发布于2025-10-14 14:02706次播放

四季度A股机会如何？

主讲人：赵楠；吴刚

国联基金

共58场往期路演

关注

微信沟通

全部

显示已清算基金

基金名称

基金经理

累计收益

今年来收益

年化收益

走势图

操作

当前筛选条件暂无数据，请减少筛选条件试试

温馨提示：本列表所展示的产品可能无法覆盖基金管理人所管理的全部产品（包括正在运作、已清算产品），且其中非代销产品内容均来源于公开渠道，仅供投资者参考，我司对相关内容的真实性、准确性和完整性不作任何实质性判断和保证。

私募尽调专区（FOF定制专享）

尽调报告汇总累计10064篇

海南致衍私募_排排网尽调报告

尽调日期：2025-11-13

广龙(深圳)投资_排排网尽调报告

尽调日期：2025-11-07

思晔投资_排排网尽调报告

尽调日期：2025-11-05

泰玥众合_排排网尽调报告

尽调日期：2025-11-05

云脊私募_排排网尽调报告

尽调日期：2025-11-04

明世伙伴私募_排排网尽调报告

尽调日期：2025-11-03

瀛赐基金_排排网尽调报告

尽调日期：2025-11-03

和熙资产_排排网尽调报告

尽调日期：2025-11-03

千象资产_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-31

中信建投期货_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-31

丹羿投资_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-30

知行通达_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-30

蜂起资本_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-30

持赢私募_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-29

懿德财富_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-29

临观基金_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-29

贝得私募_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-29

钜融资产_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-29

弈祖投资_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-28

路远私募_排排网尽调报告

尽调日期：2025-10-28

排排网尽调预告 12次

预计尽调时间：2025-11-17

北京宽源资产管理有限责任公司

海南璞成私募基金管理合伙企业(有限合伙)

深圳海宽私募证券基金管理有限公司

预计尽调时间：2025-11-18

广州市草本投资管理有限公司

预计尽调时间：2025-11-19

广东谢诺辰阳私募证券投资管理有限公司

预计尽调时间：2025-11-20

湖南汇智融达私募基金管理有限公司

预计尽调时间：2025-11-24

北京睿凝私募基金管理有限公司

预计尽调时间：2025-11-26

深圳市微宝私募证券基金管理有限公司

预计尽调时间：2025-12-11

珠海阿巴马私募基金投资管理有限公司

湖南华尔融世资产管理有限公司

预计尽调时间：2025-12-26

上海铭跃私募基金管理合伙企业(有限合伙)

预计尽调时间：2025-12-29

宁波平方和投资管理合伙企业(有限合伙)

申请参与尽调>

直播热议

直播看点

Beta

中国当前经济呈现结构性向好趋势，新兴产业展现出强劲增长潜力。尽管部分产业政策落地需时，但科技成长领域，尤其是量子计算等前沿科技，展现出全球竞争力。市场风格出现转换，成长股与科技板块调整，红利板块上涨，预示四季度可能的市场变化。投资策略建议关注估值低、预期低且具产业机会的方向，避免追涨杀跌，长期看好科技成长与新生产力方向。消费领域，新消费模式通过性价比提升实现增长，但受传统行业影响较大。投资应侧重产业研究，选择历史证明实力的龙头企业，注重产业与业绩双重验证，规避炒作风险。

