投定增项目为公司初期策略,后逐渐完善公司自有策略条线并满足不同风险需求的资金需求。
问
6.对于宏观大类资产配置产品的表现和未来展望是怎样的?
答
宏观大类资产配置产品在2024年表现较好,主要是由于前三年市场表现未达预期及投资者对单一资产未来波动担忧导致的。该策略通过分散各类资产和地区、全天候优化赔率的思想,力求在各种市场环境中降低亏损风险,实现长期收益最大化。
问
7.上周股市、债市和黄金的表现如何,对资产净值的影响是什么?各类资产的配置比例是多少?
答
上周股市表现不错,债市基本平稳,黄金有较大回调。但不同资产比例按照正常宏观方式配置后,黄金回调对资产净值的影响大部分能被股市上涨对冲掉。因此,我们公司从22年8月底成立的宏观策略产品上周创了新高。A股10%至30%,港股10%至30%,美股5%至20%,国债0至100%,美债0至100%,黄金10%至30%,其他国家股市通过ETF形式参与,占比不超过10%。
问
8.宏观策略框架研究的核心区域是哪里?宏观框架研究基于哪些因素?
答
目前我们核心聚焦于中国和美国。研究基于经济、通胀、货币以及政策,尤其重视政治方向与稳定性对经济和政策走向的影响。
问
9.设立宏观策略产品的初衷是什么?
答
产品设立之初的核心想法是基于中美之争,认为这是一个长线问题,并且会影响全球资产配置走势。
问
10.贸易战的短期谈妥意味着什么?除了贸易战外,还有哪些因素影响全球资产走势?
答
贸易战的短期谈妥并不意味着整体世界格局的落地,它可能是为了未来地缘政治布局或产业调整争取时间窗口。还包括世界货币架构体系可能重塑(如美元稳定币和离岸人民币挂钩)、地缘政治等核心因素。
问
11.在4000点后市场将面临怎样的挑战?
答
预计4000点之后大概率会有结构性牛市,但波动挑战也会加大。
问
12.如何在当前市场环境下保住收益并规避风险?
答
通过资产配置策略,在各类资产波动扩大的背景下,寻找防守型策略来稳定守住收益,并在发生黑天鹅或灰犀牛事件时控制回撤。
问
13.产品主要覆盖哪些资产类别?
答
产品主要覆盖中国资产(港股、债券、商品)、美国资产(股指、行业指数、个股、债券)以及黄金等,同时也参与其他国家股市的投资。
问
14.在股票投资层面,如何确定主流方向?
答
通过宏观经济数据估测模型,监测高频和低频数据,定位宏观经济周期,并结合政策导向和市场趋势捕捉行业机会。
问
15.行业轮动是如何实现的?
答
通过行业景气度跟踪、生命周期定位、一致预期及资金流拥挤度等多方面分析,构建行业轮动模型,深度挖掘行业周期特性。
问
16.风险管理与再平衡的策略是什么?
答
核心包括仓位控制,如单一权益类资产占比上限不超过30%,国债不超过100%,整体波动率控制在20%以内,并以月度为单位进行再平衡调整。
问
17.宏观策略产品的实际业绩表现如何?
答
产品净值从成立至今已达到1.86块,且每年收益率分别为1.41%、18.15%和30.36%,产品在不同年份的关键时间节点做出了相应的判断与仓位调整。
问
18.这个产品的资金来源主要是什么?在二三年年初,产品是如何抓住主线进行投资的?
答
这个产品的起始资金及90%以上的资金都是我们的自有资金,以及小部分来自身边朋友的资金。在二三年初,我们重点配置了数字经济和IGC板块,主观上选择加仓港股中国电信等主流品种,最多达到20%以上的仓位上限,这一波加仓使得我们在年初获得了相对不错的收益。
问
19.在2024年初至年底,产品的投资策略有何变化及表现?
答
2024年初至年底,我们采取了谨慎防守策略,增配动力煤公司并降低运营商持仓,同时增加黄金投资。在此期间,尽管大部分权益类产品表现不佳,我们的产品取得了非常不错的收益。
问
20.在2022年四季度港股流动性危机时,产品的投资策略是如何应对的?
答
当港股出现流动性危机时,恒生指数回撤了26%,我们原本在恒指投资比例中降低了权益仓位至五成,并通过调整组合来控制整体产品的净值回撤,在四季度回撤控制在了四个点以内。
问
21.对于黄金的投资是如何安排的?
答
我们在二三年二三季度开始逐渐加仓黄金。在2023年12月,由于政府发行特别国债导致货币宽松预期,我们主观上调整了权益仓位,但这一失误导致产品净值回撤了约六个多点。
问
22.在2024年9月27日市场大幅上涨时,产品为何没有同步大幅上涨?
答
9月27日市场大幅上涨是因为政策式推动超出预期,而我们的产品核心是宏观大类资产配置,当时并未预料到政策式推动,因此A股仓位较低,所以产品在当天没有大幅上涨。
问
23.目前黄金在产品中的配置情况如何?
答
截至9月30日,黄金在产品中的权重占比已从25%降至15%,我们基于技术层面考虑进行了黄金降仓操作,但未来回调到一定点位时仍会考虑重新布局黄金。
问
24.配置黄金的主要逻辑是什么?
答
配置黄金的主要逻辑基于地缘政治冲突可能性增强和货币架构重塑(去美元化趋势)。尽管近期黄金价格有所回撤,但我们认为长期仍然看好,并会在合适时机继续加大商品及黄金的配比。
问
25.做好大类资产配置的关键要素有哪些?
答
做好大类资产配置的关键要素包括:一是准确把控宏观政策和政治决策;二是坚守本心,明确自己的投资理念和策略,避免追求短期规模和排名导致的投资失衡。
问
26.该产品的整体运营表现如何?
答
至今,产品的年化收益率为21.66%,最大回撤为-8.48%,夏普比率是2.11,在市场上表现中上水平,体现了较好的收益风险特征和稳定的资产配置管理。
问
27.公司第一个策略是什么?
答
第一个策略是自有资金配置到产品中,因为基于对全球经济形势(如漂亮国与东大之争)的判断,我们不主张重仓单一资产,而是倾向于通过配置不同属性的产品来收住收益、规避风险。
问
28.第二个策略是什么?
答
第二个策略是场内期权策略,主要面向机构客户如券商自营资金和FOF类产品。这个策略的核心是只做期权的义务仓,通过类似卖保险的方式获取权利金收益,从而实现高概率的稳收益,年化收益率在6到8之间。
