发布于2025-10-14 15:25813次播放

【首席连线】卫星产业临界点将至，四季度机会怎么看？

主讲人：许荣漫；刘中玉

招商基金

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Beta

直播聚焦卫星产业，由招商基金与中金公司分析师探讨其科技成长与自主可控属性。产业分类包括通信、遥感、导航和科学实验卫星，正因商业航天与卫星互联网推动进入快速成长期，预计市场规模扩大十倍。中国在封锁下实现技术独立，获政策支持，头部企业IPO计划启动。技术上，中国工程领先但商业化与成本控制需追赶。未来将拓展C端市场，低轨卫星通信和手机直连卫星领域有望突破。投资机会集中在卫星制造、发射及用户端应用，政策、技术和资本共振将促进行业快速发展，成科技创新与经济增长新动力。招商基金推荐卫星产业ETF作为投资工具。

关键词

卫星产业

科技成长

自主可控

商业航天

卫星互联网

通信卫星

导航卫星

遥感卫星

科学实验卫星

星座组网

发射数量

产业链

材料元器件

单机产品

整星

北斗导航系统

科创板

IPO

资本开支

章节

00:00:43
卫星产业科普与投资热点解析：科技成长与自主可控的结合
直播中详细解读了卫星产业的基础知识、用途及其与航天商业、卫星互联网6G等投资热点的关系，强调了卫星产业在科技成长和自主可控方面的特色，为投资者提供了深入了解这一领域的视角。
00:07:36
卫星技术与商业航天：连接未来的网络与生活
卫星作为高科技装备，广泛应用于通信、导航、遥感及科学实验。商业航天与卫星互联网的发展，正将航天活动与市场经济紧密结合，通过卫星提供全球互联网接入服务，推动6G天地一体化网络建设，使卫星与生活联系更加紧密。
00:13:10
卫星产业：科技成长与自主可控的双重属性
讨论了卫星产业的科技成长和自主可控属性，指出其技术要求高、成长性显著，未来发射数量将大幅增长，市场潜力巨大，值得重点关注。
00:17:58
卫星自主可控：科技封锁下的中国航天崛起之路
对话深入探讨了卫星自主可控的重要性，指出自1990年代起，美国等西方国家对中国航天产业实施限制，促使中国走上自主发展道路。经过数十年努力，中国已建立起高度自主的航天体系，包括独立的卫星导航系统。当前，国内产业政策持续支持卫星领域发展，自主可控属性显著增强，展现了中国航天在国际封锁下实现技术突破的历程。
00:20:45
商业航天政策与资本市场的支持趋势及产业发展阶段分析
讨论了国内商业航天领域，特别是卫星产业，在政策和资本市场支持下的发展现状与趋势。强调了政府工作报告中对商业航天的重视，以及科创板上市标准调整对头部企业IPO的推动作用。同时，分析了我国卫星产业与海外在技术、发射进度和应用方面的差距，展望了未来产业发展方向。
00:24:43
中国航天产业技术领先与商业化差距分析及追赶策略
讨论了中国航天产业在全球的地位，尤其是在关键技术领域的领先地位，同时也指出了与国际先进水平在商业化进程上的差距，特别是在卫星互联网领域。分析了国内外在火箭发射成本、卫星规模化生产等方面存在的差异，并强调了政策支持、产业资本投入以及国内企业在技术推进上的作用，展望了中国航天产业追赶并缩小与国际先进水平差距的前景。
00:28:45
海外卫星互联网成功案例对国内产业的启示与借鉴
对话探讨了海外卫星互联网，特别是Starlink的成功案例对国内产业的启示，强调卫星互联网作为下一代通信网络的重要性，覆盖全球的潜力，以及面向C端市场的广阔前景。指出卫星互联网的商业价值巨大，不仅服务于特定行业，更在于服务广大C端用户。同时，海外市场拓展是卫星互联网经济性成功的关键，为国内产业发展提供了重要参考。
00:33:43
卫星互联网海外市场拓展与国内产业发展趋势
讨论了卫星互联网在海外市场的拓展潜力，指出其在特定需求刚性区域的应用前景，以及随着成本降低和用户基数增长的市场空间扩大趋势。同时，分析了国内卫星产业发展的必要性，强调了卫星通信在完善通信基础设施方面的重要作用，尤其是在偏远地区和未来6G通信技术的发展中。
00:39:20
卫星互联网发展的三大战略考量：资源抢占、技术融合与商业价值
卫星互联网的发展被赋予了多重战略意义。首要原因是稀缺的太空频率和轨道资源的抢占，这关乎国家航天产业的未来布局。其次，技术上，卫星互联网与地面蜂窝网络的融合，预示着下一代通信网络的天地一体化趋势。最后，商业价值巨大，卫星互联网完成组网后可实现全球覆盖，成为面向全球人口的基础通信运营商。
00:44:00
卫星产业商业化与技术发展的重要性及未来展望
对话讨论了卫星产业，特别是卫星互联网，对于未来民用和商业价值的重要性和必要性。通过类比飞机餐服务，阐述了卫星通信服务打包至现有套餐中的商业模式创新。强调了卫星互联网提供稳定高质量通信服务的优势，以及用户对通信质量的高需求。提及政策、技术和资本市场的积极信号，表明国内卫星产业正进入加速发展阶段，未来应用和商业模式将更加多元化。
00:49:37
卫星通信技术进展与手机直连卫星趋势展望
讨论了卫星通信技术在手机和汽车领域的应用前景，指出当前手机直连卫星服务依赖高轨卫星，存在时延长、信号弱等问题。未来低轨卫星互联网的推进将显著提升通信质量，手机直连卫星功能有望成为产品升级的重要方向，与卫星产业发展形成良性互动。
00:53:45
卫星互联网产业链投资机会与市场趋势分析
卫星互联网产业链涵盖空间段、地面端和用户端三大环节，投资重点在于卫星制造与火箭发射，特别是大规模星座组网推动卫星制造成本结构变化。未来市场广阔，用户端应用服务市场规模远超卫星制造，空间段建设先行，地面端与用户端需求将随之快速释放。
01:00:27
卫星产业投资机遇与催化因素分析
对话深入探讨了卫星产业的投资前景，指出该领域处于快速发展初期，具有科技成长性和自主可控性。下半年特别是7月底8月初，产业、政策与资本共振，标志行业拐点。年内可期待国内首款可重复使用火箭实验发射，以及大规模星座组网计划推进，这些事件将加速产业链成长。资本端，头部企业的一级市场融资和二级市场上市预期，将为行业带来新动力。建议投资者关注产业链核心企业，结合市场环境灵活配置，或通过专业金融产品参与卫星产业投资。招商基金已发行卫星产业ETF，全面覆盖全产业链，为投资者提供便捷工具。