关键词

科技成长

红利板块

估值

订单

产业调研

科技共振

中美博弈

量子计算

固态电池

卫星导航

可控核聚变

诺贝尔奖

产业研究

第一性原理

消费转型

新消费

创新药

边际消费倾向

科技产业

投资策略

章节

00:00:00
市场风格转换与新生产力产业趋势分析
对话围绕当前市场风格转换现象展开，指出成长股调整较多，而红利板块开始上涨，可能预示四季度风格转换。强调科技成长类行业因技术迭代快导致震荡大，而传统行业在分红率高、估值低时具备配置价值。整体趋势向好，但存在结构性分化，国家政策支持新生产力升级方向，未来产业催化因素较多。
00:05:36
新生产力板块投资策略：科技成长主线下的产业机会
讨论了新生产力板块如机器人、创新药、AI、固态电池、量子计算等领域的投资价值，强调科技成长主线的重要性。指出这些领域虽经历调整，但走势强劲，国内产业未受制裁，与全球领先水平同步发展。建议投资者关注科技成长方向，寻找具有产业机会的领域进行配置，以应对未来三五年的市场变化。
00:09:27
甄选优质投资标的：产业交流、龙头调研与预期管理
讨论了在选择投资标的时，通过与产业内人士交流、关注行业龙头及产业链动态、寻找预期较低但潜力大的方向，来规避炒作和挑选高质量的投资品种。强调了产业调研的重要性，以及避免选择背景不明的转型公司，以减少投资风险。
00:12:55
投资策略：传统行业与新兴生产力的融合探索
讨论了在构建投资组合时，不仅关注新兴生产力，还重视传统行业中的成长潜力。通过案例分析，展现了传统行业公司如金融、建筑等领域的创新布局，以及这些公司在科技研发、资本开支上的投入。强调了对业绩落地的重视，避免市场炒作，确保投资价值的实现。
00:16:23
全球化布局与成长性：中国龙头企业的全球竞争力分析
讨论了中国龙头医药和消费类企业在全球化布局中的成长潜力，强调其管理层的前瞻性和企业在全球市场中的竞争力，认为这些企业具备成为全球第一梯队的可能，适合长期投资。
00:19:01
新消费崛起与产业转型下的消费逻辑探讨
对话深入探讨了新消费在产业转型背景下的表现，指出尽管传统消费增速放缓，但新消费企业通过供应链优化和成本控制，提供性价比高的产品，满足市场需求。强调了产业盈利与消费能力的正相关性，以及新生产力发展对消费的潜在推动作用。
00:22:07
基于产业研究的投资策略与基金表现分析
讨论了基于产业研究的投资策略，指出应关注产业变化而非短期市场波动，强调在预期低、估值低时买入，高关注度或泡沫化时卖出。同时，分享了基金在不同季度的表现规律，以及对未来市场可能转向震荡或弱势的策略调整，包括提前布局和产业调研。
00:25:55
AI浪潮下的投资策略与全球科技风险探讨
对话围绕美国AI产业的泡沫风险展开，讨论了云公司、芯片公司与应用公司间的循环投资模式可能带来的全球科技与消费波动。提出基于第一性原理的投资策略，强调在预期低时买入优质公司或产业，以及预先筛选未来方向的重要性。同时，提到产品核心成长知识的全面性，适合长期持有，年化收益稳定。最后，邀请专家持续分享基于第一性原理的投资思路。

问

1.根据国家统计局的数据，当前经济情况是否符合预期？

答

据国家统计局的数据，经济情况比预期要好一些，但产业政策落地仍需时间。建议在逢低关注的同时，尽量减少追涨杀跌的操作。

问

2.从权威人士近期在人民日报发表的文章来看，中国经济的结构性趋势如何？

答

权威人士的文章表明，中国经济结构性向好的趋势并未改变，但仍存在一些结构性问题。整体趋势向好，但结构性问题会导致部分行业出现分化。

问

3.近期市场风格转换的现象，特别是成长股与红利板块的表现，意味着四季度市场可能会出现怎样的变化？

答

目前市场走势类似于剧情反转，节后科技成长行情和传统行业走势极致演绎后，造成筹码松动。红利板块如煤炭、银行和白酒开始上涨，这可能预示着四季度市场会出现阶段性的风格转换。

问

4.对于科技成长类股票较大的分歧和震荡，未来应如何看待和配置投资？

答

随着技术迭代加快，科技成长类股票会有较大震荡。尽管如此，仍需关注新的生产力升级方向，包括AI、固态电池、量子计算、卫星商业航天及可控核聚变等领域。在新的生产力板块调整到一定位置时，会考虑在特定行业进行配置。

问

5.如果新的生产力板块调整幅度较大，具体在哪些行业上会选择再进行投资考虑？

答

在新的生产力方向中，如机器人、创新药、AI等领域经过一定调整后，会结合估值位置和预期重新评估。同时，也会关注如量子计算、固态电池等新兴产业，这些领域在国内和全球都处于快速发展阶段，产业变迁和升级仍在如火如荼地进行中。

问

6.在传统行业和科技成长方向中，您认为未来三五年或者十五规划的核心方向是什么？

答

我们认为未来三五年及十五规划的核心方向仍然是以科技成长为主线，我们会寻找具有产业机会的方向进行配置。

问

7.当面临新的生产力和技术，如何避免投资到可能只是炒作而缺乏业绩的品种上？

答

我们在甄选品种时有以下几种方法规避炒作风险并选择更有质量的品种：n1. 尽量与产业内部人士交流，他们由于身处产业之中，其讲述的发展情况更贴近真实，降低炒作概率。n2. 主动与国内外重要的产业巨头及其产业链进行交流，通过观察其是否真正进入相关产业链来判断投资方向，避免仅基于预期的公司参与。n3. 寻找预期相对较低的方向，在估值和股价位置上选择处于低点的公司，比如年初调研量子计算时发现，尽管市场对该领域有所疑虑，但经过产业调研发现中国量子计算在质地、科研水平等方面表现优秀。

