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发布于2025-10-21 16:00541次播放
复通基金量化择时策略分享

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主讲人:马军|复通(山东)私募投资
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马军介绍了复通基金采用的零一二元结构策略,通过量化科技实现低回撤高收益,策略核心为多因子模型结合机器学习优化选股与择时。公司自2021年成立以来,团队专业,注重策略容量与流动性平衡,保持小规模运营以利于长期发展。
关键词
复通基金
量化择时策略
基业常青
价值永恒
私募基金
华夏基金
华安基金
量化科技公司
中国证券报
CTA策略
马军
刘博
王振
徐晓云
国信证券
西南财经大学
同济大学
上海财经大学
风险控制
收益
章节
  • 00:00:01
    复通基金量化择时策略分享:公司理念与核心策略解析
    分享内容聚焦于复通基金的公司理念与量化择时策略,强调基业长青与价值永恒的经营理念,以及通过变则通、通则达的哲学,致力于发现、创造和传承价值,展现公司对长期事业的承诺和对投资者的责任感。
  • 00:04:33
    新晋量化科技公司展现卓越经营与投资理念
    对话中强调了合规经营的重要性,特别是针对高净值和个人投资者的投资门槛。公司自2021年创立以来,秉持狼性执行理念,追求卓越,致力于成为国内领先的量化科技公司。今年,公司荣获中国证券报新耀领航计划的两个奖项,展示了其在量化择时策略和CTA策略上的实力。
  • 00:07:30
    复通基金:从艰难创业到追求卓越的量化科技公司
    公司自2020年筹备,2021年正式成立,经历市场波动与疫情挑战,通过调整策略与优化办公环境,逐步确立量化交易为主导的发展方向。2023年,公司全面转向量化策略,辞退主观基金经理,建立四大投资主线。2025年搬迁至中保大厦,办公环境显著改善,产品线与团队快速扩张,明确提出打造国内卓越的量化科技公司目标,展现逆境中追求卓越的企业精神。
  • 00:13:26
    创始人分享量化科技基金发展与个人经历
    创始人回顾了自己从学生时代炒股经历,到在国信证券、华夏基金及华安基金的职业生涯,强调了个人对股票市场的热爱与专业积累。21年创立复通基金后,公司聚焦量化科技方向,历经三年磨砺,成绩斐然。创始人详细阐述了团队建设与个人成就,展示了基金公司的发展历程与核心方向。
  • 00:17:18
    团队精英介绍与公司框架概述:聚焦量化交易与资产管理
    对话详细介绍了团队中的几位核心成员,包括一位拥有复旦金融工程博士学位的分析师,擅长深度学习算法;一位同济大学本科、上海财经大学硕士背景的副总监,专长于机器学习与交易策略;以及一位产业出身的领头人,对产业链研究深入。此外,还提到了新加入的徐总,负责指数策略,及公司的中后台团队构成。整体展现了公司在量化交易与资产管理领域的专业实力与团队架构。
  • 00:21:31
    复通基金核心策略与团队构成解析
    付通基金由多位业内资深人士领衔,包括留学归国专家及同济大学背景的成员,形成了以策略研发为核心的投资理念。公司强调收益与风险双管控,区别于其他企业,内部服务团队全力支持投研部门。此外,还介绍了几位关键人物的专业背景及贡献,如上海国泰君安资管部前负责人和华夏基金的童总,共同构建了公司独特的运营框架。
  • 00:23:58
    创业者视角下的风险控制与高收益追求
    对话强调了在创业过程中,风险控制的重要性远超收益追求,尤其在经历财务困境后更加深刻理解这一点。提出了将绝对收益作为目标,年化收益至少20%的概念,并指出投资策略的简单性与投资者识别能力之间的矛盾,再次重申风控应始终处于首位。
  • 00:26:30
    全面资产覆盖与策略矩阵构建:复通基金核心布局与复合策略改革
    对话深入探讨了复通基金在资产类别全覆盖及策略矩阵构建方面的核心布局,包括商品期货、量化多头、期货等策略的三位一体布局。特别强调了复合策略的改革,通过引入多条低相关度策略,如可转债策略,提升产品稳健性。此外,提及龙虎诀策略研发池的季度评估机制,以及公司资源集中于御林军团队,以增强风控与产品创新,满足客户日益增长的财富管理需求。
  • 00:31:01
    量化策略调整与成效:撤换微盘股与指数增强,转向量化择时
    讨论了自4月以来,某策略收益显著,于8月底至9月初撤换高风险的微盘股及指数增强策略,转而采用量化择时策略,有效控制回撤,展现策略调整带来的效益。
  • 00:32:49
    虎扑量化策略:择时能力卓越,穿越极端市场
    虎扑量化策略展现了出色的择时能力,尤其在极端市场情况下表现优异。该策略在去年8月大盘成交量极低、市场进入虚空阶段时,仍保持良好表现,最大回撤温和可控。24年初雪球爆雷期间,策略空仓应对,避免损失。924行情中,策略及时抓住市场反弹,虽仓位未满但已获显著收益。今年4月8日,策略提前空仓,有效规避了后续市场下跌风险。整体来看,虎扑量化策略通过精准择时,实现了低波动率、高收益的优异表现,尤其在市场极端波动时展现出强大的穿越能力。