问

1.卫星产业具体包括哪些方面，以及与航天商业、航天卫星互联网6G等概念的关系是什么？

答

卫星产业主要包括四个类别：通信卫星、遥感卫星、导航卫星和技术实验卫星。通信卫星解决信号中继和转发问题，提供地球表面两点间的信息传输服务；导航卫星则提供定位和授时功能，如GPS和北斗系统；遥感卫星用于对地观测，为天气预报、测绘地图、环境监测等提供高精度数据；技术实验卫星则承载各类新技术实验。而在投资领域中，商业航天和卫星互联网成为热点，它们结合了卫星技术，服务于市场经济和经济社会发展，推动了航天活动的市场化和商业化，并对未来6G网络的天地一体化通信系统建设具有重要意义。

问

2.卫星产业有哪些核心属性，特别是在科技成长和自主可控方面如何体现？

答

卫星产业具有显著的科技属性和成长属性。在科技属性上，卫星技术要求极高，全球只有少数国家具备独立自主研制卫星的能力，其研制过程牵引并推动了各个行业的发展，同时需要应对太空复杂的环境条件，对设备和技术有很高的要求。在成长属性方面，随着商业航天的兴起和相关技术（如卫星互联网、6G）的发展，卫星发射数量正从每年几百颗快速增长到上千颗的规模，行业市场规模大幅扩容，预示着良好的成长潜力。

问

3.卫星产业的自主可控属性是如何体现的？

答

卫星产业的自主可控属性体现在，在大国竞争中，海外国家并未通过限制中国的航天发展来阻碍中国在科技领域的进步。早在1990年，美国就对中国运载火箭发射其卫星及包含美国元器件的卫星做出了限制，这反而促使国内航天业走向自主可控的发展道路。经过二三十年的发展，中国形成了独立自主的卫星导航系统和卫星互联网系统，并且在不依赖海外供应链的情况下快速壮大。

问

4.国内针对卫星领域的支持政策有哪些，最近有哪些新变化？

答

国内对卫星产业的支持力度一直很大，特别是在商业航天领域。政策上，卫星作为商业航天发展的重要抓手，被明确写入政府工作报告，并且近年来支持力度不断加大，认可程度不断提升。发改委、科技部、交通运输部等部门也相继出台了一系列支持卫星产业发展及应用的相关政策。此外，科创板上市第五套标准的调整，将商业航天纳入重点支持范畴，为后续商业航天公司在科创板上市提供了可能。

问

5.未来在科创板或资本市场上市的卫星产业环节中，有哪些值得关注的动态或趋势？

答

目前，头部商业航天企业已启动IPO辅导计划，包括商业火箭、商业卫星及其关键部件的企业。随着科创板上市政策的进一步修订，预计近期会有更多头部商业航天企业进入二级市场。这不仅有利于推动产业发展，也是实现资本市场与商业化经济深度融合的关键举措。

