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依靠数学与人工智能进行投资,这家量化私募3年做到60亿规模!

 

 

 

2018年A股跌跌不休,幻方量化不仅逆市取得正收益,更是多次登上私募排排网各类榜单,在私募排排网新近发布的1-11月管理规模大于50亿的私募中,幻方量化排名第二。另外根据私募排排网组合大师数据显示,幻方量化公司累计收益74.72%,今年也获得9.46%的收益,不仅大幅跑赢市场指数,而且在股市低迷的情况下仍能给投资者带来正收益。

幻方量化成立于2015年,目前管理规模逾60亿,出色的业绩来源于出色的团队,公司团队由各领域顶尖人才组成,幻方量化的投资人和技术团队有80%以上毕业于国内排名前5和世界著名的高校,如加州伯克利、卡耐基梅隆、牛津、伦敦政经、新加坡国立等,团队成员更是包括了国内最早的量化交易者、金牛奖获得者、智能机器人科研领域、互联网大数据与模式识别的专家。

公司首席执行官徐进博士是浙江大学信息学院信号与信息处理专业博士,本科毕业于浙江大学竺可桢学院混合班。博士期间主要研究方向为机器人自主导航、立体视觉、模式识别、路径规划及机器学习等,参与国家“十一五”计划无人车导航项目、总装备部无人车项目等,是中国探月计划玉兔月球车视觉导航研究项目的主要成员。作为国内金融衍生品交易与设计的领先者,聚焦各行业顶尖人才的幻方量化始终走在创新的前沿。

从幻方到九章,量化初心不改

幻方量化成立于2015年,最早公司名称叫幻方科技,并取得私募牌照。在成为基金业协会会员时,协会要求依据新的规范更改经营范围,公司因此去除软硬件开发经营范围,更名为九章资产,同时对外保留幻方量化品牌。

除了九章资产,目前幻方量化旗下还有2016年成立的宁波幻方量化投资管理合伙企业。幻方量化在浙江杭州与上海均设立办公地点,两地也分别是中国互联网科技中心以及金融中心,商务、学术、生活环境便利。

从幻方到九章,无不体现出公司对数学与量化的追逐。幻方是一种每行、列和对角线上的数字和均相等的图形,起源于中国,古称“河图”“洛书”“纵横图”。幻方不仅是一个具有永恒魅力的数学问题,而且自古便被用于表征吉祥的图腾之中。九章则来自于《九章算术》,本质上与数学有渊源。所以无论是幻方,还是九章,其实都是古代数学里相应的概念。幻方量化崇尚如幻方般严谨科学的美,LOGO也状如幻方,色如钱币,寓意环环相扣,生生不息。

以技术为导向,顶尖人才云集

虽然幻方量化成立于2015年,但是公司核心团队从2008年就开始在A股市场和相应的衍生品市场做一系列尝试,通过十余年的实践,对A股市场有较为深刻的理解。幻方量化是非常典型的、以技术为导向的团队。

在交易机制方面,幻方量化一半的日内交易交给机器,一半的日内交易交给相应的交易员来处理,这样相互配合可以达成更好的效果。目前公司员工数量达到90人,剔除交易员,公司剩下的团队人数也有60多人,在这60多人中,IT、策略开发、投研人数占比超过一半。

幻方量化还是国内IT这块投入较高的量化私募机构,据陆政哲介绍,基本上公司每年在硬件投入上的金额已经达到500万到1000万,除了硬件投入,公司的人才投入成本也非常高。顶级人才匹配相同量级的高薪,在幻方量化的IT团队里面,就包括了在模式识别、大数据处理、还有机器学习、深度学习等有丰富经验的人才。

 谈及未来发展规划,幻方量化立志始终坚持最高的法律和道德标准,借助科学与科技的力量,尝试他人难以想象的创新研究,立志成为世界顶级的量化投资公司,推进中国量化对冲基金的健康发展。

策略迭代升级,造就平稳收益

近年来,中国量化私募如雨后春笋一般涌现,即便百舸争流,自2015年幻方量化成立以来,公司年化收益均居于同策略前列。依靠强大的系统、独特的模型、严谨的风控,结合宏观与基本面研究,幻方量化多年来始终保持令人瞩目的优秀投资业绩,为客户稳定创造价值。幻方量化也获得私募排排网“百舸奖”2016年度中国最佳复合策略私募基金管理人、2018中国最佳私募证券投资经理TOP50、第九届中国私募金牛奖2017年“一年期相对价值策略管理公司奖”、“2017年最佳人气金牛私募基金公司”等多项行业嘉奖。

对于如何让收益率始终名列前茅,陆政哲介绍,一直以来,公司来都是根据市场情况、根据管理规模变化,做相应的一些优化调整。

一方面,是根植于公司基因的优势。幻方量化最早是偏技术型的团队,早期也是偏交易性的策略为主的。强大的技术团队让公司成功建立起一套非常完善的自主开发系统,这个系统包括策略开发、行情、交易,甚至后期的风控。有了这个系统以后,在交易端、策略的执行端都可以提升效率,甚至在交易上都可以获取相当一部分由执行优化所带来的超额收益,这也是幻方量化比较显著的优势。