  • 00:39:05
    基于多因子模型的股票策略构建与优化
    对话围绕一个多因子股票策略展开,该策略基于经典的farmer french模型,经过发展形成五因子模型,现采用机器学习和深度分析,包含基本面、分析师及高频量价因子,其中量价因子占比70%,基本面因子30%。策略持续迭代优化,每日运行,通过新增因子提升,目标是跑赢指数,构建稳健的投资策略。
  • 00:42:05
    投资组合构建与风控:智能算法筛选与因子风控实践
    对话讨论了投资组合构建理念,强调了因子风控的重要性,通过智能算法和深度学习筛选出300个左右的股票池,最终构建1到200个股票的组合,确保投资组合的全局性和风险控制。
  • 00:44:01
    虎扑量化策略2.0:择时系统升级与收益回撤优化
    虎扑量化策略从1.0到2.0,通过引入择时系统显著提升了策略的完备度,尤其是在市场行情不佳时能有效规避风险,把握上涨机会,实现较高收益和较低回撤。2.0策略相较于1.0,回撤大幅减小,波动率降低,年度收益显著提升,动态回撤控制在合理范围内。投资者可通过聊天框提问,进一步了解策略详情。
  • 00:47:28
    机构策略路演:小规模高灵活性与量化选股择时优势
    讨论了机构策略的小规模操作优势,包括快速调整能力和穿越牛熊的稳定性,以及量化选股与择时在规避风险和提升阿尔法收益中的核心作用。
问
1.复通基金的核心策略是什么?
答
复通基金的核心策略是量化择时策略,这是一种基于数据和算法的资产管理方法,旨在通过精准的市场分析和预测,实现投资组合的优化配置,捕捉市场波动中的投资机会,从而创造持续稳定的回报。
问
2.复通基金是什么样的公司,能否简单介绍一下?复通基金的发展历程是怎样的?
答
复通基金是一家富有创新精神且使命明确的公司,其名称来源于“变则通,通则达”的周易哲学,寓意着公司追求灵活变通并致力于实现卓越目标。公司创立于2021年5月8日,拥有中国证券业协会批准的牌照,致力于打造国内领先的量化科技公司,并以狼性执行为核心管理理念,强调高效执行力和坚韧精神。尽管成立时间较短,但公司在量化择时策略上已取得显著成果,如获得中国证券报的新耀领航计划奖项,以及在CTA策略上获得多项荣誉。复通基金的创业历程充满艰辛。从筹备到注册成立,再到逐步克服疫情带来的挑战,公司经历了从艰难起步到逐渐壮大的过程。特别是在2023年,公司虽然面临办公环境较差、资金有限等问题,但凭借团队的坚持和对程序化交易的深入研究,成功地将主观策略向量化交易转型,并最终实现了业务的快速发展。公司从最初的五只产品募集到后期的顺利过渡,体现了其在逆境中崛起的发展韧性。
问
3.复通基金在早期的发展过程中是如何确立量化投资主线的?
答
在2023年2月份,我们决定将所有的主观策略全部替换掉,包括辞退部分基金经理,并初步建立了量化交易系统的四条投资主线。经过一段时间的发展和调整,目前公司已经形成了三位一体的投资主线。
问
4.复通基金为何选择搬到中保大厦,并且这个新环境对公司有何影响?
答
我们于2025年1月份搬到中保大厦,因为之前的工作环境不够理想,所以决定进行搬迁。中保大厦目前的办公环境在我们所在区域算是中等偏上水平,特别是在央行和交易所附近。这次搬迁对于公司产品线、团队以及整体发展来说,起到了积极的作用,今年公司的产品线拓展迅速,团队也在不断壮大,因此我们提出了打造国内卓越的量化科技公司的目标。
问
5.复通基金的创始人及董事长有哪些背景和经历?
答
我是复通基金的创始人和董事长,西南财经大学经济学研究生学历,拥有20多年的从业经验,对股票市场充满热爱。我在国信证券工作多年,后来加入华夏基金和华安基金,在公募基金行业有着超过十年的从业经历,积累了丰富的行业经验和人脉资源。此外,我还具备企业管理建模大赛的参赛背景,并在创立复通基金后取得了显著的成绩。
问
6.复通基金的核心成员有哪些?他们的专业背景和工作经历是怎样的?
答
刘博是公司学历最高成员,复旦金融工程博士,曾任交行总行资产管理部的分析师和交易员,拥有超过20年的从业经验,尤其擅长深度学习算法和构建高效交易模型。副总监在机器学习、深度挖掘、时间序列和多因子分析方面有深入研究,负责可转债T0策略、日内高频交易以及股票量化支持策略。王振总作为公司领头人,虽本科出身,但做事认真,擅长基本面研究,在产业链分析上表现出色,被誉为天才型选手。徐晓云是今年年初加入的新成员,中国人大本硕学历,负责指数策略,成功发行了一支支付通X300宽基指数择时产品。整个公司团队成员还包括两位优秀的研究生学历背景人员,分别从事后台支持工作。
问
7.公司投资理念的核心是什么?
答
我们公司的投资理念是以策略研发为核心,并尊师重道,最核心的板块是基金经理团队。中后台部门致力于为投研团队提供服务,特别强调风险管控的重要性。
问
8.贵公司在风险控制方面的策略是怎样的?
答
我们以收益和风险双管控为指标,不单纯追求绝对收益。风险控制是第一位的,因为经历过市场波动带来的困难,深知风险防控对于创业公司的重要性。在风险可控的前提下再追求收益。
问
9.如何理解绝对收益的目标?公司如何实现全面的风险管理?
答
我们追求的是绝对收益,目标是年化收益在20%以上,这体现了公司的狼性精神。我们强调长期稳定的收益而非短期高波动的收益。公司实行双管理原则,不仅关注整体风险,还注重每个投资策略的风险控制。我们利用期货、期权等衍生金融工具进行精细化管理,确保投资策略的稳健性。
