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发布于2025-10-27 15:30780次播放
蝶威投资基本面量化选股与灵活对冲策略分享

蝶威投资基本面量化选股与灵活对冲策略分享

主讲人:陆玉婷 | 蝶威资产
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蝶威资产自2018年成立以来,专注于量化投资策略,2020年后转向基本面量化策略,利用大数据和数学建模,开发多元化产品线,管理规模突破15亿。公司通过结合财务基本面、事件驱动、另类数据及量价因子,实现稳定收益。陆玉婷强调团队专业背景和激励机制,邀请投资者了解产品详情,展望未来产品线迭代与开发。
关键词
蝶威资产
陆玉婷
基本面量化
策略开发
高频策略
套利策略
魏铭三
投研团队
因子开发
财务基本面
事件驱动
另类数据
量价因子
知识图谱
股指期货
择时对冲
超额收益
管理规模
调研
盈利能力
章节
  • 00:00:03
    蝶威资产分享基本面量化选股与灵活对冲策略
    投资分享会邀请蝶威资产专家,讲解基本面量化选股与灵活对冲策略,投资者可通过APP或客服咨询,专业团队提供后续服务。
  • 00:01:13
    蝶威量化:从高频套利到基本面量化的发展历程与团队构建
    蝶威量化自2018年成立以来,从专注于高频策略和套利策略转向研发基本面量化策略,以满足更大资金量级的需求。2021年上线两条基本面量化产品,管理规模至2023年突破15亿。公司构建了包含投研与IT的22人团队,成员具备多元学科背景,实行优胜劣汰与激励机制,核心员工享有股权激励。
  • 00:05:04
    迭为基本面量化策略:自建行业模型与因子开发的深度解析
    迭为公司基本面量化策略通过自建行业模型和开发有效因子,实现了年化22%的收益。策略中50%财务基本面因子、40%事件驱动和另类数据因子、10%量价因子的构成,结合自建的22个行业划分,有效降噪提纯,获得更精准的阿尔法信号和精细化风险管理,形成可持续竞争优势。
  • 00:08:22
    量化策略创新:知识图谱与另类数据的深度应用
    讨论了在量化策略开发中,通过知识图谱构建实体间关系,挖掘深度非线性风险因子,以及利用自建词库和独家另类数据创造独特阿尔法的方法,强调了这些技术在提高策略独特性、适应性和长期生命力方面的重要性。
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    蝶威量化策略涵盖基本面量化、择时对冲及市场中性策略,其中基本面量化一号自2021年运作以来,历年收益显著,2024年至今累计收益超34%,与市场相关性低;市场中性策略自2023年起年化收益约10%,最大回撤控制在15%,夏普比率高达1.42,整体表现优异,吸引投资者关注。
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  • 00:23:33
    深度解析量化投资策略与团队构成
    对话围绕量化投资策略展开,包括前十大重仓股比例、个股风控管理、收益归因权重分析、深度学习模型应用、因子数量与组合方式,以及投研团队结构。强调了中大票为主的持仓策略,个股最大仓位控制在5%,并详细介绍了由因子研发、模型开发优化、风控模型及算法交易执行三大团队构成的投研体系,以及交易系统、金融数据、策略实现三个IT团队的分工。
问
1.尊敬的投资者们,路演的主题是什么?
答
路演的主题为“蝶威投资基本面量化选股与灵活对冲策略分享”。
问
2.对产品感兴趣的投资者应该如何联系?
答
对产品感兴趣的投资者可以下载私募排排网APP或者拨打排排网客服热线4006667388来咨询。
问
3.请简述蝶威量化这家私募机构的发展历程和经营理念?
答
蝶威量化成立于2018年,2019年获得私募牌照并成为观察会员。公司致力于探索数学科学、人工智能与投资逻辑、实践的有机结合,利用先进的大数据分析和数学建模技术,在各类金融产品上开发高中低频策略及套利策略,力求在不同周期和市场环境下实现可观且相对较好的投资回报。
