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发布于2025-09-09 15:00575次播放
保持乐观、敬畏未来

保持乐观、敬畏未来

主讲人:方俊|岳海资产
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上海岳海资产管理有限公司董事长方俊在路演中阐述了公司投资理念,专注于股票多头与阿尔法对冲策略,强调风险控制与长期投资。公司通过量化选股、基本面研究、投资组合构建及市场择时等策略,追求低风险高收益。重点投资领域包括科技、高端制造和消费医药。面对市场波动,公司灵活调整仓位,利用量化与宏观判断,关注AI、机器人创新药等新兴行业。方俊对市场持乐观态度,认为权益市场将吸引持续资金流入。公司提供资管产品与投顾服务,欢迎投资者咨询。
关键词
私募排排网
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商业模式
估值
长期投资
景气度
复利
风险意识
章节
  • 00:00:02
    投资策略与风险控制:保持乐观,敬畏未来
    本次路演主题为保持乐观,敬畏未来,旨在分享投资策略与风险控制方法。内容涵盖管理员介绍、投资策略、风险控制、历史业绩、产品介绍及市场观点。
  • 00:01:55
    上海岳海资产:深耕资产管理,追求长期复利增长
    上海岳海资产自2016年5月备案以来,专注于为高净值和机构客户提供资产管理服务,产品策略涵盖股票多头、阿尔法对冲及低风险套利等。公司团队经验丰富,秉持第一性原理与第二层思维的投资理念,目标是在风险可控下实现资产的长期复利增长。创始人背景深厚,从记者到研究员,再到创立公司,展现了对资产管理领域的深度理解和专业追求。
  • 00:04:10
    岳海资产核心团队成员背景与职业历程概览
    介绍了岳海资产总经理及其团队成员的职业背景,包括在电信、证券、资产管理等领域的经历,以及他们在医药研究、量化分析等专业领域的专长。
  • 00:05:35
    全市场量化选股与基本面研究结合的投资策略解析
    投资策略首先通过量化模型筛选全市场股票,排除风险公司,再进行行业与公司基本面研究,形成核心股票池。随后,基于风险收益特征构建投资组合,辅以股指期货择时与套利策略。目标是精选低贝塔系数股票,减少波动,评估并止损高风险股票,最终构建高收益预期的投资组合。
  • 00:08:21
    深度解析投资风险控制与建仓策略
    对话深入探讨了投资风险控制机制,包括新产品安全链建仓原则、回撤止损机制以及个股持仓分散策略。通过案例分析,展示了在经历市场波动时,如何通过严格的风险管理实现收益最大化,同时将最大回撤控制在较低水平。强调了风控策略的动态调整与产品策略迭代的重要性。
  • 00:10:05
    岳海稳健一号产品表现与投资策略分析
    对话介绍了岳海稳健一号产品的历史业绩,包括成立以来的收益情况及其在同类型产品中的排名。强调了该产品采用量化选股与主观判断相结合的投资策略,聚焦于好行业、好公司及合理价格,长期持有以累积收益。同时,指出新兴消费品、创新药及医疗服务等行业的投资价值,体现了时代变迁下投资策略的迭代与创新。
  • 00:12:38
    行业选择与公司评估:网络效应、垄断与核心竞争力的综合考量
    讨论了选择行业时应考虑网络效应、垄断地位及行业空间,同时强调好公司需具备突出的核心竞争力、优秀管理团队及高管理层持股,以实现快速成长与竞争优势。
  • 00:14:24
    投资策略:优选行业与公司,把握好价格,逆向操作
    讨论了投资策略,强调选择具有良好商业模式和核心竞争力的公司,以及在合适的价格买入的重要性。指出市场估值波动可能远超公司基本面变化,因此逆向操作和长期视角是关键。同时,避免受迫交易,持续迭代投资方法,关注行业变迁,以核心因素指导决策。
  • 00:18:34
    投资策略:商业模式、行业景气度与长期价值投资的综合考量
    对话探讨了投资决策中商业模式、行业景气度与估值的重要性,强调专注于具有良好商业模式的行业,选择景气度向上的成长行业,并耐心等待价值实现。同时,重视风险控制,避免高风险操作,坚持长期投资策略,以实现复利增长。