问
29.第三个策略是什么?折价策略的具体运作方式是怎样的?
答
第三个策略是折价券折价证券组合策略,这是我们公司成立以来一直专注于的操作,通过定增、询价转让、大宗交易等折价资产获取相较于二级市场股票的折扣,并努力剥离出稳定超额收益,该策略可类比于透明度较高的指数增强产品。折价策略会在市场波动中利用定向增发、询价转让和大宗交易这三类折价资产进行多票配置,力争在一个产品中投入40到50个标的,并封闭半年时间以追求较高的折扣率,一年内可滚动约1.7次,从而获取相较于指数的稳定超额收益。
问
30.第四个策略是什么?
答
第四个策略是在港股IPO时进行基石投资,利用港股市场当前的火爆行情以及政策导向,当发现单票存在机会时,我们会用自有资金参与港股基石投资,以获取单票超额收益。
问
31.公司四个策略的核心目标是什么?
答
四个策略的核心都是挣取不同类型的回报,但共同点在于都致力于通过各类资产配置或交易策略来实现稳健的投资收益,同时控制回撤,确保整体业绩符合预期。
问
32.您能否介绍一下期权类策略的特性以及它在您投资组合中的定位?折价策略是如何运作的,以及它与指数型产品的关联性如何?
答
期权类策略是一个年化收益6到8%的产品,具有随时开放申购赎回的特点。原本会配置在银行理财的资金,现在我们将其配置在期权策略中。这个策略的核心是赚取高效剥离折扣的钱,通过投资40到50个股票标的,即使市场波动,也能保持与2000和国证2000指数较高的关联度,并有望实现每年20%的超额收益。因此,长期进攻型的资金我们会配置在折价策略上。折价策略的核心在于赚取高效剥离折扣的钱,即无论市场涨跌,都能从投资组合中剥离出一定折扣收益。该策略覆盖的股票数量较多,与沪深300和国证2000指数的相关性较高,意味着长期投资时,每年可获得约20%的超额收益。
问
33.后续投资策略会有何调整?
答
近期已进行了几次策略调整,例如9月30日减仓黄金约12%,当前黄金在产品中的占比为15%。当市场条件变化时,如黄金价格回调或出现国际贸易摩擦、地缘政治紧张局势加剧等情况,会重新增加商品和黄金的投资占比。同时,正在逐步降低美股仓位,并保持境内A股和H股科技股占比不超过产品总仓位的15%至20%。此外,权益类资产中至少50%将配置于高分红股票,剩余部分配置于科技股。
问
34.您对于权益类市场尤其是科技股的看法是怎样的?
答
我们对今年的权益类市场持积极态度,特别是科技股。在选择单个股票时,我们会基于基本面判断,并关注AH股(A股与港股)之间上市首日的价格折扣,如果折扣足够吸引人,我们会利用这个利差进行投资,从而获取收益。
问
35.您能否分享一下关于公司整体四个策略的一些基本情况和初心?
答
虽然主要讨论的是大类资产配置策略,但我希望通过这次交流让大家了解公司整体四个策略的整体情况,包括每个策略的赚钱初心、赚钱方式以及不同属性的资金如何分散配置在四个策略中,以形成合理的排兵布阵。
问
36.对于最近指数的表现以及对未来投资的影响有何看法?
答
我个人看好指数的表现,尤其是沪深300等核心大盘股及科创类龙头公司。对于公募基金投资者来说,指数型产品是可以考虑购买的。关于指数的选择,会结合量化的指标和主观判断来决定。
问
37.卖出期权合约的条件是什么?您所指的卖出具体是指何时卖出持有的期权保单?
答
卖出期权合约主要是基于风控管理。当通过BS定价模型预测到某个期权合约可能会被迫行权的概率大于5%时,我们会选择在市场上卖出该期权合约。此外,当出险风险增大时,也会根据模型结果及时卖出保单。卖出保单的时机即为风控策略的核心部分。当根据BS定价模型评估出期权被行权的概率超过一定阈值(如5%)时,会适时卖出保单以控制风险。同时,在实际操作中,也会结合市场情况和主观判断进行仓位调整。
问
38.投资市场方面,贵公司目前主要关注哪些市场?
答
公司投资市场广泛,包括A股、H股、美股、日经、德国达克斯等权益类市场,以及美债、国债等债券市场。但债券市场并非收益核心来源,更多作为宏观策略调整时的工具。对于美股,由于预计2026年美国股市面临较大调整压力,因此正在逐步降低美股仓位。
问
39.贵公司在投资决策中主要依赖何种模型或工具?
答
虽然使用量化模型辅助决策,但更重视宏观认知和主观判断。在关键节点做仓位调整时,主观因素占据较大比重,因为宏观数据存在滞后性且未来市场存在不确定性(如黑天鹅事件等)。
问
40.您对港股市场未来的发展有何看法?
答
我认为从长远来看,港股市场会保持强劲的活力,但同时需要更专业的投资人来选择个股和板块。此外,港股市场的活跃与世界货币架构体系重塑密切相关,尤其是离岸人民币资产的蓄水池作用,中国政府需要它逐渐壮大以支撑离岸人民币稳定币的发行。
问
41.为什么港股市场需要保持活力?
答
一是为了配合货币架构重塑中离岸人民币资产的扩容;二是国内上市公司再融资和IPO需求希望更多地通过香港市场进行融资,如果香港市场的活力不足,将与政策导向相违背。
问
42.黄金投资为何不做期权保护?
答
我们主要通过黄金ETF来表达在黄金上的配置观点,而不是采用复杂的期权保护方式。因为我们公司的期权交易团队专注于特定策略且容量有限,而我们的宏观策略团队更擅长赚取配置层面的钱,而非细节资产端的操作。
问
43.公司的投资策略如何定位?
答
我们坚持“守本心、能坚持”的原则,每种投资策略都有明确的赚钱逻辑,并专注于自身擅长的领域,如宏观配置和折价策略,而不涉足不擅长的细节资产研究和T+0等策略。
公告:本路演内容仅代表本场路演机构及嘉宾的观点,不代表本平台立场,不构成任何投资建议。基金的过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本路演所涉信息及数据,须以基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准,本平台不对上述资料作出任何实质性判断或保证。