问
4.蝶威量化为何从2020年开始转向研发基本面量化策略?蝶威量化的基本面量化策略在因子构成上是如何设计的?
答
我们转向基本面量化策略的主要原因是想要扩大策略容量,创造与价量策略低相关性的产品线,并调研发现基本面量化策略在海外成熟市场非常有效。蝶威量化的基本面量化策略中,因子构成包括50%的财务基本面因子、40%的事件驱动和另类数据因子,以及10%的量价因子。通过基本面因子筛选股票,并用量价因子决定买卖时机,同时针对不同行业进行精细化管理,开发出具有强逻辑支撑且有效性强的基本面因子。
问
5.蝶威量化在2021年上线了哪些基本面量化产品?
答
在2021年我们上线了两条基本面量化产品线,一条是满仓多头选股策略,另一条是在满仓多头基础上叠加择时进行对冲的产品线。
问
6.蝶威量化的总经理兼策略总负责人魏铭三先生有哪些背景?
答
魏铭三先生是蝶威量化的总经理,也是策略总负责人,他拥有超过十年的职业证券投资经验,毕业于浙江大学计算机和人工智能研究所。他是最早将人工智能与机器学习的方法带入金融市场进行实验的一批人,在CME交易量最大的团队交易亚洲盘时,利用自研低延迟演示系统与机器学习信号进行高频交易,取得了显著成绩。
问
7.蝶威量化的投研团队成员具有什么样的特点?
答
蝶威量化的投研团队共有22人,团队成员具备国内外顶尖高校学术背景和数学、物理、计算机、金融等多元学科背景,从业时间均在十年以上。团队不仅有优胜劣汰机制,还制定了有效的激励机制,鼓励员工跟投公司产品并对核心员工赋予股权激励。
问
8.蝶威量化在基本面因子方面的独特之处是什么?
答
蝶威开发的基本面因子数量虽少但有效性极强,至今几乎没有失效情况,这与大部分量价因子相比有显著优势。此外,蝶威将三千多个股票池划分为22个自建行业模型,避免了通用行业划分带来的噪音,从而获取更精准、及时与策略逻辑匹配的阿尔法来源和风险控制。
问
9.蝶威量化如何运用知识图谱提升量化分析能力?
答
蝶威量化在基本面量化策略开发过程中运用了知识图谱技术,通过构建实体间的关系网络,挖掘出深度非线性的风险因子,这些因子源于更深层次的商业逻辑,与传统量价因子相关性低,提供了独特的阿尔法来源,并通过知识图谱将孤立事件连接起来形成因果链,进一步提升了风险管理和阿尔法信号的精准度。
问
10.在事件驱动和另类数据投入方面,你们具体是如何操作的?
答
我们在事件驱动策略中,从交易所获取原始非结构化文本数据,并提取关键词至自建的规则库中。蝶威自建的词库在初期投入大,但带来的战略优势是第三方通用词库无法比拟的。每年我们在另类数据上的投入至少为百万级别,包括电商平台、论坛贴吧、搜索数据以及万德等通用数据供应商的数据,但我们会进一步寻找并合作拥有独特、非公开数据资源的供应商,这些数据帮助我们创造了显著的阿尔法。
问
11.蝶威的量化选股产品基本面量化一号表现如何?
答
基本面量化一号是我们目前的代表产品,自2021年3月运作以来,该产品线在不同年度均取得了优异业绩,如2021年创造50.56%的收益,2023年全年收益率为7.21%,今年累计收益达34%左右。从长期看,其业绩位于市场前列,且与市场主流产品的相关性较低。
问
12.蝶威的择时对冲产品线是什么样的?蝶威除了基本面量化策略外,还有哪些其他策略?
答
蝶威还推出了基本面量化三号产品线,它在满仓多头的基础上运用择时对冲策略,对冲工具为股指期货,对冲范围在0到45%之间,这是一条天然带贝塔的产品线,适用于5%至100%的投资组合。该产品线今年也获得了超过30%的收益,且每个自然年度均实现绝对正收益。蝶威还有一系列以量价因子为主的标准资管化产品,例如1000指增2000指增,这是一种全市场选股的策略线,自2024年8月22号实盘运作以来,今年以来已创造了约20%的超额收益,累计收益超过45%。
问
13.蝶威还有哪些特色市场中性策略?
答
蝶威的市场中性策略自2023年1月运作以来,截止目前年化收益率约为10%,最大回撤仅为5%,夏普比率高达1.42。
问
14.蝶威的基本面量化策略中,对冲信号是如何触发的?蝶威基本面量化策略团队配置情况如何?
答