问
10.公司的产品矩阵是如何布局的?
答
我们的产品矩阵覆盖了多种资产类别,包括指数、混合策略、量化多头策略、期货策略等,并且在商品期货策略、量化复合策略(动力系列)、股票量化策略(虎扑系列)及CTA策略(鲲鹏系列)上有完善的布局,旨在满足不同客户的投资需求和风险偏好。
问
11.公司如何进行策略研发和风险控制?
答
公司建立了一个基于龙虎诀策略研发池的基础,目前有二十多条策略在运行,以季度为评估标准进行严格筛选。通过路演和内部评审,表现稳健的策略可以单独发行或进入复合策略,实现资源和团队能力的有效赋能,从而在产品上线前就已做好风控准备。
问
12.刘博的指数策略在今年4月份以来的收益情况如何?为什么在8月底或9月初你们撤换了指数增强策略和小微盘策略?
答
刘博的指数策略在今年4月份以来涨了大概三十多个百分点。我们注意到微盘股指数的风险与收益相比已经非常高,存在较大不确定性,因此决定撤换小微盘策略。同时,考虑到指数增强策略的有效性,我们也将其撤掉了。取而代之的是江总的一个量化择时策略,这个策略在当时的表现非常有效。
问
13.这个量化择时策略的收益表现怎么样?今年4月8号前后虎扑一号的策略表现如何?
答
该策略今年以来的区间收益为31.97%,每月平均收益约为4.21%,近三月收益达15.25%,并且其最大回撤仅为4.53%,远低于沪深300指数当时的最大回撤。4月8号前后,虎扑一号在大盘大幅下跌时成功空仓避险,最大回撤发生在该点位,但在之后的行情中抓住了机会并逐步回升,显示了其在震荡行情中的稳健性和灵活性。
问
14.虎扑一号的量化策略表现如何?虎扑一号今年的最大回撤是多少?
答
虎虎扑一号是公司量化组合策略中表现最优的一个单一策略,其择时能力优秀,当前收益期间大约70%,近两年更是达到了73%的最大回撤发生在去年大盘极低成交量时期,但该策略在前面的时间内表现一直很好。虎扑一号今年的最大回撤是3.9%。
问
15.虎扑一号在极端市场情况下如何表现?
答
在去年8月份大盘极度萎缩、市场几乎停滞的阶段,虎扑一号的量化策略仍然保持良好的表现,并且在雪球爆雷期间平仓,展示了其在极端市场情况下的出色择时能力。
问
16.虎扑三号的策略表现如何?虎扑一号策略之所以成功的原因是什么?
答
虎扑三号的策略表现同样出色,自成立以来整体表现优异,最近由于指数回落,策略的表现有所放大,目前信号已发出进场指令。该策略在确定性条件下才做出买卖决定,没有确定性则等待市场变化。虎扑一号之所以做得好,是因为产品的设计、原理以及展现出来的特点都有其独特之处,能够在不同的市场环境中有效运作并取得良好收益。
问
17.这个策略的基础模型是什么,以及目前的模型包含多少个因子?
答
该策略的基础模型是经典的farmer french多因子模型框架,最初由方法和flash两个人在20世纪90年代提出,并逐渐发展到五因子模型。目前,我们构建的策略模型基于此基础,包含三百多个因子,这些因子主要通过机器学习和深度分析筛选出来,采取二元结构进行投资,即要么满仓要么空仓。
问
18.核心因子主要有哪些类型,以及它们在策略中的占比是多少?
答
核心因子主要包括基本面因子、分析师因子和高频量价因子。在三个因子中,我们主要选取了基本面因子和高频量价因子,其中高频量价因子占据了约70%的权重,基本面因子占比大约30%。
问
19.投资组合构建的理念和风控机制是怎样的?
答
投资组合构建采用标准化流程,包括因子建模、组合构建、风险控制和交易执行。我们的因子风控方面,首先会对全市场进行筛选,剔除ST票、亏损票以及存在财务造假等问题的股票,从因子层面构建大的组合。然后利用智能算法和深度学习技术构建约300个票池,并进行打分以选出1到200个股票组成投资组合,从而实现因子风控和组合风控。
问
20.虎扑量化策略经历了怎样的迭代过程,以及1.0和2.0版本的主要差异是什么?
答
虎扑量化策略经历了从1.0到2.0的迭代,1.0版本较为粗略,没有完善的择时系统,仅是全市场选股策略。而2.0版本加入了择时系统后,整体完备度大幅提升,尤其在行情较差时能有效规避市场风险,把握上涨机会,降低了回撤,实现了较高的收益表现。
问
21.策略的规模适应性如何,以及与其他机构相比的优势是什么?
答
此策略目前面向机构客户,由于其二元结构和灵活的仓位调整(保持在0或100%),在业内能实施相同策略的机构较少,一般机构会选择中间态仓位。该策略的优势在于“船小好掉头”,能及时响应风险,穿越牛熊市,并且规模不会过大,有利于长期运作。
问
22.业绩情况及业绩归因方面,今年的收益和回撤情况如何?
答
今年该策略的收益为20%,最大回撤为3.9%。业绩归因主要归功于选股能力和择时能力的结合,尤其是择时规避了风险,使得阿尔法得以体现。最终,策略收益来源于对选股和风控能力的优化整合。
公告:本路演内容仅代表本场路演机构及嘉宾的观点,不代表本平台立场,不构成任何投资建议。基金的过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本路演所涉信息及数据,须以基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准,本平台不对上述资料作出任何实质性判断或保证。