此外,前期幻方量化更多以交易性策略为主,延伸到现在以多因子选股为主。多因子选股模型会更多的去关注市场中的量价特征。尤其是在2017、2018年的市场环境下,传统的阿尔法与传统的多因子结构逐步面临失效的情况下,凭借深度学习框架下的多因子选股,幻方量化依旧可以相对比较好的去匹配到市场风格。综合起来,构成了公司在前些年获得相对比较好的收益。

另一方面,幻方量化一直关注公司规模和收益之间的关系。对于量化机构而言,策略容量是一定会碰到的问题,没有一家机构可以说管理规模在100亿的时候和在10个亿的时候,做出来的曲线是一模一样。并且随着规模增长,必然会带来收益的逐步下滑,这是所有量化私募需要面对的问题。幻方量化很早就意识到这个问题,也一直在想方设法提前去做一些准备、去做相应的调整。从2018年上半年到三季度,幻方量化完成包括做策略开发框架、交易框架,以及多策略叠加耦合的机制优化。这样的调整可能在短期内看不出显著的效果,但是长期来看,可以发现这能够帮公司在更大规模的层面实现平稳且相对较好的收益。

也正是由于幻方量化一直不断去寻找相应的平衡点,所以公司能够在规模扩大的情况下,仍然保持了业绩的平稳运行。

定义未来,依靠人工智能进行量化投资

在幻方还不足10人时候,主要以自营为主,在操作上偏向于高频和短周期策略。目前幻方量化员工人数超过90人,管理规模超60亿,随着规模增加,策略也已经转向为以长周期为主。

从产品净值走势来看,幻方对冲系列产品、指数增强系列产品、混合型产品等同系列产品的收益曲线大致相同。这也是幻方的最大特色,也就是同系列产品业绩一致性,并不会产生投资者看到好的产品,但却被忽悠买了绩差产品的情况发生,也正因如此,客户对幻方量化的满意度也非常高。同时幻方以直销客户为主,直销客户的规模占到公司募集管理规模的90%。

幻方量化是一家依靠数学与人工智能进行量化投资的对冲基金公司。陆政哲介绍,人工智能本身是一个很宽泛的定义,有很多不同的理论和应用框架,大多从本质上而言是利用机器算法对数据进行处理,发现规律联系,或达成一个目标解的过程。人工智能的能力我们已经有了非常直观的见识,google deepmind的一系列尝试,以及在视觉,语音处理领域已经有了非常成熟的应用。

人工智能目前在投资领域也有了广泛应用,主要集中在两个方面,一个是智能投研,利用数据挖掘,语义处理,知识图谱等一系列的技术工具去追踪,挖掘有价值的市场信息,为投资提供支持,典型例子就是KENSHO。另一种,就是直接将机器学习,深度学习技术导入量化策略开发,去发现市场各要素间的关系。这是一个必然发展方向,机器对于信息处理的容量与速度都是远超人脑的,会带来非常直接的提升。

幻方量化应用机器学习技术推进因子发掘,同时基于深度神经网络优化多因子模型结构,从而提升程序选股能力。当然业界对此一直有争论,认为很难取得稳定的超额收益,即便如此,幻方量化仍坚信这将是是未来的必然方向,并在多个层面进行了尝试。

在陆政哲看来,人工智能有两大特点或者说是优势,第一是在处理海量信息的容量和能力上,人工智能远远超过人脑。因为人脑是没有办法在短时间内把全局的数据都做完整的梳理和处理的,而人工智能在容量上有一个比较大的优势;第二是人工智能在效率和速度上是远超过人脑的。用传统统计的方式处理策略模型,做相应的回测,可能要花几个小时的时间。在人工智能的架构下,基于很强的计算能力的结构,甚至能在分钟级的时间段上给出很好的结论,未来也必然可以去推动投资。

陆政哲介绍,目前幻方量化已经涉及智能投资,甚至是用机器学习去辅助策略、做交易,并且在实际应用中已经产生增益效果。

结语:

掌管亿万财富、搏击于资本市场的大海,却鲜少亮相在公众面前,在大部分人心中,私募基金是神秘的。幻方量化从2015年成立以来,三年规模达到60亿,却鲜少公开宣传,在业内更是被誉为神秘的超级私募公司。在幻方量化自身看来,幻方的团队只是一群努力为投资人带来持续稳健、绝对收益的基金管理人。

目前,幻方量化基于底层的一套基础设施,把AI深度学习研究与投资、技术、算法、基本面等各方面糅合在一起,不断创造产生可以给投资人带来收益的投资产品,并在每个产品上实现规模化。

 

路演详情

幻方量化是一家依靠数学与计算机进行量化投资的对冲基金公司,当前管理规模逾60亿。公司长期致力于量化对冲领域的研究、创新与实践。依靠强大的系统、独特的模型、严谨的风控、人工智能的深入研究与实践,结合宏观与基本面研究,幻方量化多年来始终保持令人瞩目的优秀投资业绩,为客户稳定创造价值。

主讲介绍

陆政哲  投资研究部副总经理

毕业于浙江大学与伦敦政治经济学院,曾就职于招银资管衍生品投资部门,从事宏观研究及海外衍生品投资。现负责公司产品设计架构与策略研究支持工作