发布于2025-10-28 16:00645次播放

指增策略新趋势

主讲人：王伟|阿尔法私募

阿尔法私募

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成都阿尔法私募基金王伟在路演中介绍了公司概况、产品线及策略开发，重点讲解了中证1000指数增强策略，展示了其优异业绩和超额收益，强调团队专业性和策略稳定性，解答投资者疑问，表明策略在震荡和下跌行情中优势，鼓励长期持有。

关键词

阿尔法私募

指数增强

超额收益

阿尔法一号

阿尔法二号

人工智能

软约束

投资者

私募管理人

量化择时

多因子模型

组合管理

风格约束

个性化组合

交易优势

特征因子

数据库

电信机房

风控体系

可解释性

章节

00:00:00
阿尔法私募基金指增策略新趋势路演解析
本次路演由阿尔法私募基金主讲，主题聚焦于指增策略新趋势，包括公司概况、产品介绍与策略开发三大环节。公司成立于2023年，24年一月获私募管理人备案，同年三月发行产品，七月资管规模破亿。
00:02:19
团队策略与产品介绍：资产配置与指数增强为核心
团队策略涵盖全天候FOF、CTA量化及指数增强，拥有多年证券期货基金和资管部门运营经验，目标成为全国前沿的资产配置和投资机构。团队核心成员包括创始人、基金经理副总、风控负责人及首席技术官，均具备丰富的行业经验。产品策略执行与信息技术由首席技术官负责，团队文化强调专业诚信与员工成长，通过提供高于行业平均的薪酬和绩效激励，以及员工基金认购公司产品，实现员工与公司高度绑定。合作机构包括国泰海通证券、国信证券等，近期在多个私募投资大赛中获得优秀管理人奖项。产品以指数增强和资产配置为核心，目前所有产品均创新高，资产规模从登记时至突破两亿，展现出强劲的增长势头。
00:07:40
公司三大策略线解析：全天候FOF、期货CTA与中证1000指数增强
对话介绍了公司三大策略线，包括追求穿越牛熊的全天候FOF，以阿尔法一号为代表，年化收益17-18%，最大回撤3.6%；期货CTA策略，采用人工智能，年化收益41%，最大回撤4.4%；以及未来重点发展的中证1000指数增强策略，目标是通过精选股票获得超额收益。
00:10:17
中证1000指数增强策略业绩与市场对比分析
讨论了中证1000指数增强策略的业绩表现，包括自2024年3月29日以来的净值、超额收益情况，以及与市场同策略的对比。策略展现了较高的超额胜率和收益率，但在特定月份如2月和8月出现了跑输的情况，主要由于个股下跌导致负超额。产品规划方面，设定了规模增加时的分盘再评估机制，以维持策略有效性。整体上，产品累计收益率呈上升趋势，显示了策略的稳健性和市场竞争力。
00:15:21
中证一千指数增强策略详解：波动性与多因子选股模型
讨论了选择中证一千指数作为增强目标的原因，强调其较高的波动性适合交易性选手，策略基于多因子选股模型，结合量价和基本面因子，通过历史数据验证有效性，年化双边换手率在60至70倍，持仓数量700至1000只，单股上限5‰，选股策略侧重市场前10%的股票，交易频率中低。
00:18:50
量化投资策略与多因子模型构建
讨论了量化投资中通过行业中心避免行情过度集中，采用软约束策略灵活管理股票投资，结合行情数据和基本面数据，利用人工智能算法构建多因子模型，实现量化择时和组合管理，强调团队经验与有效特征因子的重要性。
00:22:48
期货与股票市场策略：从CTA到机器学习的转型与实践
对话详细介绍了从期货CTA规则交易转向机器学习策略的过程，强调了数据库建设、设备使用、风控体系及策略优化的重要性。通过自建数据库和多层验证机制，确保交易准确性和策略稳定性。团队注重异常情况分析与市场新特征的发现，持续优化策略并评估新因子的有效性，现有因子库包含约200个因子，每个因子有五个参数，总计超过一千个。
00:27:19
探讨4000点股市入场时机及指数增强策略的可行性
讨论了4000点是否过高及入场风险，分析了历史牛市涨幅，提出指数增强策略不依赖市场预测，强调长期资金配置重要性，指出震荡和下跌行情中超额收益的可能性。
00:33:15
投资者问答：复杂震荡市场下的超额收益探讨与路演总结
投资者讨论了在复杂震荡市场中实现超额收益的可行性，指出与指数高度绑定的投资策略难以获得超过指数40%的超额收益。