私募路演直播:

复通基金量化择时策略分享

私募直播看点:

1、严格风险控制,追求绝对回报
2、细分赛道里的黑马,过往产品较高夏普、较高卡玛
3、公司追求客户利益至上、狼性文化、高效执行

管理人简介:

复通(山东)私募投资

复通(山东)私募投资基金管理有限公司(以下简称“复通基金”),是在中国基金业协会登记备案的二级市场私募基金管理公司,登记编码:P1072588。公司成立于2021年5月8日,专注于私募基金投资管理。公司拥有完整的投研团队,投研团队多来自于高校硕士、博士毕业,覆盖量化多头、量化择时以及量化股指和CTA等策略。公司注重客户服务,强调狼性执行,客户利益至上,在控制风险的前提下,努力为投资人创造持续较稳的超额回报。

主讲简介:

马军

复通基金创始人,董事长。 西南财经大学经济学硕士,金融从业20年以上,曾就职于国信证券、华夏基金、华安基金等头部金融机构,具有丰富的行业经验、人脉资源和卓越的管理能力。曾荣获数学建模大赛浙江省级三等奖;国信证券卓越人才、全国百强精英;华安基金连续三年优秀管理层;华安-交大高金企业管理建模大赛一等奖等殊荣。2021年创办复通基金,成绩亮眼。(复通基金秉持【基业长青 价值永恒】的狼道经营理念,不断拓宽量化科技为主导的资产管理护城河,目前已经打造出虎扑量化系列、鲲鹏cta系列、动力量化复合策略系列三维一体的产品矩阵。)

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