问

8.在管理的核心成长产品中，为何会在组合构建中配置一些金融股或其他红利板块？

答

配置金融股或其他红利板块并不是为了对冲，而是基于成长性考虑。我们选择这些板块是因为它们可能包含一些具备全球竞争力的成长型企业，尽管它们可能属于传统行业，但其孵化和培育的新业务具有中国竞争力，并且在资本开支、研发投入等方面展现出显著的成长属性。

问

9.对于那些传统行业中切入新领域的公司，你们是如何看待和选择的？

答

我们不会将传统行业视为传统，而是关注公司是否在新业务上有布局和投入。例如，即使是一家建筑行业的龙头企业，如果有能力涉足人形机器人或模拟芯片等新领域，并且能够在业绩上兑现这些新业务的发展，我们也会考虑将其纳入投资范围。这样可以尽量规避单纯基于故事性炒作的投资，并追求能够落实到订单或业绩上的投资机会。

问

10.在选择医药和消费类公司时，是否主要考虑公司本身的成长性而非行业因素？

答

是的，在选择时确实更多关注公司本身的成长性。例如提到的医药和消费类公司，它们已经发展成为各自领域的龙头，并正在进行全球化布局，有成为全球第一梯队的潜力。像某些创新药企，如果其研发管线能够成功应用于全球市场，将拥有更大的市场份额和成长空间。

问

11.对于消费类公司，它们在多年前是否就已经开始全球化布局？

答

对，很多消费类公司在七八年甚至10年前就已经开始全球化布局。疫情期间，许多企业才开始讨论出海或海外设厂等问题，而这些企业在欧洲、东南亚等多地早已开展全球化业务。

问

12.这些提前布局的企业是否可以视为优秀的企业？

答

至少在国内市场上，这些企业已经证明了自己的实力，并且具备成为全球龙头的可能性。因此，建议投资者配置历史上兑现过的龙头或第一梯队公司，特别是管理层有前瞻性和进取心的企业。

问

13.在新消费领域，您是否有所侧重地挖掘相关公司？

答

虽然我的研究重心在于科技产业，但从产业调研的角度理解，新消费领域的表现与传统消费相比可能相对较好。当前消费转型过程中，传统行业占比较大，新兴行业虽有翻倍发展，但对整体消费的影响仍受到抑制。新消费实际上是在性价比上做出调整，提供更实惠的产品或服务以满足消费者需求。

问

14.新消费是否意味着出现类似奢侈品的国产品牌？

答

是的，新消费中存在一些国产品牌通过模仿高端奢侈品的设计、包装、性能和效应，以较低的价格呈现，从而承载了消费者的新消费需求。

问

15.您管理的产品（如核心成长基金）在不同季度是否存在业绩表现较好的时间段？

答

每个季度业绩都会归零重新开始排名，行业竞争激烈且压力巨大。但采取第一性原理，即不关注短期排名和涨跌，避免被市场焦虑所影响，更注重长期投资和价值创造。

问

16.在投资中，您提到的“买点”是什么？

答

买点是指当预期低、估值低，或者市场关注度低，同时存在巨大的产业变化时，我会考虑买入。例如最近我们的一些产品换手率降低，买了之后不太动，就是因为它们符合这些买入条件。

问

17.您所说的“卖点”又是指什么？

答

卖点则是指当某个公司或产业到达一定泡沫化阶段，受到极高关注度，且股价达到目标价时，我会考虑兑现一部分投资。比如假设某个公司的利润为1亿，给予20倍或30倍PE估值，如果其股价已经涨到预期的2.3倍，那么可能就会考虑卖出一部分。

问

18.对于未来市场走势的策略，你们是如何规划的？

答

在第四季度，我和团队已经开始考虑明年的策略和思路，因为A股通常震荡期长于市场向好期限。当市场较好时，我们会提前布局应对可能出现的震荡或弱势行情，并进行产业调研和多种条件分析。

问

19.当美国科技行业出现泡沫时，会对全球经济产生何种影响？

答

如果美国科技行业出现大规模泡沫破裂，可能导致消费快速下滑，而中国等东亚文化圈国家高度依赖出口，这可能会导致出口订单出现短期冰封的情况。

问

20.面对可能出现的风险，你们将如何应对？

答

我们正在制定明年投资策略，一方面会运用第一性原理进行简单化投资，抓住预期低和产业趋势起来时进行布局；另一方面，我们会预判并筛选下一个投资方向，加大产业访谈和调研力度，以期在行业和公司众多的情况下找到最优配置。

问

21.核心成长知识产品有何特点？

答

核心成长知识产品是一支全面的投资产品，它不仅顺应当前趋势，还具有前瞻性的布局品种。该产品体验好，长期持有收益通常能排在行业前20%至30%的水平，适合投资者长期关注和持有。

热门路演