问

1.尊敬的投资者们，我们今天邀请到阿尔法私募王伟王总来为大家带来路演。请问这次路演的主题是什么？

答

这次路演的主题是阿尔法中证1000指增策略的新趋势。

问

2.路演的内容主要分为哪几部分？

答

路演内容主要分为三部分：公司概况、产品介绍和策略开发。

问

3.成都阿尔法私募基金是什么时候成立并备案的？公司目前的资管规模是多少？

答

成都阿尔法私募基金成立于2023年10月，并在2024年1月通过了私募管理人的备案登记。目前公司的资管规模大约在两亿左右。

问

4.阿尔法私募基金团队有哪些策略方向？

答

团队策略包括全天候FOF（包含CTA量化）和指数增强等。

问

5.王总本人在公司中的角色以及个人成就如何？

答

王总担任公司创始人，同时也是国泰君安期货总部员工、上海复旦大学求是学院特聘讲师及国泰君安证券金融学院财富管理研修班金牌讲师，拥有近20年的从业经验，曾实现账户净值高达7.23，并以指数增强和资产配置为核心策略进行投资。

问

6.公司首席技术官的背景和负责的工作内容是什么？

答

首席技术官高远在行业中有超过14年的A股经验和期货量化投资经验，目前负责产品策略执行和信息技术相关工作。

问

7.公司取得了哪些荣誉及获奖情况？

答

公司在中信建投潜龙杯私募投资大赛中获得优秀管理人称号，并在今年获得银河证券颁发的年度奖等荣誉。

问

8.公司如何激励员工并保持团队稳定性？公司如何发掘和培养优秀从业人员？

答

公司尊重智慧与创造力，提供超越行业平均水平2倍的业绩薪酬给策略团队，并设有员工基金，使员工能认购公司任何产品，助力员工与公司共成长。公司持续发掘市场优秀从业人员，提供交流展示和重新组合团队的机会，重塑一流交易团队，并鼓励团队内部成立小组研发并分享各种策略。

问

9.公司目前的产品线有哪些？

答

公司目前有三条策略线：全天候FOF（如阿尔法一号，历史最大回撤5%，年化10-18%）、期货CTA（最大回撤控制在10%以内，年化30%）以及未来着重打造的中证1000指数增强策略。

问

10.中证1000指数增强策略的运作原理和目前业绩表现如何？

答

中证1000指数增强策略致力于通过买入比指数更强的股票、放弃比指数更弱的股票来获取超额收益。自24年3月29号至今，该策略净值增长良好，超额收益动态复额约为6%。

问

11.超额胜率和年化超额收益率目前的情况是怎样的？

答

目前我们的每周平均超额胜率是70%，累计超额收益率为53%，年化超额收益率是32%。如果去掉九月份至今的负超额，常态下的年化超额收益率应在小40左右。

问

12.产品规划中对规模增加有何影响及应对措施是什么？

答

当产品总规模每增加五个亿时，公司会视情况阶段性地对策略进行分盘再评估，检查策略的有效性和在规模逐步增大过程中是否出现超额收益弱化的情况。此外，若最近一年的超额收益低于前25%产品平均收益率的110%，则整个产品将系统性地进行翻盘调整。