  • 00:21:40
    投资策略:优选优质白马与行业龙头,追求绝对收益
    讨论了当前沪深300估值不高,国内政策友好,无风险收益率下降,适合分批买入优质白马和细分行业龙头,以价值蓝筹为底,寻找有核心竞争力的公司,追求超额收益,同时保持对成长型公司的关注,认为当前市场环境有利于长期投资。
  • 00:24:04
    科技创新与资产重估:权益投资迎来新机遇
    对话讨论了中国经济发展现状与未来趋势,强调科技创新对经济的重要性,指出当前科技行业估值合理,外资回流有望推动国内资产重估。同时,鉴于房地产市场难有大幅上涨空间,权益投资被视为承接房地产投资的优质选择,长期看股市收益优于债市和商品市场。
  • 00:25:43
    面对不确定性,探讨投资策略与市场机会
    对话围绕在全球格局变化和中美竞争背景下,如何在不确定性中寻找投资机会展开。讨论了成长科技、高端制造、周期性行业及消费医药等领域的投资策略,强调科技创新、核心竞争力和出海能力的重要性,同时指出贵金属和资源类企业可能因货币贬值而更具价值。
  • 00:31:40
    投资策略:敬畏未来,保持乐观,寻找优秀企业
    投资需敬畏未来不确定性,保持乐观态度,通过第一性原理选择优秀企业,长期持有,关注安全边际,优化投资组合。中国市场的完整产业结构、本土市场及稳健政策体系为投资提供信心。危机是差企业结果,好企业机会,持续寻找有核心竞争力的行业与公司。追求以较低风险争取较高收益,践行绝对收益理念,力争牛市跟上市场,熊市少亏,实现长期收益率。
  • 00:34:35
    投资策略与市场回撤恢复分析
    讨论了投资策略包括主观量化与量化中心策略,解释了去年市场回撤及恢复情况,强调宏观判断与自下而上选股结合的投资逻辑,分析了AI、机器人、创新药等领域的投资机会,以及反内卷政策对行业的影响。
  • 00:38:27
    股票研究体系与市场乐观预期分析
    讨论了股票研究体系的构建,包括市场诊断、量化筛选、行业与公司基本面研究等步骤。分析了市场现状,认为沪深300估值不高,无风险利率持续走低,权益市场吸引力大。尽管存在经济数据不佳和投资者体验差的担忧,但整体对市场持乐观态度,预计资金将持续流入权益市场。
  • 00:41:33
    市场高位策略与资管产品募资情况解析
    讨论了市场高位时适当减仓的重要性,提及2015年市场暴跌时通过分批降仓位规避风险的经验,强调估值、经济基本面及政策支持需综合考虑。同时,介绍了资管产品对外募资的情况,包括投顾业务与主动管理产品的区别,鼓励有需求者联系相关平台咨询。
问
1.路演的主题是什么?
答
路演的主题是“保持乐观,敬畏未来”。
问
2.上海岳海资产管理有限公司的基本情况如何?
答
上海岳海资产管理有限公司成立于2016年5月,实缴注册资本为1500万元,是基金协会观察会员,并拥有三方投顾资格。公司已发行数十次相关产品,与两家保险公司合作,备案完成的产品以股票多头或阿尔法对冲策略为主,同时也采用套利、可转债等低风险策略辅助。目标是为高净值和机构客户提供长期可持续的资产管理服务。
问
3.PPT主要分成几大部分?
答
PPT主要分成六大部分,分别是管理员介绍、投资策略、风险控制、历史业绩表现、旗下产品介绍以及投资观点。
问
4.团队成员有哪些背景和经验?岳海资产的投资策略具体内容是什么?
答
团队成员大多来自国内证券公司或其他私募机构,拥有十年以上的投资管理经验。例如,方俊本人具有丰富的证券市场研究和资管工作经验,现任上海岳海资产管理有限公司董事长投资总监。投资策略主要包括四个步骤:第一步,利用量化阿尔法选股模型在全市场筛选备选股票池并排除高风险公司;第二步,对筛选出的行业和公司进行基本面研究,形成核心股票池;第三步,根据核心股票池构建风险收益特征匹配的投资组合;第四步,在特定市场环境下,如利用股指期货进行择时套利。此外,还会结合低贝塔系数股票减少波动、定期评估股票持仓以及选取高收益预期股票等方法构建投资组合。
问
5.岳海资产的投资理念是什么?
答