问

6.目前国内卫星产业的发展阶段以及与海外在技术和发射进度、应用方面的差距如何？

答

国内航天产业和卫星产业在全球范围内处于前列，关键工程如载人航天、空间站建设以及火星等天体探测项目均走在国际前列。然而，与国外相比，我国卫星产业在商业化层面存在一定差距，尤其是在卫星互联网等新领域的市场化和商业化程度上。国外企业在卫星互联网等方面已实现商业化运营，且财务状况健康，收入利润呈良好成长性。尽管如此，我国航天业正通过政策支持、产业资本投入以及头部企业的技术研发进步，努力缩小与国外的差距，特别是在火箭发射成本、高频次低成本发射能力和卫星大规模、批量化的工业化生产能力等方面。随着相关技术的推进和突破，我国卫星产业有望加速发展，降低成本并提升经济性。

问

7.对于国内卫星产业而言，在海外业务拓展方面有哪些可以预见的空间和市场推进节奏？

答

尽管卫星产业敏感且需要大量资本开支，但全球范围内围绕卫星互联网的竞争激烈，具备相应实力的参与国家相对有限。卫星互联网系统建设门槛高、规模庞大，未来竞争将集中在少数几个大国之间。然而，全球仍有大量无网络服务的人口，包括地面蜂窝网络覆盖不足的地区，这些都构成了卫星互联网未来海外市场的潜在增量用户和应用场景。市场拓展上，卫星互联网将遵循移动通信发展的客观规律，从特定区域和刚性需求起步，随着规模扩大和技术成本降低，逐步拓展至更多行业和用户群体。

问

8.在通信基础设施完善的国内市场，如何看待卫星产业发展的必要性，尤其是在6G时代背景下？

答

尽管国内4G、5G乃至未来的6G通信网络建设已相当完善，但国家从政策、资本和产业层面大力投入资源发展卫星互联网，其必要性主要体现在战略层面。虽然现阶段卫星互联网在经济层面的商业价值明显，但这并非首要推动因素。更为核心的原因在于卫星互联网作为国家战略的重要组成部分，对于保障国家安全、实现太空领域长远发展以及提供全球范围内的补充或备用通信手段等方面具有重要意义。

问

9.为什么现在要快速发展卫星互联网？

答

主要有三个原因。首先，太空中的高价值互联网发展所需频率和轨道资源非常稀缺，按照国际规则采用先登先占原则，因此快速抢占资源至关重要。其次，从技术角度看，地面蜂窝网络技术不断迭代升级，未来将发展为天地一体化的6G网络，卫星与地面基站将实现相同功能，提供无时不在、连续的通信网络服务。最后，商业上，卫星互联网一旦组网完成，具有全球化特点，能实现全球覆盖，对运营商来说具有巨大的商业价值。

问

10.卫星互联网在商业模式上有哪些创新点？

答

卫星互联网应用推广中，可以通过与4G/5G套餐打包销售等方式提高覆盖率，并且随着技术进步和政策推进，未来将有更多商业模式创新，例如在特定场景如爬山、出海或飞机上的通讯需求。此外，卫星互联网服务因其高质量通信体验，用户对其买单意愿较强，同时对服务质量要求较高，这也为运营商提供了多元化的商业模式和较高的盈利潜力。

问

11.国内卫星互联网发展的拐点是什么时候？

答

拐点出现在今年8月份，从政策、产业和资本市场三个方面都体现出加速发展的趋势。政策上，工信部已给中国联通和中国移动颁发了卫星通信运营牌照，并在修订相关政策；产业层面，卫星互联网组网发射进入高密度阶段；资本市场方面，科创板第五套标准修订，鼓励商业航天作为重点发展行业之一。这些信号表明国内卫星互联网产业即将迎来更快速的发展。

问

12.手机和汽车实现直连卫星的进展如何？

答

国内在这方面取得了一定进展，中国电信基于高轨天通卫星发布了首款手机智联卫星通信服务，后续华为、荣耀、小米等品牌也开始支持该功能。然而，高轨卫星通信容量有限、时延较长、信号微弱等问题依然存在。对于低轨卫星，由于其更低的轨道高度带来的更低时延和更强信号，有望在未来提供更优的手机直连卫星通信体验，但目前尚未广泛普及至大众市场。

问

13.低轨通信网络投入服务后，其服务质量相较于高轨会有怎样的变化？国内卫星互联网在未来的应用前景如何，特别是在手机和高端乘用车领域？

答

低轨通信网络投入服务后，其服务质量会比高轨显著提升很多。预计在未来可见的时间内，尤其是明年，随着国内如中国新网和中国远信等系统的组网推进，低轨卫星互联网将投入到手机终端服务及高端乘用车服务中，这是我们可以期待的发展。

问

14.卫星通信对未来手机厂商新品推出有何影响？

答

对手机厂商而言，加大人工智能在手机上的应用和产品创新是未来趋势。同时，手机能否实现直连卫星通讯也是一个新的创新点，卫星通信也将成为手机厂商产品升级迭代的重要方向。

问

15.卫星互联网产业链从投资维度上包含哪些环节？

答

卫星互联网产业链的投资维度主要包括空间段（卫星制造与组网发射）、地面段（地面通信网络建设）和用户端（用户终端及相关增值服务设计）三大环节。