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私募直播看点:

1、聚焦行业痛点,践行长期主义
2、穿越牛熊,应对万变市场的“不变”核心
3、信若山、琢微芒、砺初心、行致远

管理人简介:

君宜公司

圳君宜私募证券基金管理有限公司(以下简称“君宜资产”)成立于2014年7月,实缴注册资本3000万,是一家规范运营、业绩优异、坚守长期主义的资产管理公司。君宜资产注重对“产业趋势”和“金融周期”的双重研判,通过设立私募基金产品的方式管理投资于公开挂牌的股票、债券及衍生品等,过往的累计投资规模超过120亿元,存续的公开管理规模超过30亿元,累计分红超过5亿元。(截至2025.10.22)一直以来,君宜资产秉承“荣誉感、同理心”的核心价值观,为金融市场提供规范、有特色的资产管理服务,为委托人创造了长期稳定的回报,并履行了“金融支持实体经济”的社会责任。 

主讲简介:

陆佳炜

从业15年。硕士毕业于上海交大高金 EMBA,学士毕业于法国勒芒大学计量经济学专业。曾任银河证券上海分公司区域经理,财通基金渠道总监,富安达基金总经理助理。深耕金融领域十五载,完整历经多轮资本市场牛熊周期与行业政策迭代。凭借对宏观经济、产业赛道、及高净生态的精准研判,成为兼具实战经验与战略格局的市场领军人才。

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