岳海资产秉持“第一性原理第二层思维”,即寻找最重要的事情和核心问题,并思考市场是否已有预期,通过正确的事情反复做来累积收益,在风险可控的前提下追求资产长期复利增长。
问
6.在投资中如何进行风险控制?
答
风险控制主要包括新产品建仓时的安全链原则,例如单支股票持仓不超过10%,前十大持仓不超过60%,并且对于没有安全链的新产品,建仓规模不超过50%。随着净值提升逐步提高仓位,并通过分散个股持仓(如30只左右的股票)来控制回撤。此外,内部有一套严格的止损机制,并根据实际情况调整产品策略。
问
7.能否分享一下实际产品的风控表现案例?
答
在国金证券时期管理的产品,在经历多次股灾后,于2016年2月份获得了55%左右的收益,最大回撤不到5个点,这得益于股指期货套保等风控措施。
问
8.稳健一号产品的业绩如何?
答
稳健一号产品自成立以来,截至当前,收益达到363左右,今年以来约为40%,近三年约为120%。该产品在同类型产品对比中,无论是短期还是长期排名均位列前四分之一。
问
9.你们的投资策略是怎样的?
答
我们采用的是主观量化投资策略,即量化选股结合主观判断,关注好行业、好公司以及好价格。首先寻找具有优秀商业模式、行业格局好且增长潜力大的行业,如新兴消费品、创新药、医疗服务等。其次,选择核心竞争力突出、管理团队优秀、有高增长空间和较强竞争优势的公司。最后,在合适的价格买入,强调安全边际,并在非理性下跌时及时出手,同时根据市场变化调整投资组合。
问
10.在投资中,如何避免受迫交易的情况?
答
我们不能做受迫的交易,因为这可能导致在非理性下跌时被迫卖出或追高买入。当面临赎回、净值压力等被迫交易时,可能会在低点卖出或高点买入,与我们的投资原则相悖。我们应尽量在非理性下跌时及时出手,并且长期来看业绩变化才是决定投资价值的关键因素。
问
11.长期有效的投资方法在短期内是否存在失灵的可能性?
答
任何长期有效的投资方法,在短期内都可能出现间歇性失灵。市场不断变化,没有任何一种方法能持续适用于所有情况,因此我们需要不断迭代,寻找核心因素,并保持对行业商业模式、景气度和估值的关注。
问
12.商业模式和景气度在选择投资行业时的重要性是什么?
答
商业模式是重要的考量因素,例如白酒行业的商业模式相对较好,但也要关注人口结构变化、估值过高以及产能释放等影响。同时,选择景气度向上的行业进行投资更为关键,但在成长行业中适度容忍优秀公司的估值波动。
问
13.坚持长期投资的原因是什么?如何控制投资风险并实现收益?
答
长期投资是因为大部分收益往往来自少数时间,且基金80%的收益可能来自20%的时间。价值投资是对公司长期估值的动态调整,在合理低估时买入,等待价值实现。重视涨跌的不对称性,复利效应对投资收益至关重要。对于下跌幅度较大的投资,需要更多时间才能回本,所以要避免盲目追涨杀跌,保持理性投资心态。
问
14.当前市场环境下如何配置资产?
答
目前沪深300估值较低,美联储降息导致国内利率水平走低,整体估值不算贵。关注优质白马股和细分行业龙头,在好价格时分批买入以争取持续超额收益。
问
15.投资者如何定位自己并进行投资策略选择?
答
我们不把自己单纯归类为成长股或价值股投资者,而是追求绝对收益的投资者。坚持守正出奇,以价值蓝筹为主导,寻找具有核心竞争力和宽广护城河的行业龙头作为防守配置,同时寻找符合产业方向、创新驱动升级的优质成长股进行投资。
问
16.为何对当前市场持乐观态度?
答
当前国内财政政策稳健,货币政策友好,政府工作报告提出要促进股市健康发展。综合考虑公司基本面、大环境及资金面等因素,认为目前市场仍处于中长期上升趋势之中,资金入市的趋势仍在继续。
问
17.在当前经济环境下,对于中国市场您怎么看?
答
虽然有些企业盈利状况不佳,但总体上,24年中国GDP预计达到135万亿,25年目标为5%,宏观经济基本稳定。目前国家正大力推动科技创新,对新生产力的支持力度很大。同时,估值方面处于相对底部,认为是合理的水平。
问
18.科技领域的情况如何?
答
科技领域尤其是去年年初的Deep Sig以及现在的创新药等方面,科技突破加速,外资逐步回流,这使得国内资产有望得到重估。
问
19.房地产市场在投资配置中的地位如何?
答
随着过去二十多年房地产大幅上涨后,大规模投资机会减少,权益类资产可能成为更好的选择。由于人口结构和前期涨幅过大的原因,权益类资产有望成为承接地产投资的良好渠道。