在基本面量化三号产品中,触发择时对冲信号来源于蝶威三条股指CTA策略模型,当模型发出多头信号时,我们会屏蔽掉相应股票的多头头寸;若有空投信号,则利用股指CTA进行空投操作。蝶威的基本面量化策略投资经理为费总,团队共有3到5人从事基本面因子开发,另外还有5到7位同事负责中高频因子(量价因子)开发。公司在团队划分上特别强调了因子开发的专业分工。
问
15.蝶威如何定义和使用另类数据?
答
蝶威所指的另类数据包括社交媒体与网络内容数据(如雪球、古巴论坛的帖子、评论和情绪)、搜索数据(如百度指数、谷歌趋势关键词搜索量)以及销售数据(如双十一期间淘宝、京东销量数据等)。此外,蝶威还与独家数据供应商合作获取其他商业过程数据,如信用卡与交易数据、供应链数据、车辆数据、新能源汽车销量数据、港口船舶流量数据和集装箱运输数据等。
问
16.基本面量化一号和基本面量化三号产品线有何区别?
答
基本面量化一号是满仓多头策略,而基本面量化三号则在满仓多头的基础上增加了择时对冲策略,通过股指期货进行0到45%的对冲范围调整,目标是实现55%到100%的多头敞口。
问
17.企业这一块会关注哪些维度进行评估?
答
在评估企业时,我们会考虑多个维度,包括估值维度(如市盈率、市净率、市销率、股息率)、盈利能力维度、成长性维度、财务杠杆和偿债能力维度、运营效率维度、现金流维度、以及分析师预期与修正的维度。
问
18.蝶威量化目前的管理规模是多少?后期产品有什么规划?
答
蝶威量化的管理规模大约在15亿左右,其中基本面量化线约为6到7亿。我们有五个亿的小容量策略,包含一些高频策略如股指高频和转债高频。剩余资金主要投向以量价为主的标准化产品,如1000指增、两千指增等。后期我们将持续开发基本面量化策略,并对传统标准化产品如指数增强和中性策略进行迭代和开发。
问
19.前十大重仓股在组合中占比有多大?个股风控管理如何操作?
答
目前以基本面量化一号为例,在1800中占比超过80%,整体以中大票为主。对于个股风控管理,每只股票设置的最大持仓比例为5%。在基本面量化产品线上,我们通常持股比例在150支到200支个股之间。
问
20.最近收益归因中,最高仓位占比是多少?
答
最近收益归因中,基本面量化产品在线300的占比大约为20%,在500和1000以内的占比分别是40%和20%,加起来构成了80%的1800占比。
问
21.是否使用深度学习模型?子策略有多少?如何组合?
答
在因子开发上,我们目前拥有一百多个因子,并主要采用树模型进行组合和构建模型,这个模型相对简单且不是特别复杂的模型。
问
22.投研团队有多少人?技术层面怎样?
答
目前德威投研团队共有22位同事。团队分为三大开发团队:因子研发团队、模型开发及优化团队、风控模型及算法交易执行团队;IT团队也分为三个大团队:交易系统团队、金融数据团队、策略实现团队。
公告:本路演内容仅代表本场路演机构及嘉宾的观点,不代表本平台立场,不构成任何投资建议。基金的过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本路演所涉信息及数据,须以基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准,本平台不对上述资料作出任何实质性判断或保证。

私募路演直播:

蝶威投资基本面量化选股与灵活对冲策略分享

私募直播看点:

1、蝶威投资在基本面量化选股产品上的优势
2、蝶威投资在灵活配置产品线上的优势

管理人简介:

蝶威资产

上海蝶威私募基金管理有限公司成立于2018年4月,2019年8月22日成为中国证券投资基金业协会私募证券投资基金管理人(登记编号:P1070101),并获得观察会员资格。
蝶威资产致力于探索数学科学、人工智能与投资逻辑、投资实践的有机结合。凭借核心成员的长期证券投资经验和量化投资经验,依托先进的大数据分析和数学建模技术,在各类金融产品上进行高中低频策略和套利策略的研发,力求在不同周期、不同市场环境下都带来可观且相对较好的投资回报。

主讲简介:

陆玉婷

毕业于中央财经大学,有近十年的金融行业的工作经验

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