问

13.产品净值表现如何，与市场上同策略对比如何？

答

我们的净值目前超过2，并且相较于市场上整体表现稍微领先，回撤也没有因为收益较高而比其他家大。具体的对标对象不便透露，但基本上是市场平均水平。

问

14.客户累计收益率情况如何？

答

自24年3月份以来，我们在管的所有产品的累计收益率持续上升，其中阿尔法五号是第一支指数增强产品，自发行以来也保持了正向增长。

问

15.指数增强策略中证一千的选择原因是什么？

答

选择中证一千指数是因为其波动性相对上证50和300更为适中，对交易性选手有利，且超额收益较大。该策略基于多因子选股模型，采用人工智能挖掘特征形成因子，并注重因子的可解释性。

问

16.策略中各因子占比及选股原则是什么？

答

目前量价因子占比70%，基本面因子占比30%。选股时，主要选取市场上前10%的股票，不购买ST股票和北交所股票，平均持仓数量约为700至1000只，单股持仓上限为5‰。

问

17.交易策略的具体运作流程是怎样的？

答

收盘后策略启动，选取前一日涨幅较大的四百多只股票进入名单，次日维持不变；未列入名单的股票会被卖出，新列入名单的股票则买入。交易频率偏中低频，年化双边换手率在60倍到70倍之间。

问

18.模型训练和数据使用方面有何特点？

答

在模型训练层面上，我们使用行情数据、基本面数据等行业中信标准化处理，避免过度集中风险。在因子层面，采用量价、指数、行业及基本面等因子构建多因子模型，量化择时并形成组合管理，同时对股票投资采取软约束，灵活分散投资，以追求绝对收益率和超额收益。

问

19.在组合管理方面，你们主要采取了哪些措施？

答

我们主要采取了两种措施，一是遵循风格约束和行业暴露优化系统，包括个性化组合方案的设计；二是运用异常盈亏管理机制、订单成交规则以及黑名单机制来确保交易过程中的异常情况得到妥善处理。此外，我们还使用bar这套分析系统来进行业绩归因，并在实际交易中应用卡方算法。

问

20.你们团队在投资市场上有哪些优势？你们如何迭代优化因子库和投资策略？

答

我们团队的优势在于拥有一支核心成员平均近20年股票和期货投资经验的团队，他们在长期交易生涯中总结出大量有效的特征因子，这些因子经过实践验证能够体现市场基础规则。我们从期货CTA规则交易逐步转向机器学习，并在排排网公开业绩上取得了不错的成绩，特别是在期货和股票市场。同时，我们建立了自己的数据库，以独特视角解读市场并获取超额收益。我们持续关注新论文和市场上出现的新因子，在具体行情下进行实验验证。若新方法有效且与现有因子高度相关性较低，我们会考虑纳入因子库。目前因子库包含约200个因子，每个因子有5个左右参数，总计约一千个左右。

问

21.你们的风控体系如何运作？

答

风控体系分为事前策略研发阶段，强调根据不同行情风格和阶段来保证走势超额稳定性及超额来源的可解释性，规避偶然性获利风险。在交易过程中，我们采用多层验证和多重策略来保证交易准确性，防止非意愿异常交易的发生，同时设有异常交易预报错机制。持续的策略优化方面，我们会注重分析异常情况，发现市场新特征，并对新论文和因子进行有效性试验，及时评估策略效能。

问

22.对于当前指数点位是否过高，是否会接盘侠的问题，你们怎么看？

答

我们从2000年后的股市历史数据出发，分析过去的牛市情况，即使以目前指数点位作为起点，按照历史牛市涨幅计算，未来潜在上涨空间可能较大。然而，我们并不预测市场走势，而是关注指数与我们策略盈利的相关度。指数增强型基金的核心在于震荡行情中的超额收益以及下跌行情中的抗跌性，而不是择时进出。长期来看，指数增强型基金可能跑赢指数，但与持有精选股票或板块的基金相比，若资金使用期限较短，可能难以取得超越市场的收益。

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