问
20.在不确定性较大的环境下,作为投资者我们应该关注什么?
答
投资者可以关注周期轮回、估值变化、上市公司研究以及流动性变化等持续跟踪。危机往往是差企业的机会,尽管经济环境有不确定性,但仍有很多企业脱颖而出,同时资本市场中也存在很多投资机会。
问
21.在投资配置上,您主要会考虑哪些板块?
答
投资配置主要分为三大块:一是成长和科技成长,会积极寻找科技创新方向,如人工智能、半导体、智能驾驶等领域;二是高端制造,关注具有核心竞争力和定价权的出海企业,如高端家电、挖掘机等;三是周期性行业,比如贵金属(如铜)、消费和医药板块,也会根据经济环境适时适量介入。
问
22.面对未来的不确定性,投资者应持何种态度?
答
投资者应敬畏未来并保持乐观态度。尽管没有人能确切预知未来,但只有保持乐观并积极跟踪行业动态,才能在众多不确定性中发现机会并稳步前行。
问
23.在投资中如何平衡安全边际和优化投资组合?
答
我们坚持与优秀企业共同成长,长期持股,并关注安全边际。投资组合会随着季报、半年报、年报等定期进行适当调整,以优化组合结构。
问
24.对于当前市场和未来的投资策略有何看法?
答
在不确定性的世界中,结构分化是常态,但我们对中国保持信心,因其拥有完整的产业结构、巨大的本土市场和稳健的政策体系。我们将持续寻找具有核心竞争力、行业格局好、创始人和管理团队优秀的公司进行投资,并强调在好价格时买入以追求相对较低风险下的较高收益。
问
25.你们的产品策略和历史最大回撤情况如何?
答
我们目前的产品策略包括稳健业务和量化中心策略,最大回撤发生在2024年经济较差时,但通过及时调整仓位,现在所有产品已创历史新高。
问
26.投资决策中如何结合宏观判断与自下而上的研究方法?
答
我们首先基于宏观判断市场环境,然后寻找好的行业和公司,再自下而上地挑选优质标的,在合适的价格买入。这一逻辑既包含量化筛选也注重深入研究。
问
27.如何看待当前的投资机会?
答
目前主要关注成长板块,如AI相关领域、机器人创新药等,同时也关注反内卷政策下的行业机会,以及高端制造出海龙头等具有核心竞争力的企业。
问
28.股票研究体系是如何构建的?
答
研究体系首先对全市场进行诊断评估,其次用量化指标筛选初步股票池,最后进行行业和公司基本面研究以找到投资机会,在合适价位买入。
问
29.市场行情是否已到头部?
答
目前对市场行情持乐观态度,认为远远没有到头部。沪深300估值合理,无风险利率水平走低,资金流入权益市场的动力仍在。
问
30.市场位置高是否会采取减仓措施?
答
当市场估值过高时,我们会采取分批减仓策略。目前市场位置不高,且国家政策支持市场健康发展,因此暂无减仓必要。
问
31.对于产品募资的情况如何解释?
答
目前部分产品对外募资,主要面向保险公司提供投顾业务。对于有需求的投资者,可通过私募排排网APP或客服热线联系我们。
公告:本路演内容仅代表本场路演机构及嘉宾的观点,不代表本平台立场,不构成任何投资建议。基金的过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本路演所涉信息及数据,须以基金管理人官方网站及其委托的基金估值核算机构发布的内容为准,本平台不对上述资料作出任何实质性判断或保证。

私募路演直播:

保持乐观、敬畏未来

私募直播看点:

1、攻守兼备、追求绝对收益
2、正确的事情重复做,严控风险的前提下追求长期复利
3、熊市力争少亏损、牛市力争跟上市场

管理人简介:

岳海资产

上海岳海资产管理有限公司成立于2015年,注册资本1500万元人民币,是基金业协会观察会员,是符合提供投资建议的第三方机构。公司以股票多头,阿尔法对冲策略为主,以套利、可转债等低风险策略为辅,为机构投资者和高净值客户提供长期可持续的资产管理服务。

主讲简介:

方俊

从业15年,曾就职于国金证券自营/资管分公司担任投资经理。自下而上与自上而下相结合,在大类配置前提下,注重行业变迁,致力于优选竞争力强的公司,估值合理区间买入,力求低回撤下的长期回报。

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